龔成問答信箱9

問:龔成兄,有啲金錢相關的睇法,想問您意見。您已經係我偶像,好想知道您點諗。您覺得夾份買六合彩行唔行得通?

依家買一注六合彩要10元,一星期轉三次珠,即一年有144次六合彩轉珠,如果買哂咁多期就要1,440元。我想搵十個人,一齊夾份買,每人每年只係需要144元,即每日不用0.4元就可以買哂全年的中獎機會。

我覺得呢個支出對大部分人來說,唔會對生活造成影響。即使買足60年都唔中,都係無左8,000幾元。用金錢的時間值換算今日的錢,簡直九牛一毛,就以第60年的144元,以5%作為平均通帳率,其實只等於今日的7.7元。而我地只需要付出呢個九牛一毛的錢,就可以買未來60年中獎機會,每一期轉珠都有我地份,只要中一次,就一定回本。您覺得我呢個諗法點樣?

龔成:其實你的方法是由10元一注,變成1元注,即是減低入場費。144次一年,60年是8,648次,便8,648元。

中頭獎機會率是1/1,400萬,中了假設有5,000萬元,10人分便只有500萬元。純計頭獎的期望值(expected value)= 500萬元 X 8,648元 X 1/1,400萬=3,088。

(期望值是計算所有機會率、賭博時都會用到的,數學專科有教的)

簡單來說,投資者所投入的8,648元,最終只會得到預期3,088元的回報,所以是不值得投資。

不過你從做生意的角度,集資、減少別人的入場費,這是一個好方向,但我個人不會要其他投資者投資一個會蝕的項目。因此,只要你將集資這概念用在會增值的生意上,相信是有可為的。

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問:成哥,點睇重組後的長和(00001)及長實地實(01113)長遠投資價值?

龔成:長和發展會好啲,始終較為環球,發展較大,投資方面亦較靈活。至於長地,主要是香港地產業,而香港樓市不是不會上升,但中短期上升已有限,所以盈利難以突破。

再問:成哥,如果預計明年樓價大跌,沽邊隻地產股或者邊啲房地產信託基金(REITS)好?

龔成:較中小型、資本不太強、負債比率較高的公司。下年加息,若不幸樓市下跌,這些公司將受兩面夾擊。

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問:想請你指點吓,我用各種指標,例如MACD、RSI,加上財務方面的數據,形成一個選股模式,當達至某些指標就買入,這方法是否可行?(這位網友附加了一個excel檔,但由於是這位網友自行研究的資料,故不便公開)

龔成:由於我不用技術分析,故當中技術分析部分自然有保留。

而其他的指標,初步看都有運用的價值,這可以作為分析的平台。建議你實際運用一年後,再作出調整,因為實戰最重要,而我的整套篩選方法,是由15年間不斷優化而成。

另外,這些數字只是分析的第一步,一些無法量化的,例如行業、品牌、產品、前景、市場等,都是十分重要的因素。

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問:龔先生,滙豐控股(00005)股息率的確很吸引,但對外資銀行前景,本人不太看好,當然想找一間前景有潛質(人民幣業務)及有實力的公司。但中資行受中央影響大,受制多,令我卻步。

另外,看了龔先生對恒生銀行(00011)的文章,相信恒生在港是間有實力的銀行,但其實是滙控旗下,那我應該繼續支持滙控,還是改變方向?

龔成:兩者比較下,我仍偏向恒生,無論在派息與盈利能力方面,恒生都是較優勝的。當然,現時恒生的股價會略高,而滙控則是相對較中等(這比較不是說數字大小的比較)。所以,等待恒生出現回調才買入,相信是較好的策略。

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問:成哥,您好!想請教,最近莎莎國際(00178)因零售業務倒退,市場又唔睇好零售業。早前3元買入,應該趁低分注買入、再觀察,或是放棄呢隻股票?想知道您點睇呢隻股,謝謝!

龔成:莎莎本質不錯,有品牌,財務穩建,現金足,就算零售業再差仍可捱過的,若你是長線投資,可持有。

但要注意,這是零售業的寒冬期,可持續一段時間。冬天總會過去的,而冬天入貨往往最平,但你要好有耐性。

是否再入,好睇你當初的策略,若你是平均入市,將一注錢分成多注,那可再候低吸納(但一定要慢,因寒冬期可以持續好一段時間)。

但若你之前入了後,只因現時股價跌而想溝貨,目的只是將平均買入價拉低,而這動作會令你投入的資金增加,與原計劃不同,那就不要進行。

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問:成哥,我在公開招股(IPO)買了一手華泰證券(06886),24.8元跌到18元。請問證券股可以繼續放到佢升翻嗎?

龔成:短期未必升到,最主要問題是大部分IPO的定價都過高,即是當時的價位,比其合理價較高,好多股票上市都係咁,其實都好正常,那間公司不想賣貴些?

所以,大部分公司上市都會整靚盤數,同時會在該類行業當炒時上市,例如華泰上市時,正正是證券股最當炒期,當然盡力將發售價提高,故短期內都難以上去該價。

從質素來說,華泰不算太差,業務的確有不差的增長,只是當時售價已過份反映這些因素,等不是不可以,但要有耐性。

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問:我想問港交所(00388)。佢係一隻優質股,我十分認同,但我唔知佢幾錢係合理價。因為即使佢大約180元,都近40倍PE,而似乎佢又唔會有太高增長。我記得你之前話低過200元都可以開始入貨,其實合理價係幾多?如何定?因為200元時PE都高。

龔成:我認為港交所在200元以下,算是合理價值,即是不太貴,但未算平宜,所以我先強調就算在200元以下入,都要用平均入市法,因這價位只是開始進入合理的區域。

的確,180元都近40倍PE,但這是一個歷史的市盈率,由於今年的證券市場比上年旺,成交明顯比之前多,故港交所的盈利必有增長,故預測市盈率必然較低。不過,你會發現低極都過30倍,這仍是高。

要注意一點,每隻股票都有不同的合理價值,即是有些股票10倍市盈率是合理,而有的則20倍才合理。而港交所這些有獨特性,以及優質的股票,合理的市盈率可以較高。

不過以現水平來說,難以用平宜去形容,所以就算是180元,也只會說合理區中,而未能說平宜。

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問:你好,想問你對舜宇光學科技(02382)睇法?

龔成:舜宇光學算是不過不失的股票,近年無論是生意及盈利都穩步上升,而該公司生產的光學零件,如塑料鏡片、鏡頭等,亦會應用於手提電話相機等。同時,亦有一些大客,如松下、三星、聯想及奧林巴斯等,都是好因素,長遠發展的力量仍在。

不過,這企業不少業務都是代工生產類別,會較依靠大客戶,缺乏自己的品牌,產品缺乏價格自主的能力,長遠會因市場增長而享受到當中的利潤,但所賺的不會太多。

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問:月供股票是否手續費更高?

龔成:你要比較各銀行與證券行,若果你每月只供1,000、2,000元,由於每次都會有手續費,故會有較高成本。因此,只要金額不是太少,那就值得去供。

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問:盈富基金(02800)是不是一隻股票?

龔成:盈富是一隻基金,包括了50隻股票的投資組合,而由於盈富能在交易所買賣,故稱為交易所買賣基金(ETF)。

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問:如果有約20萬元現金,應投資多少於股票市場?

龔成:每個人不同,年輕人用15萬元都可,只要這筆錢中短期都無用,就可作投資,而投資物要視乎自己的風險程度,適度分散。

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問:成,之前上完堂,你提及金沙中國(01928)由60元一路跌落黎,你如何知道佢唔會繼續跌下去?又或者根據你選股的方法,有隻股一路升緊,符合晒個幾個條件,但一入貨,佢就跌,應該點呢?

龔成:我不知佢會跌,只是認為當時賭業週期開始下跌,金沙估值無理由咁高(長遠來說,股價會走向價值,但短期升跌我卻不會預測)。

如果該股合我的選股方法,入貨後佢就跌,只要基本因素仍合符優質股的條件,那就沒有問題,甚至可入更多。

如果我想入的那股入貨前一直升,只要那刻的股價低於合理價值或便宜水平,那就仍會入(就算股價升一倍也可以低於合理價的)。

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問:Hello!您好!之前上完您堂,想問返,我之前睇了一段林本X的文章,話咪已為港燈(02638)好著數,有7厘息,李家x已經在港燈抽空d資金,投放在英國,打算當港燈做現金牛。其實搵小股東笨,7厘是引人上釣,甘應該是您啱定佢啱?

龔成:李先生是精明的商人,佢將港燈分拆上市,「與民同樂」,就是將持有的股數減少,轉成現金。

這個動作是由於港燈對佢的吸引力有限,每年沉悶地收電費,股東穩賺7厘股息,7厘對他來說是不吸引的,因此他減持7厘的港燈,將資金投資在更高回報的項目,因為他有信心在海外業務賺10%以上,而港燈是沒有甚麼增長力的項目。

所以,你想追求增長,還是穩定收7厘股息?這答案因人而異,正如我在課堂中,講我自己無持有港燈,但在管理父母的資金中,就有持有港燈,這是因為他們需要的,正正是低風險,穩定的現金流回報。

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問:之前睇你講的優質股中,值得留意的有港鐵公司(00066)、中銀香港(02388)、盈富、金沙、港交所,港燈,銀河娛樂(00027),如果暫時只夠錢買一隻,要穩陣,揸五年以上,您會推介邊隻?

龔成:我相信盈富、港燈最適合你,你如果如想收息,不想增值就選港燈,平穩增值就盈富。

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問:龔成,你好!我之前看過了你的兩本「百萬富翁」作品,使我獲益良多。另外,我是「投資倍升股」課程的學員,現有以下有關課程問題:

1. 在第一堂時,你提到買賣股票排隊問題,請問是否一定要排隊做買賣呢?因為不知道下一分鐘股價的走勢,所以是否現價買賣會較易掌握?

2. 買入股票作長遠投資,少不了遇到股價太跌時,請問用股票期權作對沖是否適合?

3. 有關中華煤氣(00003)的分析,你提到這是穩中求勝的股票,請問這是基於其10送1的派紅股做法嗎?

4. 港鐵的可加可減機制對長遠股價有何影響呢?

我之前也有報讀你其他課程,覺得很實用,理財知識增長了不少,請繼續努力,祝生活愉快!

龔成:多謝你的支持。大家繼續努力!

1.可以不用排隊,例如在買入時,你可在別人排沽出的隊中,以即買入的形式立刻入貨,這當然會比排隊略貴,但其實差不遠,無所謂。但要注意,若是一些較細隻、流通量低的股票,未必有足夠的貨給你入,要再掃高價位才能入整的。

其實即入也差不多。而堂上只是說,若你選擇排隊,其實當中也有價位上的利弊,故排隊有一定技巧的。

2.我自己不用,因為若目的是長線持有,那就沒有太大必要作中短期對沖。若你打算用股票期權作長期對沖,策略上已不適合,加上要支付期權金,又或收期權金而承受潛在的風險,所以本人認為不值得做。當然,你可再問期權方面的專家,因我不是。

3.不是。因為所有送紅股、派息等都是表面所呈現出來的事,而最重要是企業本質,無論是港燈還是煤氣,市場結構都是壟斷式,沒有其他競爭者,同時有加價的能力,很難無錢賺,所以必能平穩上升(當然不是快速增長型)。

在這業務的前提下,其股價能平穩增長,以及能有穩定的股息,因此業務才是重點。

若果一間業務不佳的企業以高息吸引投資者,這高息是難以維持的,因為不斷要支付高現金流,但現金何來?若沒有盈利的根本因素去支持,終有一天會不派股息,因此投資價值不大。

4.其實影響不大,港鐵最大利潤在於地產,車費只佔其中一部分,該機制能令成本轉嫁給乘客,都是一件好事。

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問:想問人仔貶值對中銀的人民幣業務有無負面影響?

龔成:或許有,因為對某些人來說,人民幣(及其產品)的吸引力下降。但貨幣起跌對一隻貨幣的長遠發展來說,是正常的一步。

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問:合理價格都係計PE嗎? 但PE只係上年的利潤參考。

龔成:估算合理價的正統方法,我在《80後百萬富翁》的投資篇有講,但要計算不易,所以市盈率是一個簡單的替代方法。

的確,市盈率是過往一年的,我們要在過往的業績,推算往後的生意與盈利,所以初階者宜選擇業務較穩定的企業,因可預測性較高。當我們預計其將來盈利能有不錯的增長時,就可存有較高的市盈率。例如港交所,由於預期盈利會有很好的增長,因此現時的40倍市盈率,都能以合理去形容。

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問:這樣的投資組合好嗎?

20%中華煤氣(00003),係長期、穩定

40%恒生銀行(00011),增長潛力、港股、派息

40%中國銀行(03988),內銀、人民幣因素、派息

龔成:組合中的股票數目不足,集中投資是高階投資者才適合的,但這3隻都是不錯的股票,是長線型增長的組合,故勉強仍可。但要注意八成在銀行股,會面對金融系統的風險。

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多謝各位提問,若然你有問題想向本人發問,可在本人的facebook專頁中(www.facebook.com/80shing)inbox我。但要注意,如無特別聲明,我有可能將問答放上網的,當然,我會將發問者的身份,以及有關個人的部分刪去。

另外,由於提問人數眾多,見諒我無法即日回覆,如果是普通的提問,預我起碼要三天以上才能回覆,若然是較複雜的提問,起碼要一星期才能回覆,希望各位能諒解。

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