聯儲局勢停加息 觸發報復式反彈 股息率逾6厘 8隻高息股一覽|投資

聯儲局勢停加息 觸發報復式反彈 股息率逾6厘 8隻高息股一覽|投資

投資】本週好友攻破26,000點水平,淡友暫時撤退,惟尚未能分出勝負。不過,本週市況特點是收息股繼續受到熱捧,例如中華煤氣(00003)創歷史新高,地產股也升至一個月高位。更值得留意的是,港股現況猶如災難現場般滿目瘡痍,細心發現個別股份股息率竟超過30厘,而股息率介乎5至10厘的股份也比比皆是。下文精選八隻股息率超過5厘,甚至有近10厘,且本業穩健的收息股,務求達至「財」「息」兼收之效。

撰文:Smart ED編輯部|圖片:iStock、unsplash、新傳媒資料室

美國勢停加息

踏入2019年第二週,恒生指數在高息股協助下觸發報復式反彈。

惟另一邊廂,美國國債孳息曲線趨向平坦, 意味美國經濟將會出現衰退。

究竟現時投資高息股或其他收息產品還是可行的投資策略?

本週恒指急升1,041點,收報26,667點。領展房產基金(00823)股價更一度高見81.95元的歷史新高,連長實集團(01113)、 新鴻基地產(00016)也拾級而上。

這批收息股連同其他藍籌股合力炮製這次升浪,部分原因和美國加息預期降溫有關。

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此外,內地國家發展和改革委員會指出,今年將制定促進汽車、家電等熱點產品的消費措施;

加上有傳言指出中國人民銀行將會入市持有股票及交易所買賣基金(ETF)。 這些利好因素火上加油,本週恒指一度朝27,000點關口進發。

事後有接近人民銀行消息人士否認入市傳聞,直指人行入市做法不現實,亦缺乏法律依據。

因為現時人行可以運用的貨幣政策工具,僅包括買賣國債、其他政策債券和金融債券、外匯,惟並不包括購買股票。

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孳息曲線倒掛趨勢不變

另一邊廂,美國國債孳息曲線愈來愈平坦,意味美國經濟步入衰退期。

一般而言,美國國債孳息曲線由下至上傾斜,年期愈短的國債,其孳息率愈低;反之,年期愈長的國債,其孳息率愈高。

本週美國聯邦儲備局公布議息會議紀錄,顯示部分聯儲局公開市場委員會成員指出並無通脹上行壓力,認為聯儲局加息前,觀望金融市場波動及經濟不確定性增加對經濟數據的影響。

在芝加哥商業交易所(CME)交易的利率期貨顯示,市場預期2019年聯儲局暫停加息。

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擅長債券投資的Dr. Ng在著作《8014金融大爆破》指出,如果聯儲局暫停加息將成千古罪人。

因為當聯儲局暫停加息,市場會極之亢奮。惟仍避不過美國國債孳息曲線倒掛的命運。

中央部署推出財政政策救市, 惟美國經濟有機會惡化的情況下,投資者應否趁勢買入收息股?

安泓楊書健指,有別於美國,香港並沒有徵收股息稅,很多上市公司願意派發更多股息。

故香港不同行業的上市公司,如銀行、地產、資源、製造業會派發股息,令到收息股種類擴闊。

楊書健指出,中美貿易問題及英國「脫歐」等問題纏擾,不但令全球政治及經濟形勢極不穩定,更令投資者在過去一段時間信心減弱。

惟在這樣的市況底下,投資者要偏向保守及防守性高的股票為主。

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對於選擇高息股的原則,楊書健舉例,如擁有民生商場為主的高息股或以本地業務為主的銀行股,在現時全球經濟不穩定底下防守力相對高。

對於散戶熱捧的內銀股,楊書健指出,雖然向來派息高,惟未來五至十年能否確保派高息實屬疑問。

況且,內銀股以人民幣派息,再轉換成港元涉及匯兌風險。

2018年人民幣貶值,即使上市公司派發每股股息不變,惟以人民幣計價、投資者實收的港元股息會減少,這個風險投資者不得不防。

除高息股外,市場預期聯儲局暫停加息,還可以投資債券收息?

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東亞聯豐曾倩雯相信現時情況對債券投資有利。2019年孳息曲線是否倒掛,她認為孳息曲線趨向平坦或少許倒轉。

縱使美國國債孳息曲線倒掛,投資者還可以買短期債券。

如果自問能承受高風險投資者,可以買高息債券;否則,可以買入投資評級債券。

曾倩雯指出,現時美國最多額外加息一至兩次,對債券投資有利。

因為美息走勢和債券價格走勢呈逆向關係。在美息上調快將完結之際,債券價格下跌空間有限。

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亞洲高息債仍值博

亞洲區高息債券值得留意。曾倩雯指出,相關債券孳息由6厘升至10厘,意味債價急跌急。

然而,美國高息債孳息率為7厘,相比之下,亞洲區的高息債便宜。

另看好在岸人民幣債券,因為受惠中央救市及下調存款準備金率。

此外,人民幣債券將加入國際債券指數,屆時可以帶動資金流入。

曾倩雯特別提到內地開始放寬樓市調控措施,如下調按揭利率,對中資發展商發行的債券有利。

當然內地存在一定違約風險,她認為要避開由內地製造業公司發行的債券。

走筆至此,相信投資者明白刻下收息股及債券仍有投資價值。

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8隻優質股 息率最高近10厘

本週恒指升勢持續,有多隻股份創下52週股價新高。

當中不乏收息股的名字,包括領展、中華煤氣、粵海投資(00270)。

該現象反映出投資者依然謹慎,故下文精選息率介乎5至接近10厘的高息股。

務求食盡近日反彈浪,為2019年投資打開勝利之門。

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電能被沽趁低吸納

公用股可謂不少投資者的心頭好,除派息穩定及相對高息外,萬一遇到市況不穩,公用股股價亦相對穩定。

其中電能實業(00006),過往派息一直穩定。

2014年電能將港燈—SS(02638)以商業信託形式上市,套現逾500億元,過去三年以特別息形式回饋股東。

撇除2017年集團宣告派發的特別息,全年派發股息為2.8元,若按54.65元股價計算,股息率為5.1厘, 亦相當吸引。

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恒常派息可維持

雖然投資者擔心電能派特別息後會減少現金流,但集團主席霍建寧在2018年中期業績報告中表示,集團派發三次特別股息後,財政仍然穩健。

淨現金超過30億元,此言論望能消除投資者擔心恒常派息無以為繼的疑慮。

根據2018年中期業績,未經審核純利為41.2億元,較2017年同期增長2%,可見電能純利依然穩步上升。

雖然短時間內未必會再派特別息,惟電能派息相比其他公用股派息較高。

本週電能被大股東長江基建(01038)減持,股價出現回調,反趁低吸納之機會。

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置富持續加租受捧

另一隻不得不提的是置富產業信託(00778),為房地產投資信託基金(REIT)。營業額和派息穩定,具有相當防守性。

置富所持有的物業組合主要以民生所需為主,而且客戶群主打本地,因此相對較少受到外圍環境影響。

另外,受惠於近期人民幣下跌, 有助香港零售銷售復甦。現時集團在香港共有16個零售物業。

包括面積約300萬平方呎零售樓面,以及2,713個車位。

截至2018年6月底止,集團物業組合出租率達96%,而在2018上半年續租租金調升率13.6%,未來相信租金升幅會持續。

置富在上年中期業績顯示總收益達9.78億元,按年上升2.2%;物業收入淨額上升3%至7.49億元。

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此外,截至2018年6月底止,每基金單位分派0.2634元,增加3.2%, 預計未來每基金單位分派的複合增長率為3.6%。

集團財政狀況健康,在2018年2月以20億元出售和富薈。

當中11億元用於提前償還一筆2019年到期銀行貸款,此舉使置富資產負債比率由2017年底的27.4%,降至上年6月底的22.3%。

而2020年前再沒有融資需要, 故利息開支可望減少。

另外,多間大行預計置富今年收入依然保持穩定增長,料能抵消潛在加息影響。

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香港電訊受惠加價

香港電訊—SS(06823)涉足固網電話、流動電話及寬頻服務。以往競爭激烈的電訊市場,2018年開始出現加價潮。

個別寬頻市場營運商亦聲言要加價,相信香港電訊也會受惠,勢能增加派息能力。

2018年中期業績顯示,集團每月每戶平均收入(ARPU)為195元,相較2017年同期ARPU的198元為低。

惟2018年9月香港電訊旗下、主打低月費市場的SUN Mobile開始加價。

集團其他手機網絡品牌,如CSL及1010亦靜悄悄加價。例如使用6GB計劃用戶續約,要加錢才可享受無限上網。

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料下半年見增長

由此路進,2018年下半年集團流動通訊服務收益將會錄得增長。

寬頻市場亦出現加價潮,像香港寬頻(01310)管理層多次表示會加價。

故電訊公司加價,營運現金流可望增加,增加派息能力。

近日第五代流動電話(5G)牌照拍賣,惟牌照開支及電訊設備的開支均以攤銷方法計算,故短期內不會導致資本開支急增,也不會影響整體派息能力。

再者,據以往的經驗,由3G升級至4G,電訊商收費有可觀增長, 相信進入5G時代,包括香港電訊在內的電訊商同樣會推出收費更高的月費計劃,有利增派股息。

值得留意的是,有傳香港電訊晉級虛擬銀行牌照申請,屬另一個利好消息,惟最終須待香港金融管理局作出最後決定。

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佐丹奴佳績帶動派息

早年國際快速時裝品牌兵臨城下。

不過,近年佐丹奴(00709)業務穩步復甦,大有一片中興之象;加上有高股息率加持,股價將有不錯表現。

純利由2014年的4.1億元,升至2017年的5億元(見圖二)。

同期佐丹奴全年每股派息也節節上升, 2017年全年每股派息為0.35元,同比上升28%。

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坐擁12億元淨現金

佐丹奴最大投資賣點是家底雄厚,坐擁12億元淨現金,可以用作拓展業務,更可用於派息。

縱使集團派發全年每股股息多於每股純利,看似削肉還母,惟亦顯示集團管理層對未來前景有信心, 有力於下一個年度賺取更多利潤。

事關撇除中港市場增長緩慢,集團在東亞南地區業績錄得可觀增長。

如截至2018年6月底止的中期業績,在印尼、泰國市場經營溢利上升19.8%及17.3%。

倘東南亞業務進一步發揚光大,投資者將會視之為東南亞概念股,估值有望提升。

此外,集團亦有開發電商渠道, 2018年上半年來自這方面的營業額達1.63億元, 同比上升22.6%。

由於電商渠道的經營成本較實體店低,如此銷售渠道規模擴大,有助提升集團的邊際利潤。

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遠展套現155億撐高息

本週藍籌地產股再度被投資者熱捧,因為投資者憧憬不再加息。惟藍籌地產股股息率普遍介乎2厘至3厘。

相反,個別中小型地產股坐擁龐大預售樓花收益,可以支撐持續派息。像遠東發展(00035)股息率高達6.4厘。

過去五年遠展每股派息節節上升,由13/14年度每股派息0.15元升至17/18年度的0.22元, 與期內集團售樓收益節節上升。

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股價回落33%

據最新的中期報告,遠展的應佔累計預售樓花收益達155億元,當中應佔預售收益12.9億元將於截至2019年3月年度入賬。

其實,遠展還有大量發展項目,遍布內地、英國、澳洲及新加坡。

截至2018年9月底止,集團持有可供預售單位總額為489億元。

集團另一項現金流生意為停車場業務,在澳洲、新西蘭及馬來西亞擁461個停車場及超過92,000個車位。

截至9月底止的上半年營業額約3.6億元, 每年均能以高單位數百分點增長, 為支持派息增長另一重要動力。

由此看來,遠展實力雄厚可以支持派發豐厚股息。

值得留意的是,遠展股價由2017年底的4.7元跌至近日最低的3.17元,期內跌幅達33%。

股息率由4厘急升至6.5厘,相信可吸引長線投資者入貨,估計股價在現水平有支持,投資者不容錯過。

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九建收益入賬谷股息

另一隻高息地產股為九龍建業(00034),2019年將會有大量新盤銷售入賬。

例如環海•東岸終於入賬,將會有超過43億元售樓收益入賬,相當於九建市值的43%。

屆時投資者憧憬九建調升股息的也順理成章。

2017年九建純利達16.4億元,創過去五年以來的高位,同時每股派息上調8.3%,升幅為近年最高。

基於環海•東岸售樓收益入賬, 2018年集團純利勢會再創高位,相信全年每股派息可更上一層樓。

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派息更上一層樓

此外,集團擁有位於香港的始創中心及位於澳門的澳門廣場,一年貢獻超過3億元租金收入,可以支持持續派息。

再者,2018年上半年集團旗下63 Pokfulam預售,當中約75%單位售出,連同期內MacPherson Residence及登峰•南岸的貨尾單位售罄。

故期內的香港項目預售及銷售總額約23億元。同時,集團在內地的預售及銷售總額為10億元人民幣。

另外,集團在內地瀋陽的江灣城,預計於2018年完工,估計相關預售款將會入賬。由於集團積極銷售樓盤,提供強勁現金流派息。

2018年至今九建股價跌幅亦相當有限,原因是股息提供防守力。

現時股息率超過7.6厘,相信股價有一定支持,投資者不妨伺機吸納。

DYNAM純利破頂加派息

日本彈珠機遊戲館營運商DYNAM JAPAN(06889),是首間在香港上市的日本彈珠股,屬於低風險高息股。

成立超過50年的DYNAM,主要經營日式彈珠機和日式角子機的遊戲館,近年增加低投注額遊戲的比重。

截至2018年3月31日,DYNAM在日本經營450間遊戲館,是業內最大型日式彈珠機遊戲館連鎖企業。

由於是輕資產模式的公司,DYNAM長期維持派息比率於八成,近五年的派息比率介乎49%至98%,18/19年度中期派息不變,每股派41.46仙,派息比率仍然有八成。

雖然過去數年DYNAM的派息稍為下調,惟最新財政年度的中期純利為上一個財政年度全年純利的74%,相信最新財政年度全年純利可以破頂,屆時每股股息可望調升。

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有開賭概念

集團最新財政年度上半年每股純利由7日圓增至10.89日圓,相信因為其低成本營運政策見效。

雖然DYNAM的彈珠機行業前景一般,惟2018月7月日本通過開賭法案,將會開設最多三個賭場,在未來或成博彩旅遊。

由於日本沒有營運賭場的經驗, 作為彈珠業龍頭的DYNAM如有意進軍賭業,相信取得賭牌機會被看高一線。

一旦DYNAM成功進軍賭業,有望獲得投資者價值重估。

從資產負債表出發,截至2018年9月底止,集團坐擁449億日圓現金,銀行負債52億日圓,淨現金水平為397億日圓(約29億港元),相當於市值的40%。

如遇上合適的機會,不排除集團會動用這筆資金投資其他業務,如賭場。事實上,集團有意拓展飛機租賃業務。

飛機租賃業務也是現金流穩定業務,倘落實投資,集團資金運用更為有效率。

當然這筆資金可以支持集團派高息,甚至派發特別息。由於集團家底甚厚,相信未來業務發展可朔性甚高,股價有望翻身。

亞洲衛星壟斷性強

1996年在香港上市的亞洲衛星控股(01135),現時營運四枚衛星,主要提供衛星廣播、通訊、寬頻服務。

集團發射亞洲首枚私營區域衛星,亦是推動數碼廣播的先驅。

客戶包括霍士國際網絡、鳳凰衛視(02008)等,服務網絡覆蓋全球三分之二的人口。

受惠於出租亞洲八號衛星和亞洲四號衛星的收入,2018年上半年亞洲衛星營業額按年增長14%;

純利2.15億元,按年增19.64%,每股盈利0.55元,派中期息18仙。

由於人造衛星的造價昂貴,而地球同步軌道只有1,800個可用衛星停放空間。

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軌道擠迫衛星值租

近年出現軌道擁擠的情況,衛星猶如地面上位於優質位置的地皮般價值連城。

加上營運商可無限期轉接已分配的衛星軌道空間,若有新衛星公司加入,就要通過商討、購買或租賃的方式來獲得一個軌道空間。

故衛星市場的競爭相對有限,變相鞏固亞洲衛星的領導地位。

隨電視廣播、電訊及數據服務的需求激增,相信亞洲衛星業務可以受惠。

截至2018年中期業績,亞洲衛星的整體載荷使用率持穩於69%,意味未來仍有可觀的增長空間。

以亞洲衛星最新的股息率維持在6.8厘水平,投資者可伺機吸納。

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