香港零售業轉旺 買領展漁人得利 | 港股分析
本地零售股 候回吐再買
值得留意的是，儘管前景樂觀，但多數本地零售企業上半年均已累積一定升幅，資金或獲利了結，轉移至下半年受惠加息的金融類股份。
周大福（01929）績後大幅回吐，亦反映這一取態，投資者不必急於入市，可待股價回落後再部署。
莎莎今年累漲近九成
受內地反貪腐、自由行收緊、人民幣疲弱等一系列因素影響，從2014年至2016年，本地零售商盈利均大幅倒退，尤其珠寶、手錶等高端產品，銷量明顯下滑，令本地零售板塊經歷低谷。
去年零售市道開始好轉，相關股份也見底回升，至今年上半年已累積較大升幅。
尤其隨內地中產階級壯大，國家政策亦倡導消費升級，為香港的零售業銷售帶來支持。
「五•一」黃金週銷情極佳
根據政府數據，今年首四個月珠寶首飾、鐘表及名貴禮物的銷貨價值上升24.6%，藥物及化妝品上升17.9%。
故這兩個板塊的龍頭股率先跑出，即將於下週四（6月21日）公布年度業績的莎莎國際（00178），本週二（12日）創出5.92元的52週新高，較去年收市價3.01元幾乎翻一番。
此前公布的「五•一」黃金週銷情極佳，同店銷售按年漲逾三成，內地客營業額錄得41%漲幅。
東方表行（00398）亦發盈喜，股價今年累升逾五成。
不過需要注意的是，這些股份已提前炒上，動輒20、30倍的估值已基本反映預期，提防如周大福一般，出現績後大幅回吐的情況，不妨等候時機，趁調整再吸納。
除了珠寶、化妝品，零售服飾亦受惠市況好轉，I.T（00999）5月底公布截至今年2月底止全年業績，盈利按年升37%。
連續虧損兩年的港澳業務，下半年成功扭虧為盈，集團整體毛利率亦按年上升1.9個百分點。
集團股價自5月以來股價累升五成，現價市盈率約16倍，仍吸引，料有上升空間。
如果覺得目前零售股估值已高，亦可考慮受惠零售市況好轉的商業地產及房地產信託基金（REIT）。
領展業績帶來驚喜
市場原本認為，美國加息將不利於地產板塊，但事實上在經濟復甦下，零售業向好，帶動租金上漲，令這類股份兼具防守性和成長潛力。
經營海港城等高檔商場的九龍倉置業（01997），直接受惠內地遊客消費力提升，唯此前已累積一定升幅，可待回落吸納。
房託龍頭領展房產基金（00823）早前公布的可分派收入增長符合預期，且續租租金調整率達29%，令市場感到驚喜，股價再度逼近年初高位。
領展旗下商場多針對本地消費市場，反映本地市場氣氛向好，相信可支撐未來租金增長。
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