另類收租股新意網 數據中心生意穩賺 博得過

另類收租股新意網 數據中心生意穩賺 博得過

科技發展一日千里,近年興起大數據、雲服務等,數據儲存業務蓬勃發展。新意網(01686)作為本港大型中立數據中心營運商,早前更豪擲近55億元投得將軍澳數據中心地皮。隨著第五代流動通訊(5G)時代來臨,對數據中心需求更為殷切,新意網這一另類收租股,潛力驚人。

撰文:Smart ED編輯部  | 圖片:新傳媒資料室、unsplash

新意網業務主要有三方面,包括數據中心、系統保安, 以及物業租金和管理服務,其中數據中心業務佔整體收益最大部分,透過出租地方、提供電力及維護予客戶伺服器,從而收取租金。

集團核心業務數據中心的發展勢頭良好,截至2018年6月30日止年度,錄得純利7.764億元,按年升23%;收益13.648億元,按年升20%;每股溢利19.2仙。

新意網, 科技, 大數據, 雲服務, 數據儲存
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奪將軍澳地具協同效益

毛利7.99億元,按年升13%;除息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)8.814億元,按年升19%。

期內,集團取得總值約36.5萬港元的新合約,當中包括安裝保安監察系統、衛星電視共用系統及資訊科技系統,並與現有客戶續約,續租租金令人滿意。

數據中心的客戶黏性強,因轉移成本普遍很高,而且轉換營運商期間或要中斷業務。

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另外,數據中心的租約由一至五年不等,甚至更長,相信未來數年將繼續為新意網帶來穩定的經常性收入。

集團財務狀況穩健,持有現金及有息證券約4.66億元;淨貸款約15.17億元,2018年6月更額外獲得一筆利率優惠價值23億元的定期貸款;負債比率為39%。

為進一步拓展業務,新意網2018年斥資54.6億元,投得位於將軍澳的數據中心用地,地皮面積29.54萬平方呎;可建樓面面積超過120萬平方呎,每呎4,503元;批租期為50年。

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投得土地鄰近新意網旗下的Mega Plus大型數據中心,且樓面總面積大近2.5倍,兩者相輔相成,料可發揮協同效應,繼而提升集團於市場的領導地位。

以總樓面面積計,新意網投得將軍澳地皮後,市佔率超過24.2%,取代日本NTT communications成為本地最大數據中心營運商。

誠然,高價買入將軍澳地皮,短期內將令集團負債率大增,但長遠而言,數據中心業務潛力極大,商機無限。

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5G帶動數據儲存需求

為配合政府的「香港智慧城市藍圖」計劃,首批4,100兆赫(MHz)、可供營辦商用作5G服務的頻譜最快於2019年4月推出,各界對數據儲存的需求隨之暴升。

要繼而實現物聯網、促進雲端服務、大數據應用、人工智能等發展,除軟件外亦需完善的硬件配合;為了於最短時間內於一地開拓版圖,中外科網巨頭多選擇租用當地營運商的數據中心設施,以存放佔服器及硬碟等設備。

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新意網擁有多個高端、成熟的數據中心,譬如MEGA Campus、達到Tier 3+標準的MEGA Two和MEGA-i、達至Tier 4的MEGA Plus等,旗下的數據中心排名均屬全港頭20%。

按Cloudscene統計,MEGA-i擁有229個服務供應商,數目冠絕全港104間數據中心,其中包括Google Cloud、IBM Cloud、阿里巴巴(美股代號:BABA)等,此將為新意網強大競爭優勢,有助吸納更多客戶。

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在鬧土地荒的香港,同行或科技巨頭想覓地擴充數據中心容量並不容易。

新意網藉著母公司新鴻基地產(00016)作強大後盾,更易接觸到高質素、可發展成高規格數據中心的物業及地皮。

全球進入數碼化年代,對數據中心有剛性需求,科網企業興建自家數據中心的成本極高又需時,造就數據中心營運商發展,

而新意網無論在服務供應商數目、中心設備等均優於同業。

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早前新意網申請司法覆核,指控香港科學園公司容許多個租用將軍澳工業邨數據中心的營辦商,違規分租予第三者。

若勝訴,集團將壟斷將軍澳的數據中心供應,更成為該區唯一可分租的數據中心。

目前坊間並無大行覆蓋新意網,輝立証券報告就指出,假設新意網借款50億元作是次買地之用,料其負債比率將大幅提高至166%;惟與國外同業相比,水平仍屬合理。

因數據中心的業務一般較穩定,即使負債水平較高,惟利息在建築期間會被資本化,故直到完工前有關支出對收益表的影響不大。

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派息比率或將下調

該行又預計,新意網或會將派息比率由95%削減至50%,以減輕負債水平、支付利息以及隨後的建築成本。

輝立調高新意網2019/2020年的利息支出預測;輕微調高收入增長至8.5%/10.5%,反映新意網對數據中心業務有信心,不惜高價投地,故將其評級上調至「買入」,按2019年市盈率36倍,給予目標價5.67元。

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新意網業務模式近於收租股,往年息率最高更達5厘以上;但隨著近年業務擴展,不斷購地興建新數據中心,令開支及負債上升,加上股價大幅上升,故近兩年息率已降至2至3厘水平。

不過,派息穩定始終是其一大賣點,近年每股派息亦是年年有增長,上年度每股派0.151元。以週五(1月11日)收市價4.7元計,息率3.2厘,仍屬吸引水平。

新意網現價較2018年高位低約三成;12月因投得將軍澳用地消息刺激,曾裂口抽高至4.97元,之後呈圓底消化升幅,後市若能升穿5元,將呈圓底突破。

再者,新意網過去幾次業績公布後,股價都有炒上情況,而其新一份中期業績,預料會在1月底2月初公布,或可成為催化劑;另外一旦集團司法覆核成功,亦有望刺激股價上揚。

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