【投資有道】電訊數碼8厘息 冠本地電訊股 冷門長線收息股之選 

【投資有道】電訊數碼8厘息 冠本地電訊股 冷門長線收息股之選 

投資有道】影響市場的因素萬千,而且每分每秒都會改變,單看一年首個交易日,就說能預知全年股市表現,亦即所謂的紅盤效應,純屬笑談。今期筆者揀來一隻冷門收息股 —電訊數碼控股(06033),希望在假期氣氛濃厚的市況下,或可帶來驚喜。

撰文:Smart ED編輯部|圖片:中新社、 新傳媒資料室

豬年港股樂觀期待

無論如何,港股在狗年大跌逾3,000點;加上近月市場氣氛明顯好轉,在這個送狗迎豬的當下,對豬年的港股表現,仍是可以抱有較樂觀的期待。

說起豬,對中國人來說其中一個印象就是「好生養」,這從結婚時新娘常會掛個「金豬牌」,喻意三年抱兩、開枝散葉可見一斑。

此外,豬亦被視為積蓄、豐足的象徵,所以豬仔錢罌的設計才會大行其道,歷久不衰。

而在股票市場上,要找同豬一樣具有「生財有道」、「穩賺回報」特性的股份類別,自然就要數到收息股。

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圖片:新傳媒資料室

對本地投資者來說,除了公用股、房地產投資信託基金(REIT)、銀行股外,電訊股亦都是熱門的收息股類別選擇,如香港電訊-SS(06823)、數碼通電訊(00315)都有不少長年捧場客。

不過,亦由於支持者眾,股價表現長期堅挺,這些熱門收息股的息率回報,近年都有所回落。以數碼通為例,就由以往平均有約6厘降到4至5厘。

因此,一些平日受關注程度不高,但同樣能供穩定高息回報,業務表現亦不俗的股份,就值得投資者多加發掘。

電訊數碼控股(06033)經營本地電訊服務,包括流動電話及預付SIM卡零售銷售、流動電話分銷及傳呼業務。

還有一個重要收入來源,就是與香港電訊合資聯營的新流動通訊(SUN Mobile),主打平價流動通訊服務。香港電訊持SUN Mobile的60%權益,而持40%的電訊數碼則負責營運及收取服務費。

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雖然集團2014年才於創業板上市,但早於上世紀70年代已創立,早期以電訊傳呼為公司名稱,亦因以「Rabbit」為品牌經營業務,故至今仍有被稱「免仔台」。

直到2008年,集團與當時屬澳洲Telstra及新世界發展(00017)旗下的CSL,成立合營公司新世界傳動網。

到2013年香港電訊收購CSL,新世界傳動網便改名為SUN Mobile至今,而電訊數碼亦於2017年轉至主板。

集團99%以上的收入於香港產生,且絕大部分非流動資產均位於香港。

截至2018年9月底止,集團擁有76間門店,同比增加六間。過去兩年分別以3,000萬和4,800萬元,買入觀塘廣場和荃灣南豐中心舖位。

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回報表現毫不失禮

論回報表現,電訊數碼一點不失禮,過去五個年度純利持續增長,由2014年度的8,074萬元,增加至2018年度的1.28億元,複合增長率9.7%。

而派息一直增加,且增幅較盈利更大,由2015年度的0.04元,升至2018年度的0.21元,複合增長達51.4%。

集團最新截至2018年9月底止中期業績,錄得盈利6,424萬元,按年增長4.07%,每股盈利0.16元; 期內收入6.19億元,同比跌10.65%。

從這份中期業績所見,零售業務,即銷售流動電話及預付SIM卡及相關服務,佔集團逾六成收入來源,有3.78億元;其次是營運服務,佔1.9億元,佔比30.8%;至於電話分銷及傳呼業務的影響則已微不足道。

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當中最值得注意的就是營運業務,亦即是來自經營SUN Mobile的收入,按年增長達12%,而且所提供盈利佔比更逾一半。

由於此一業務背靠香港電訊,而且廉價電訊服務計劃,在本地一向都有頗大的市場,未來仍可繼續為電訊數碼提供盈利增長動力。

即使香港即將步入第五代流動電話(5G)時代,但按過去3G或4G的經驗,服務推出初期,收費都會有一段長時間居高一下,對廉價電訊服務供應商影響不大,甚至反而可能有利。

再與其他本地電訊股比較,以電訊數碼週五收市價計,息率逾8厘,遠較和電的2.4厘和數碼通的4.4厘吸引,市盈率8.8倍,只約是數碼通的一半。

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交投疏落最大不足

雖然經營表現理想,但作為投資對象,電訊數碼的缺憾亦是明顯的,就是市值細、交投疏落。

其現價市值僅10億元,只是數碼通的十分之一,更是和電的十五分之一。而且股份平日交投不多,過去一週最低試過只有30,000股成交,最多一日亦只是20萬股多一點。

股價走勢上,電訊數碼亦相當穩定,2018年中以來,主要都是在2.6元水平徘徊。

對這類股份,最適宜策略就是小注投資、吼低買貨、長線收息。

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