【太興上市】敏華茶木都屬呢個集團 太興上市 幾時先入手|新股分析|投資有道|吳家順

【太興上市】敏華茶木都屬呢個集團 太興上市 幾時先入手|新股分析|投資有道|吳家順

【太興上市.投資有道】近年有一間食店二次創作美國超級英雄電影角色,十分深入民心,筆者也惠顧了多年,太興集團(06811)終於上市。

撰文:吳家順|圖片:unsplash、新傳媒資料室

太興上市 旗下有敏華 茶木

太興茶餐廳佔太興集團2018年營業額近65%,佔大多數;集團另一品牌茶木亦街知巷聞,而茶木佔17.8%收入,兩者合計佔集團82.5%。其他品牌還有靠得住、漁牧等食肆;2017年推出的敏華冰廳、錦麗,連同去年再收購的飯規,合共佔集團收入約14%,較新品牌仍需要時間,才能為集團帶來明顯的盈利貢獻。

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太興茶餐廳佔太興集團2018年營業額近65%,佔大多數。圖片:新傳媒資料室

太興翻座率甚高

值得注意的是,敏華冰廳平均每日顧客人數有967人,較太興茶餐廳的737人還要多,因為前者的定位是快速流轉的食肆,翻座率甚高,看看日後能否成為增長動力。由2016至2018年三年間,集團的整體毛利率保持約70至71% ;總經營溢利率由2016年的27.4%、2017年的26.2%,下降至2018年的24.1%,惟在上市前一年,有額外的開支也屬正常。

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值得注意的是,敏華冰廳平均每日顧客人數有967人,較太興茶餐廳的737人還要多。圖片:unsplash

提起太興上市,必然會跟翠華控股(01314)作比較,特別是翠華當年上市後,股價在一年時間炒高兩倍,然後成間公司好似唔同晒,股價由5元下跌至0.68元附近。

據招股書顯示,截至去年底,太興連同旗下各品牌,中、港、澳分店合共178間;翠華有65間,其最新市值約9.6億元。翠華相對比較多分店在遊客區,中環蘭桂坊旁曾經也是打卡熱點。

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提起太興上市,必然會跟翠華控股(01314)作比較。圖片:新傳媒資料室

筆者個人主觀認為,太興定位比較走街坊民生路線,很多時是民生地區,例如不少分店位於領展房產基金‌(00823)旗下商場,如此可以產生共生概念,同步受惠領展的管理。當然租金、人工、食材一定是這個行業的主要成本,但食肆股只要有足夠流量,輕微加價,相信絶對可以應付。

週三(6月5日)市場消息指,太興公開發售超額約16倍,上市定價3元。似乎集團有心讓股價有好表現。假設太興上市後一切正常,按現時方式發展,所受到即市飲食文化潮流的突然改變的影響,相對較翠華為低,情況有點似大家樂集團(00341)、大快活集團(00052)。

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太興定位比較走街坊民生路線,很多時是民生地區,例如位於領展房產基金‌(00823)旗下商場,如此可以產生共生概念。圖片:unsplash

觀望太興上市後表現

雖然市值等財務數字,可在各大傳媒看到,但分析總有一間在附近的公司股票,有時總會加入個人情感元素,這一點其實很危險。即使從牌面上筆者認為太興不容易重蹈翠華的覆轍,但筆者情願等待其上市後,安坐在太興茶餐廳內,飲杯奶茶時再作思考。

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即使從牌面上筆者認為太興不容易重蹈翠華的覆轍,但筆者情願等待其上市後,安坐在太興茶餐廳內,飲杯奶茶時再作思考。圖片:新傳媒資料室

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