恒指升穿30,000點 資金炒落後 呢隻績優股值博|投資有道

恒指升穿30,000點 資金炒落後 呢隻績優股值博|投資有道

投資有道】在剛過去的業績期,不少股份動輒有兩三成的升幅,部分難免有獲利回吐情況,市場對績優股的炒作熱情亦有冷卻迹象。不過,市場上仍有一些業績理想,但卻未獲投資者重視的遺珠股,提供不俗的炒落後機會,鄭煤機(00564)便是其中之一。

撰文:Smart ED編輯部|圖片:PhotoAC、中新社、新傳媒資料室

業績期結束後,過去一週港股表現持續強勢,恒生指數週四(4月4日)更一度突破30,000點大關。

不過,市場偏好卻似有所轉變,資金開始由業績股回流炒作增長概念股。

以週三(3日)所見,恒生指數勁升361點,但升勢幾乎全由騰訊控股(00700)、瑞聲科技(02018)、中國生物製藥(01177)幾隻股份包辦,可見一斑。

投資有道 鄭煤機 業績期 績優股 港股 投資 炒落後
圖片:中新社

資金隨時翻頭再炒

其實出現這情況亦屬正常,因上述股份在早前的業績期中,表現都是相對偏弱,如今資金在一些大升的績優股身上獲利,表現落後的增長股自然是理想的落腳點。

不過,正如筆者在早前文章中指出,資金炒業績股,所看的往往是股份是否已經炒高,而並非業績本身,反之亦然。

因此,當一批績優股炒風冷卻,股價由高位有所回落後,資金隨時又會重回作第二波炒作,只是或會較有選擇性,業績愈好的股份,愈能吸引資金追捧。

那麼在這次業績期中,哪些股份的成績表是最為亮麗?

投資有道 鄭煤機 業績期 績優股 港股 投資 炒落後
圖片:新傳媒資料室

據海通證券報告的統計,截至上週五(3月29日)止,共有1,525家(64%)港股上市公司公布了2018年度業績,整體淨利潤同比平均增長5.9%。

股本回報率(ROE)平均為9.52%;分別較2017年度的29.53%和10.49%有所下滑。

當中,中國聯通(00762)、澳優(01717)和亞洲水泥(中國)(00743),分別是科網股、消費股和週期股中業績表現最佳的股份,淨利潤同比分別錄得458%、106%和302%的增長。

上述股份在過去這個月,普遍股價都有不俗升幅,但若論其中最搶眼的,就當數兩隻屬週期板塊的水泥股。

投資有道 鄭煤機 業績期 績優股 港股 投資 炒落後
圖片:新傳媒資料室

以本週四收市計,亞洲水泥和山水水泥(00691)股價分別較上月低位高出近40%和55%。

相比之下,排在這兩隻股份之後的鄭煤機,現價只較上月低位高約一成,具留意價值。

能夠登上佳績榜,鄭煤機的2018年度業績自然是相當悅目,期內收入為260.12億元人民幣,按年升244.7%;毛利48.52億元人民幣,按年升194.5%;錄得純利8.32億元人民幣,按年升192.8%。

顧名思義,集團主要從事煤炭開採機械,其主要產品是液壓支架;

不過,集團自2016年開始轉型,尋求業務多元化,發展除煤炭開採機械以外的第二主業,先後透過收購亞新科和德國SEG,進軍汽車零配件領域。

佳績表現可望持續

從2018年度業績所見,汽車零部件已成為集團最大收入來源,銷售收入177.4億元人民幣,佔比約68%,反而煤礦機械本業收入82.6億元人民幣,佔比約32%。

不過,從盈利角度,兩大主業的貢獻卻是相反,期內不計及商譽減值、贖回負債利息開支及收購開支相關總部費用的分部淨利潤,煤礦機械是8.94億元人民幣,佔比78.5%;汽車零部件則是2.45億元人民幣,佔比21.5%。

集團表示,收入增加主要是收購SEG所致;此外,受益於國內煤炭市場需求回暖,煤機板塊收入也大幅上升。

投資有道 鄭煤機 業績期 績優股 港股 投資 炒落後
圖片:新傳媒資料室

事實上,由於對亞新科和SEG兩家公司進行了商譽減值,增加了資產減值損失1.1億元,如撇除此因素,公司實際淨利潤為9.4億元人民幣。

期內,SEG實現收入140億元人民幣,亞新科實現收入37億元人民幣;SEG更已經開始盈利,實現淨利潤6,863萬元人民幣。

公司目前主攻48V混合動力技術,已經量產並成為戴姆勒奔馳、寶馬等主流汽車廠商供應商;並已開始向新能源領域布局。

至於煤機方面,受惠下游煤炭行業回暖,訂貨增加,預計板塊2019年盈利情況持續樂觀。

鄭煤機的經營現金流表現亦持續好轉,由上年度的11.84億元人民幣,上升至12.32億元人民幣,預計2019年度現金流情況仍將持續好轉。

投資有道 鄭煤機 業績期 績優股 港股 投資 炒落後
圖片:新傳媒資料室

整份業績,較為影響觀感的是毛利率由2017年度的21.8%降至2018年度的18.7%,公司解釋是由於收入上升導致銷售成本增加所致。

分開兩大業務看,煤機業務毛利率由2017年度的20%上升至23.7%;只是汽車零部件毛利率由24.9%降至16.2%。

由此可見,汽車零部件業務會否繼續對集團毛利率帶來負面影響,是未來業績需要關注的一個要點。

鄭煤機2018年度每股派息0.145元人民幣(約0.17元),較2017年度的0.05元人民幣大增1.9倍。

以週四收市價3.9元計,往績息率4.3厘,每股盈利0.48元人民幣(約0.56元),市盈率不足7倍,估值吸引。

投資有道 鄭煤機 業績期 績優股 港股 投資 炒落後
圖片:新傳媒資料室
投資有道 鄭煤機 業績期 績優股 港股 投資 炒落後
圖片:PhotoAC

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

相關文章