保本又穩陣 年孳息率達6厘 波動巿要揀投資級別債券|理財解碼

保本又穩陣 年孳息率達6厘 波動巿要揀投資級別債券|理財解碼

巿況波動,部分投資者採取防守策略,將資金泊債,以平衡投資組合風險。可承受不同風險的投資者,可選擇不同類別的債券作分散投資,當中屬投資級別債券,年孳息率可達6厘,違約率低,保本又穩陣。

撰文:Smart ED編輯部  | 圖片:新傳媒資料室

波動巿揀投資級別債券 保本又穩陣

因預期美國今年加快加息步伐、內地去槓杆,以及企業違約情況改善下,目前債價較今年初下跌,債息顯得吸引。

而購買債券是否代表低風險、高回報呢?

康宏理財服務有限公司助理聯席董事林正宏指,風險和回報就像是天秤的兩端,未能兼備,惟買債券雖然是以收息為主,但投資者亦需要了解債價升跌、違約風險,以及債券到期日長短的影響等。

投資級別債券, 保本, 防守策略, 投資組合, 平衡風險, 債券

在零售巿場上,投資者可在銀行、網上基金平台及透過理財策劃師建議下購入債券。 除高收益債券年孳息率逾10厘外,較穩陣的定息債券亦可達6厘。

政府債合保守投資者 FSM證券交易及債券投資部助理總監張志高透露,港人買債有三大偏好,包括:

(一)債券發行商為藍籌或國企等屬財務非常穩健的公司;

(二)要求年回報率不低於7厘;

(三)債券剩餘到期日介乎一至三年。

惟他表示,同時符合以上三大要求的債券少之又少。 他建議只可承受低風險的投資者,可考慮主權債券,即不同國家或地區政府發行的債券。

該類債券的特點是違約風險低,但回報率並不高,適合較保守的投資者。

張志高說:「例如香港特區政府於2020年到期的港元債券,投資評級為『AA+』,年回報率僅約1.6厘,其實就和敘造港元高息定存差不多。」

他提醒,要留意並非所有國債都屬低風險類別,部分新興巿場如阿根廷及尼日利亞等國家,背負的債務較多,還款能力或較弱,發行的國債風險則較高。

林正宏亦說:「新興巿場中, 近日土耳其債價下跌幅度大, 即使該國債券未違約,巿場亦擔心土耳其政府沒有能力還債,故買國債也要留意信貸風險。」

對於尋求較高年孳息率且可承受中度風險的投資者,一些銀行、藍籌企業發行、具投資級別的企業定息債券便很適合。

張志高指,投資級別是指評級機構標準普爾給予「BBB-」或以上信貸評級。

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定息債每半年派息一次

「舉例說渣打集團(02888)、東亞銀行(00023)及中銀香港(02388)等發行的企業債,信貸評級介乎「BBB」至「A-」,年孳息率有2厘至4厘。

「債券每半年派息一次,由於違約率低,揸到期可取回本金。」

張志高提及,就算是同一發行商,發行到期日不同的債券,年孳息率亦有分別。

根據花旗銀行網站資料,截至本週三(8月29日),如阿里巴巴集團發行的美元定息債券,2019年11月到期的年孳息率為1.69厘;較遠期如2027年12月到期的債券,年孳息率則達3.89厘。

長年期的債券年孳息率會較高,一方面因發行商長遠的財務狀況為未知之數,可能有執笠危機,違約風險高;另一方面,債券受利率影響的敏感度高,令長年期的債價下跌。

「當投資者需要中途沽出債券套現時,有機會出現蝕價情況,那就要計算持債期間的收息,是否能抵銷沽出時的價差。」

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高息債逾10厘

至於有至少6厘、高至逾10厘年回報的高收益債券,如雅居樂集團 (03383)、 花樣年控股(01777)及海航集團發行的企業債,對於可承受高風險的投資者來說,吸引力較大。

林正宏指,此類高收益債券為投資級別以下的垃圾債,多為內房債,購買債券最大的風險是違約風險,意即發行商在債券到期時,無法或延遲償付利息或本金。

「就算公司清盤,債券持有人亦有機會total loss,連本金都蝕埋,投資者須小心。」

張志高認為,買長和(00001)或新鴻基地產(00016)等藍籌地產商的債券或較內房債隱陣,平均年孳息率約有3厘至4厘。 若沒有到期日的藍籌永續債,更有5厘至6厘回報。

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買賣債券小貼士 債券種類多,在買賣債券時,兩位專家建議要留意以下數項貼士:

債券基金入場費低:

買企業債的入場費約10萬美元起跳,入場門檻較高。

「貪息一族」可考慮買債券基金,部分最低供款額可低至1,000港元;加上如亞洲債券基金是投資一籃子境外美元債,可分散風險。

二手巿場流通性:

留意債券未必需要揸到期,若在二手巿場沽出時,是否有買家承接的流通性風險。

買賣債券涉及收費:

不同的銷售渠道,購買債券的收費有別。

如網上平台會有處理指示費用及平台服務費;銀行收取買賣債券的價差;購買基金,則須繳付首次認購費及基金管理費,宜留意是每筆、每季或一次性收費。