溫總棒打內銀股　論利率市場化

前國務院總理溫家寶於2012年4月初向國有商業銀行發炮，要打破國有商業銀行壟斷情況。2011年民企難以從銀行體系融資；加上銀行息差特高，令國有商業銀行在民間形象插水，溫總也不得不棒打內銀以息民怨。若溫總及其繼任人落實引入競爭，利率市場化遲早出現。那麼包括國有商業銀行在內的內銀股，未來便難以維持高息差。

利率市場化是銀行根據資金與業務需要對利率作出調整，惟人民銀行會對存款利率上限及貸款利率下限作出管理。正如內地貸款利率不能低於基準利率的90%，若以一年期基準利率計，則銀行放貸不能低於5.904厘；個別城市房貸利率亦不能低於基準利率的85%或90%。溫總信誓旦旦要打破的國有商業銀行壟斷情況，但其實壟斷是由中央造成。一直以來，中央管制新增信貸量作為經濟調控手段，而2012年訂下新增貸款配額為80,000億元人民幣。

拓非利息收入提盈利能力

由於國有商業銀行規模大，手握放貸額自然多，形成對信貸市場的壟斷。所以國有銀行根本不愁生意，可輕輕鬆鬆坐地分肥。正因如此，國有商業銀行息差特別高，大部分息差均超過2.5厘。相反，香港早已告別利率管制年代，息差亦由以往的超過2厘水平，降至不足2厘水平。香港銀行業早於1994年開始逐步取消利率管制措施，亦開展競爭新格局。最明顯的例子是樓按息率定價公式由以往最優惠利率（P）加若干厘差額，變成P減若干厘，甚至出現拆息按揭服務，實屬利率市場化之功。由此看來，內地一旦實行利率市場化，內地銀行利率競爭肯定如香港銀行業般，將歷史重演。面對遲早出現利率自由化，內銀應該及早多多學習本地銀行業開拓非利息收入的經驗。觀乎恒生銀行（00011）只花11年光景，即能把非利息收入佔經營收入由2000年的23.4%，增至2011年的54%；同期滙豐銀行非利息收入比重亦由31.6%增至59.7%。其實，前金融管理局副總裁簡達恒早在2000年的演講中，已經向本地銀行業大派開源「貼士」。簡達恒坦言，銀行未來難以輕鬆獲利，故要致力開源，如信用卡、個人理財服務、私人銀行、證券、基金、保險及公積金等服務。他的「貼士」似乎也是內銀股應付日後利率自由化的錦囊妙計。由此看來，利率自由化並非壞事，相信內銀股開拓非利息收入有望成為新增長動力。只要內銀完成供股與集資，內銀股將會更吸引。