細價股狙擊 分析智昇集團配股行動｜港股分析｜投資有道｜經一專欄

撰文：聶sir｜圖片：中新社、unsplash、新傳媒資料室

細價股—智昇集團 現價偏高

每股NAV相對週一（6月10日）智昇集團收市價0.285元，可計出市賬率為1.22倍，因高於1倍，從基本面而論，反映現價偏高。

不過若將上述經調整NAV，連同今次配股淨額約3,076萬元，筆者認為企業價值約1.09億元，連同創業板普遍股份「殼價」介乎2.5億至3億元，相對配股後已發行股數為8.04億股，計出每股合理值0.445元至0.51元。

幾乎用盡折讓額度上限

每股合理值較現價0.285元，產生潛在升幅為56.14%至78.95%。另外，智昇集團市值約1.91億元，因低於2億元，也可視為股價偏低另一證明。

6月6日晚，公司宣布配售1.34億股股份，而上週五（14日）召開股東週年大會，即距離開會僅差五個交易日宣布配股。並且配股公告列出過去12個月並無進行任何股本集資活動，以及集資淨額不足1億元（實為約3,076萬元）。

因此筆者認為，今次配股主因與集資無關，相信管理層只想「善用」現有配額。另外，可留意智昇集團於2017年1月20日上市，上市價0.31元。同年11月20日股價高見5.85元，為上市以來高位，其後反覆向下。

最低收市價0.205元

去年10月31日見最低收市價0.205元，繼而於今年3月18日高見1.12元，約四個半月累升4.46倍，再於4月30日低收於0.255元，而上週四當晚宣布配股前收報0.29元，兩者只差七個價位，反映屬低價配股。

配股價為0.235元，較上週四收市價0.29元，折讓近19%，由於介乎15%至20%之間，屬於一般授權配股折讓較大水平，可見不是低折讓配股。加上低價配股，筆者認為，這是希望令承配人受惠。配股宣布後，卻跌一個價位，暗示「有心人」不急於拉升股價，不排除於配股完成後才見股價上揚。

街貨量近65% 貨源歸邊

公司上市前有四名股東合共佔權60%，成本價同為0.1921元，本週一收報0.285元，兩者差距32.6%，因少於五成，反映現價進場風險不大。

上週五（7日），中央結算系統（CCASS）顯示參與者有103名，持有約2.88億股，佔已發行股本近43%，與上述其他公眾股東連同Oasis Heritage Limited或岑健敏的持股佔比相若，可視為在CCASS全屬街貨。

其中首六名參與者均持有不少於1,374萬股，屬「有心人」持貨的機會大，其佔參與者總數只有5.83%，卻持有約1.86億股，計出街貨佔比64.52%。因高於六成，反映貨源歸邊。

細價股應嚴守止蝕

本週一收報0.285元，進取者可於現價或以下買入；謹慎者可於0.255元或以下買入；保守者可於0.225元或以下買入。初步目標價0.35元至0.38元；低買入價30%可離場。

必須要留意於「有心人」未有行動前，股價續於0.38元至0.42元之間橫行機會大，所以投資者進場前要有守候的心理準備。而此乃創業板股份，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。

近期港股波動，存在打亂「有心人」的部署，遇上股價下挫時不維穩，所以投資者應要嚴守止蝕。

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