專訪末日博士教投資  麥嘉華:「中資股好貴未買得」  | 投資入門

專訪末日博士教投資 麥嘉華:「中資股好貴未買得」 | 投資入門

【麥嘉華】近日新興市場股、匯均大幅調整,惟「末日博士」麥嘉華明知山有虎遍向虎山行,竟然逆市持有土耳其債券。究竟背後有什麼盤算,且由麥嘉華親自交代。

撰文:SmartED編輯部 |圖片:新傳媒資料庫、法新社

麥嘉華奉行逆向投資,上週土耳其里拉兌美元跌至歷史新低。麥嘉華指出,現時為買入土耳其資產的機會。麥嘉華承認擁有土耳其債券,雖然該部分投資並非佔投資組合很大的比例。 吸納土耳其債券 麥嘉華指出過去12個月土耳其里拉兌美元跌50%,土耳其股票、債券及房地產價格亦大幅下跌,早前投資情緒非常負面。所以麥嘉華當時毅然入市。

投資者擔心土耳其經濟危機會否影響其他新興市場。麥嘉華表示,單計土耳其影響不大,因為該國國內生產總值(GDP)、股市及債市市值佔全球比重甚低。惟阿根廷、 巴西及南非都有相類似問題。

如果將上述地區的負面影響疊加在一起,會影響其他新興市場地區。因為投資者會沽售其他新興市場股票。 麥嘉華扒逆水買土耳其資產,惟對購入內地股票態度未見積極。他坦言現時中資股估值並非昂貴,但會耐心等待買入時機。

事實上,本週三(22日)恒指100天線跌穿250天線,發出「死亡交叉」的利淡訊號(見圖一)。 統計2008年至今的數據,共出現過8次100天線跌穿250天線這個利淡訊號。撇除今次,當中僅得3次在訊號響起後,股票市場掀起新一輪跌勢,分別是2008年

末日博士 投資 麥嘉華 中資股 投資入門

5月、2011年8月以及2015年10月(見表一)。其餘在2010、 2012、2013以及2014年,恒指都未有因而暴瀉。 這4次未有掀起新一輪跌浪的「死亡交叉」,其參考價值較低。

尤其是2012至2013年恒指處於18,000點至24,000點的橫行階段,各條的平均線互相糾纏並無形成明顯的上升或下跌的趨勢,令在這個時期出現的「死亡交叉」參考價值大減。 惟隨恒指升至33,484點的歷史新高後拾級而下,形成明顯的下跌趨勢,令到100天線跌穿250天線這個「死亡交叉」訊號的再度增加值得重視。 因為參考過去十年以來的數據,倘在破頂後或在逼近歷史高位後出現的100天線跌穿250天線「死亡交叉」,一般來說其準繩度甚高。

末日博士 投資 麥嘉華 中資股 投資入門

A股孖展餘額拾級而下

2008年發出這個利淡訊號前一日, 恒指收報25,533.48點,其後恒指最低報10,676.29點,大挫58.2%。 而2011及2015年發出這個利淡訊號後,恒指分別下跌26.1%、16.3%;一度低見16,170.35點、18,278.8點。 上述3次跌市,以2008年的跌幅最大,因為時任國務院總理溫家寶於2007年11月4日叫停《開展境內個人直接投資境外證券市場試點方案》,埋下跌市禍根。

當時港股受制內地股市下跌,加上美國次按風暴重創各地經濟,恒指100天線終於在2008年5月15日跌穿250天線。 同年9月15日,雷曼兄弟宣告倒閉,金融海嘯席捲全球,觸發恒指大跌,直到10月27日始見底,亦是十年來恒指最低位。

末日博士 投資 麥嘉華 中資股 投資入門
十年前雷曼兄弟倒閉。

最近出現的「死亡交叉」某程度上與3年前的跌勢相似,反映整體市況或再有調整趨勢。 平均線是根據過往數據計算出來,用作預測未來市況難免較「後知後覺」,惟亦有多次成功發出跌市預警的往績,故今次恒指100天線跌穿250天線這個訊號,投資者不容忽視。 港股拾級而下,A股也亦步亦趨。

去年底滬深300指數收市報4,030點,而截至週二(21日)收報3,326點, 期間跌704點,跌幅約為17.5%。 A股下跌其中一個原因為,內地股民利用「孖展」投資股票餘額持續減少。統計年初至週二期間數據,共在156個交易日,「孖展客」共有68天淨賣出,當中以今年1月18日錄得74.31億元人民幣淨賣出最多。 另一方面,內地借貨沽空涉及的股票金額也愈來愈高,去年底僅45億人民幣,最近增加至74億元人民幣,表示沽空者相信後市還有進一步下跌空間。

末日博士 投資 麥嘉華 中資股 投資入門
近日港股稍為回升。

麥嘉華

麥嘉華以24歲之齡獲蘇黎世大學頒授經濟學哲學博士學位,後來進入金融界,先後在紐約、蘇黎世及香港工作。 •1973年移居香港,並於1987年成功預測全球股災而聲名大噪。由於麥嘉華經常發表逆向投資的觀點,被冠以「末日博士」稱號。

延伸閱讀:

香港唯一LEGO認證大師 80後靠砌積木養家活兒

LEGO認證大師 80後創業 創業個案 Startup

25歲月儲10K揸兩手iBond 想再買港交所 月供股票好唔好

iBond 港交所 月供股票 龔成信箱