龔成問答信箱(Q1121-Q1140)

龔成問答信箱(Q1121-Q1140)

Q1121:我想問債券基金是否資產的一種呢?

龔成老師:債券基金不是真資產,債券基金部分會合符不斷有現金流的定義,但卻不是真財富。同時沒有本質不斷增值,及當中有一定的風險。

不少債基為提高回報,都會投資「高收益債券」,其中佔組合投資比例不少,這些所謂高收益債券,另一個名叫「垃圾債券」。

而債基往往不是單純地持有債券,而是可以作買賣,以及利用衍生工具作對沖等策略。這不單依靠基金經理的能力,同時會受市況的影響,當市況出現突變時,就會出現過往未出現過的風險。

由於債基表面穩健,因此不少銀行都會提供借貸,以槓杆去放大回報,例如購買債券基金250萬元,本金100萬元,借貸150萬元,借貸利息約2厘,槓桿後回報10%,這利用了平息借貸去賺取息差,以放大當中的回報。低息環境時間題不大,但進入加息週期,不止借貸成本增加,同時債券價格往往在加息期下跌,雙從打擊下,投資價值成疑。

其實我不是說債券基金有問題,因為當中有很多選擇及類別,只是近年這產品甚為熱賣,但部分散戶以為是低風險,我想說明,這是中度風險的產品,而絕不是保本的低風險產品。

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Q1122:假設購買了某隻股票的股價若下跌了超過20%,而收息率可能只有數厘一年,那是否還是一個良好的收息物呢?謝謝指教

龔成老師:好的收息股是看本質,與跌20%沒有必然關係,就算是股價波幅大的股票,重點不是波幅大,而是波幅較大背後的原因。

一隻理想的收息股,除了要有一定的派息比率外,投資者亦會要求有一定的息率(最好在5%以上)。而最重要的是,是企業的本質與穩定的派息政策。企業本質要有一盤穩定的生意,盈利才能穩定,而這樣才有穩定的股息,這是成就理想收息股的條件。

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Q1123:你好,東亞銀行的前景如何?對於其發行的公司債券有興趣,因想購買一些波幅少的投資物以作收息用途。

龔成老師:東亞銀行(00023)有一定的質素,是香港穩健的銀行,相信佢發行的公司債券都會有一定的評級,有投資的價值,但可能息率會較低。

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Q1124:我想問,賭場的所有賭博既遊戲,其實我們都不能贏?或許有方法贏嗎?

龔成老師:賭博遊戲你無可能贏到賭場的,因為佢哋都經過精心設計。就好似10個人,每人投注1元,賭場先抽2元,10個人中勝的一人贏8元。

因此所數學上,我們無法贏賭場。除非你可以記住之前的牌,然後準確計到餘下牌的機會率,再下注,這便有機會贏,但從數學上,你不是贏賭場,而是贏另一賭客。

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Q1125:我最近留意「農本坊」股票號碼1498的培力控股。我覺得它很有潛力,你有空可以看看?

龔成老師:培力控股(1498)我未認真睇,但佢上市大約只有一年,而我對上市不久的企業興趣一般。若你睇佢盤數,上市前的數據幾靚,但上市後,2015年的盈利已有倒退,可能要再觀察耐D,會較穩陣。當然我未認真睇,未能下定論。

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Q1126:我想有第一個100萬元,咁我第一步係點做?儲錢?

龔成老師:你有兩件事要做,第一是儲錢,初期資金十分重要,要將錢滾大再滾大,首先就要有初期資金,所以盡你一切的能力儲錢,然後投資,將錢變大。

第二是學習投資知識,我地學校無教過投資知識,所以一定要自己學,你唔學就要在投資市場「交學費」,所以,先閱讀多D投資及理財類的書,到出面上堂,這是必要的。

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Q1127:龔Sir,我見你新書提及315數碼通為優質股,我睇圖見佢3年週線圖RSI已跌穿30,PE 14.26,是否要再低少少才有價值吸納?

龔成老師:抱歉,我不認為這些技術分析有用,全世界憑投資最賺錢的人及基金經理,都不用技術分析的。

基本上,你睇市盈率可以對企業的平貴有初步的分析,14倍市盈率勉強可以,但仍未到平,而我地的分析唔係估佢幾時見底,只能評估佢而家的平貴水平。

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Q1128:成哥,想問你點睇1443富臨集團 ,咩價位算便宜?

龔成老師:富臨集團控股(1443)不過不失,都算有品牌,但佢過往的業務不穩,近年盈利大跌。翻查佢中期年報講:

「過去一年,香港餐飲業市場面臨各種挑戰。受限於中國內地個人自由行計劃收緊,內地旅客來港人次減少,本地零售市道轉趨疲弱。餐飲業市場作為香港經濟的「晴雨表」,亦難以獨善其身。」

即是佢都受自由行因素影響,而呢個因素有D被動。但長遠佢唔會太差,我見佢都在找緊舖,打算把握香港舖租回落的情況增加市佔率。

而家市盈率13倍,其實唔貴,8至10倍市盈率算是便宜,但要留意佢中短期仍然不穩。

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Q1129:737現在因除淨後,股價跌左,現在跌回4元水平,是否入貨好時機呢?

龔成老師:其實佢除淨0.55元,所以股價自然調整,當然近期都有回落。佢有特別股息所以先有咁高息,下年未必有。但這股都是一隻不錯的收息股。

4元以下都可開始入,但就要分注,因為在加息週期,這些收息股都可能會受壓。若然到3.6元當然更吸引,這才是真正的便宜區。

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Q1130:想問0737 同 2800 點睇呢?

龔成老師:合和公路(00737)是收息股,本質穩定,之前一年有較多的特別股息,但未必能持續,因此,評估時要分析多幾年之前的股息。作為收息,這股可以,但若想增值,這股則較少。

盈富基金(02800)有平穩增長的能力,當然股息沒有737那麼多,所以睇下你想收息還是增值。而現時處不貴位置,已可分段入。

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Q1131:想問一下2588值得買嗎?想作長線投資

龔成老師:中銀航空租賃(02588)不過不失,但由於上年不久,財務數據有限,較難作出全面的評值。雖然這行業不算太賺錢的行業,不過這股由3988分柝出來,本質不算差,長線可以。

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Q1132:龔成老師你好,本人想買一些收息股,增加資產,請問內銀3968,賭業股1928,可否持有?

龔成老師:金沙(01928)一直講是優質股,加上有不錯股息,可長線持有,28元以下為掃貨區,而35元仍處合理水平,可分注入。

招商銀行(03968)本質不錯的,但股價上升了不少,股息已不吸引,現價只能小注,若股價回落10%以上,股息才見較吸引的水平。

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Q1133:近日港鐵在40元左右,我未有貨,有見港鐵是優質股,請問現價可入貨嗎?定係要再等到35至36元?另外大快活也正在跌價,請問兩隻股票邊隻較佳?本人希望能搵隻平穩增值的股票。

龔成老師:港鐵(00066)會較佳,現價已可入,最好用分注入的策略,只要長線投資就無乜問題。長期平穩上升無問題。

大快活(00052)雖然不及港鐵的優質,但都不錯,不過現價仍未算平,若然等較大的回落才投資,相信會有較好的回報,這股不是無潛力的,但宜耐心等佢回先入貨。

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Q1134:本人持有00052大快活,最近公佈了業績,盈利增長大幅放緩。但同時集團公佈未來會加開分店。目前到底應該減持還是增持?

龔成老師:佢近期的股跌回落,正正反映當中因素,若果你之前有貨,可持有,但現階段不建議增持。

大快活的生意會因香港消費減弱,而進入中期調整,相信會持續一段時間,但這股其實本質不錯,回勇是遲早的事,不過近一年的股價升得過快,回調好正常,但現時只是由之前較貴的價位,回至較合理的價位,不過仍未算便宜。

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Q1135:想問下你點睇友邦保險,因為之前的銀聯事件等因素股價已經有所調整,分析過覺得佢都係優質股,只係短期受不利消息困擾,你點睇呢隻股份?

龔成老師:大陸同各種方法去限制資金出走,令不少行業都有影響,友邦保險(01299)亦是其中之一,不過這些因素已反映在股價上。

而這些限制資金的方法,雖然對企業有影響,但往往上有政策下有對策,因此影響其實有限,而不少大陸人因怕遲些會有更多的限制,而現在加快買香港產品。因此,其實其實只屬一般,而股價都已反映。

而這企業本質不錯,有長線投資價值,所以唔洗太擔心。不過現時市盈率仍不平,最好等佢再多D不利消息,股價再跌才考慮。

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Q1136:想問你篩選既股票入面係咪大部分都係偏向藍籌股?如果唔係藍籌股但係回報同質素唔錯都會唔會揀埋?我係初哥一名,如果我只在50隻藍籌入面揀幾隻好既,一方面易於管理,因為都係跟恒指上落大部分,另一方面都有一定既質素,但咁樣會唔會局限自己既回報率?

龔成老師:我選股是選「優質股」,而優質股是企業本身有質素,生意盈利能保持穩定增長,企業有優勢,有一定的賺錢能力。

恒指成份股(即藍籌股),是有恒生指數服務公司選的,他們選股都有一定的原則,而部分正是我選優質股的原則。所以,我的選股中,不少都是藍籌股,因為當中不少都合符優質的原則。

如果你是初學者,從恒指50隻成份股去選,是可以的,最好選一些業務穩健的,對你來說風險會較低。當然,穩健業務的股票,回報率會略低,但我地作為投資者,要以低風險的原則下爭取回報,這是長遠最有利的。

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Q1137:龔成你好,我有兩個問題。1.六福珠寶上年度整體收入都下跌,但佢派息數值不變 ,維持每股1.1元,但派息比率提高,係咪想反映比股東聽,六福依然有一定經營能力?2.我想問年報入面主席的話,管理層討論及分析及財務報表較重要,而企業管治報告同董事會報告則無咁重要?

龔成老師:可以咁講,六福本身都有一定的現金,負債又少,財務數據穩健,但近年面對自由行下跌,香港零售市道不景,這個不景期六福仍有能力派息,反映佢有信心渡過不景期,長遠不用擔心。

「管理層討論及分析」、「財務報表」是最重要的,而企業管治報告同董事會報告則較為次要,因為我地好難在企業管治報告同董事會報告中,睇到D乜野,果D資料好多時只是一些門面功夫,分析價值有限。

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Q1138:成兄,你書《50優質潛力股》中寫ROE是股本回報率,但有些資料則寫ROE是股東權益回報率。但股東權益不是等於資本嗎,而股本只是資本其中一部分?咁ROE應該屬於何種?

龔成老師:其實是一樣的,只是表述方式不同。

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Q1139:我今年就24歲,有大約170k,應該點投資?我想25歲有100萬元,可能性有幾高?

龔成老師:我不建議短炒,財不入急門,過往我都試過短炒,有贏有輸,但最後都輸。反而長線投資,慢慢合理增值,咁樣仲穩健。

24歲可投資較有潛力的股票,期望3年股票可以升一倍,咁樣來得更穩健同合理。

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Q1140:你好龔成先生,我已36歲,已婚,有兩位2至3歲小朋友,現時只有我一個人打工,收入大概有16k至17k,其實都幾吃力,而我無投資經驗。如果我想學投資會遲嗎?如每個月儲蓄1k放在投資上會否太少?大概幾錢左右才去投資好呢?以我這年紀去投資甚麼類型股票呢?

龔成老師:資金雖然較少,但點滴之下,都是增值的本錢,有心唔怕遲,你而家唔開始,5年後一定後悔。

以你現時的家庭狀況,宜用「平穩增值」的模式,加上你無投資經驗,無選股的能力,故盈富基金(02800)是適合你的選擇。

你先要留一筆備用現金,約數萬元作不時之需,其餘就可去投資。而你可以用月供盈富的形式進行,因為你沒有捕捉價格的能力。

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