HIBOR主宰資金成本

HIBOR主宰資金成本

要聞:

財資市場公會於2012年11月26日向香港銀行公會提交就香港銀行同業拆息(HIBOR)的檢討報告,並向香港金融管理局提交報告副本,為HIBOR改革掀開序幕。HIBOR主宰不少金融機構、企業或個人貸款者的資金成本,是本港金融市場一項重要的基準利率,故是次HIBOR改革將影響深遠。

HIBOR是本港金融市場中銀行與銀行之間的拆出、借入資金息率。每間銀行均有機會出現資金過剩或不足情況,透過HIBOR所釐定的利率,向同業拆出或借入資金,便可平衡自身的資金需求。舉例說,存款不足的中小型銀行或外資銀行,可以HIBOR借入資金,再貸款予客戶,從中賺取息差。另一方面,坐擁龐大存款基礎的大銀行,可以HIBOR向同業拆出資金,只要HIBOR較其吸收存款的資金成本低,同樣可賺取息差。個人或企業向銀行貸款,亦可以因應本身需要議定不同還款年期。HIBOR亦有不同的定價範圍,由隔夜、一星期、兩星期、一個月至12個月不等。HIBOR的釐定時間是每個營業日(星期六除外)早上11時,以香港銀行公會指定的20間參考銀行所提供的報價資料作為釐定基礎。計算方法是從參考銀行的報價中抽出14個中位數值,然後取其平均數,需要時可計算至小數點後第五個位。

影響經濟及股市

HIBOR的波動對銀行、股市及經濟影響深遠,假若HIBOR大幅上升,銀行以HIBOR拆入資金後再貸款予客戶的息率會提高,加重企業的財務壓力,削弱其投資意欲,長遠影響經濟發展。另一方面,當HIBOR大幅上升,銀行亦會增加存款利息吸取資金。在這情況下,投資者會傾向將資金存入銀行收息,減少在股票或其他資產投資。HIBOR水平的高低,亦可反映市場風險溢價。以立投資董事總經理林少陽於2009年3月決定創業,原因便是衡量當時倫敦同業拆放利率(LIBOR)及HIBOR水平,各國也做了一連串救市措施,股市應該是不可能再跌。可見HIBOR亦是殿堂級投資高手分析後市的重要參考指標。另外,HIBOR亦可以是銀行貸款予客戶的訂價基準。例如按揭貸款利率除可以最優惠利率(Prime Rate)作基準外,亦可以HIBOR作基準。正因為HIBOR是本港金融市場的一項重要基準利率,如何確保HIBOR如實反映銀行間的資金供求情況便尤其重要。「LIBOR事件」(詳見1602期本欄,7月14日出版)後,全球關注環球金融市場的基準利率定價機制是否穩健。因此財資市場公會考慮本港自身的情況及英國的《韋奕禮報告》所載適合本港的建議後,提出從五方面優化HIBOR定價機制的建議(見表)。若建議得到銀行公會及金管局接納,可即時實行,料將提高HIBOR的穩健程度。

The user will never see this