龔成問答信箱(Q1141-Q1160)

龔成問答信箱(Q1141-Q1160)

Q1141:龔sir,本人有2隻基金,約20萬元左右買入,放了約5年。發現不是什麼增值而又無息收。本人三個月前開始留意龔sir的長線投資理念和尋找優質股。是否要將此2隻基金放售而轉換金沙或港燈。請龔sir給點意見。感謝

龔成老師:基金有好多種,難以簡單判斷,但作為平衡財富的一部分是可以的,因為比起個別股票,佢始終持有各類型資產,所以風險能較有限分散。

若是收息型基金卻沒有理想派息,那就的確有問題,可考慮轉換。

金沙(01928)於28元以下才是掃貨區,現是雖然不貴,但只屬合理水平,若買入要分注。港燈(02628)息率近6厘,其實已可買入。但要注意,美國進入加息期,會對收息股有影響。所以,買入時一定要分注,不要一次過入晒。

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Q1142:想問數碼通,你話佢合理價在10至15倍市盈率,即是佢10倍才是抵買,算式是否10 x 0.75 = 7.5元,即要7.5元才是抵買?

龔成老師:所有股票,都可將價位分成3個區,昂貴區、合理區、便宜區,而數碼通(00315)的合理區,大約是就是10至15倍。若果在10倍(即是7.5元)就是平,是掃貨的時候。若處合理區,可視乎情況而買入,又或用分注買入的策略進行。

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Q1143:想問有關人民幣,見內地好多人避險,好多人覺得人民幣會貶值,想問你有咩睇法?

龔成老師:貶值是會的,但不會跌得咁勁。人民幣貶值,中國貨會變平,美國人就會買多D,呢個同特朗普保護美國的原意相反。所以,人民幣貶值不會太勁。至於策略呢,我會買中國企業,我一直都無買人民幣。

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Q1144:你好,請問美市有泡沫嗎?還有,如果想買樓收租,現在可以嗎?

龔成老師:美國股市未見泡沬,泡沬要有貪婪及瘋狂的因素,投資者會失去理智。暫時未見。
如果你是無樓在身的人,可以好好把握免15%稅的本錢。但現時樓價處略貴水平,最好的策略是久不久睇樓,並大力還價。

現時的盤源好少,賣樓者往往是兩類人,第一是不太想賣或換樓人,開價會企硬;另一是心急套現的人,由於好難找到買家,所以你大力還價,有機會買到平貨。

如果你有心買樓收租,就只有不斷睇樓,遇到一個心急人。以前呢類賣家會比投資者搶先,但而家佢哋唔會同你爭(因要比15%稅)。所以,買家已不多,如果你有耐心,有機會的。

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Q1145:月供股票意思即係不用理會當時的價格而去買入?

龔成老師:有些銀行會提供月供股票服務,例如登記每月用5,000元買入盈富,銀行就會每月在指定日期,例如每月的1號,幫你入貨,不理會股價的。25元時就會入200股,20元時就會入250股。

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Q1146:我現在正持有2638港燈,平均購入價為7元,作收息之用,有見現在公用股開始跌,我應否在更低價時(如在6.5元或6元)時再分段入股,增加收到的股息率?還是應該投資在其他如中華煤氣分散投資?

龔成老師:作為現金流的收息股,港燈(02638)可以,所以再跌再入是可以的。不過,若然你組合中沒有其他的股票,而只有港燈一隻,就會過份集中,咁樣就建議你分散去不同的股票度。中華煤氣(00003)可以,但現金息率就不及港燈。

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Q1147:我是大學剛畢業,最近在找工作,有兩間金融公司請我做trader,兩間都是無basic salary,先training,後面慢慢做到成績,一步步加錢來給我投資,從profit中抽佣,你點睇?

龔成老師:從學習的角度,可以的,但你預有一段時間,你的收入都會不高,你所好睇你想學嘢,定係要即是收入。現時你對間公司所知有限,職位真正工作所知有限,有好多嘢要試過先知,所以你可試。

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Q1148:大概市盈率回至幾時會係比較理想入市機會?

龔成老師:每隻股票都有其合理市盈率範圍,計劃亦要花時間,所以就算在課堂中,我解釋這部分都要用一個鐘。而恒生指數都有其的市盈率,過去在8倍至22倍水平,而恒指在22,000點,大約是10倍市盈率,這亦是進入便宜區的時候。

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Q1149:我上年平均價0.6元買入威華達控股622,佢依家要供股,作價0.265元,二供一,我想問你睇法。

龔成老師:如果你記個課堂所教,供股最重要的,是我地要以獨立資金去分析,即係假設你要投資一筆新資金在這股,你會否投資?你現時在心態上,已被自己的持股影響,所以先要獨立睇,如果這股已有問題,再投入更多資金,這就是將風險度增加。

威華達控股(0622)主要從事金融服務業,包括提供證券經紀服務,孖展融資、放貸服務等,業務已與以前不同,呢D變化企業有保留。佢生意都幾波動,長線的穩定性欠缺,但並不是沒有潛力,因為佢本身唔大,因此,投資價值不大,但投機價值不是沒有,自己衡量。

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Q1150:翻查港鐵10年每股盈利,平均值為2.432元。假設港鐵會有10%增長(其實我唔識點計增長率,只係估會有10%),每供盈利為2.675元。再乘上10倍至15倍PE,估值為 26.75元至40.12元請問上述計算岩唔岩?

龔成老師:初步你已掌握,但要正式計,這是一件複雜及花時間的事,這亦是我之前講,我分析一隻股票都要6至8小時才可以的原因。我們分析股票,最起碼都睇最近一年的年報。

港鐵(00066)的盈利來源為車務收入,以及物業投資,物業投資雖然有點波動,但我們在分析時可以平均去計算。盈利中,除了起樓去賣之外,亦會包含物業重估的因素(即是樓價升左,而將這數當成該年盈利),每年都有20億至40億元不等,而這盈利沒有真正現金流,計算時都會調整。

所以,在考慮其「每股盈利」時,就要扣除這部分的數字,令盈利更反映真正情況。扣除後,平均數大約為2.1元。另外,港鐵是龐大企業,增長不快,以5%的增長合較合理。即是推算成2.21元。

至於合理市盈率,佢壟斷,有獨特優勢,長遠有發展,但增長卻不快,平均ROE亦只有10%,我們可以用公用股的合理市盈率,再向上調,14至20倍為合理範圍。所以,估值會在30.9元至44.2元範圍。

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Q1151:今年28,欠債近50萬元,現正失業,返夜晚間散工,每晚600元。努力尋找正職中,求理財出路

龔成老師:你現時的確要找一份正職,令你有合理收入,之後再慢慢想還債。不過,若然你想收入有突破,其實可以試下做經紀,證券經紀、地產經紀、保險經紀,你可以試試。的確唔係個個適合,但你唔試,真係唔知。我以前都做過經紀,有D人最初以為自己唔得,但愈做愈好,你捉到個方法,要賺大錢是可能的。

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Q1152:請問1766仲有冇得上,可上望多少?

龔成老師:中國中車(01766)其實本質唔差,但2015年大時代熱炒這類股,股價高得不合理,其實股價下跌,只是反映合理價。佢業務無有平穩增長,賺錢能力不差,但增長速度一般,只能以平穩形式去增長。現時市盈率處合理水平,未見低估,所以股價會平穩上升,但不會上得快,除非再次炒這類股,但根據過往經驗,熱炒完的股再炒的機會不高。

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Q1153:就咁睇年報,我都唔知要留意邊D地方,比較邊D地方。暫時最喜愛既係中國電力、金沙、領展、港交所及周大福?

龔成老師:中國電力(02380)的股息的確不錯,但中國的電力市場結構不同香港,盈利保障程度不及香港。所以往後的股息有可能下跌,但現股價仍不算高。

周大福(1928)的業務受自由行影響,而生意下跌就會令盈利下跌,盈利跌就會影響派息。

當我地選股時,要分析企業的優質程度,以及盈利的穩定性,而股息雖然是其中一環,但往往要分析股息的來源及推斷其穩定性。你盡量睇年報去理解企業,再選擇自己認為長遠增長較好,較有優勢的企業,然後再比較市盈率及息率等。選擇較好及較平宜的企業去投資。

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Q1154:你好,龔成老師,我最近才學習買股票收息投資,初學者,所以只係恒指中選擇一D股票黎投資,我買左3隻,包括:6000股招商局港口,平均價21.93元;10,000股華潤電力,平均價13.725元;800股金沙,平均價36.475元。
現在好傷心應唔應該賣招商局止血,因為已下跌好多,想問問老師你意見,同點睇華潤電力?金沙就係睇你平時推介同睇好佢地開始重新上路而買,請指教

龔成老師:作為初階者,你從恒指中的選股是正確的做法,但當中都要再分析選擇,要學習如何選股。

招商局港口(00144)只屬一般般的企業,而這類股業務會有週期性,股價會有週期的波動。佢5年生意都無增長,而股本回報率5年中有4年少過12%,上過我股票班的同學都知這不合符揀選條件。

不過,現時的股價處於不高的水平,相信不會再大跌,與你的買入價算是相差不遠。

華潤電力(00836)生意與盈利都正下跌,雖然業務本質不錯,但正面對中期的業務下跌期。但股價處於低水平,市盈率不高,由於股息下年可能下跌,所以現時難估計股息是否吸引。

金沙中國(01928)雖然股價有波動,但不用擔心,因為本身優質。現時仍不貴,股價合理,可分注買入。

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Q1155:其實平均市盈率係唔係 (PE年度最高+PE年度最低)/ 2?

龔成老師:平均市盈率並不是高低除2。其實可以有兩個角度判斷,第一是找出過去的市盈率,找計多年的平均數,這會理解出一個可找表過往的市盈率。而我自己會用近5年的每股盈利計平均數,用現時的股價去除,這數字會判斷到現時價格處便宜或昂貴水平。

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Q1156:請問如現價入一手港鐵,係未要等跌多10%先再入一手?定係港鐵在合理價內,我可以2至3個月再入一手? 我預大概4至6萬元買港鐵。

龔成老師:如果你記得我在第二堂中,有講過不同模式的入市法,就算平均入市法都有多個模式,配合市況運用。第四堂計算合理價,若你掌握到,其實可以運用再配合平均入市法。港鐵(00066)現處合理水平,不貴,這階段我們會用分段買入法。若港鐵處平宜價,我們會用掃貨的策略。

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Q1157:請問友邦保險應該幾錢買入?

龔成老師:保險股近期受資金限制的消息影響,股價略有回落,友邦保險(01299)本身有一定質素,無對佢造成核心的影響,其實是買入機會。不過,佢市盈率仍超過20倍,雖然以其質素不算貴,但都未算平宜。所以建議耐心等不利消息,回多少少已可入。

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Q1158:港交所跌到200元樓下冒,入得嗎?

龔成老師:如果在180元以下會更好,但港交所(00388)始終是好優質的股票,往往貴得有道理,所以處200元以下,都可分注入。

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Q1159:請問,每股淨資產值會用作基本分析嗎?

龔成老師:在地產股或一些持有較多高變現能力的資產,就有參考價值。但坦白講,分析企業最重要是往後盈利,這比資產更重要。

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Q1160:你新書中報表的盈利是:股東應佔溢利,為何要用呢個,不直接用盈利?但我見個數目是一樣的?是否有某些情況是“股東應佔溢利“與“盈利“是有分別的?

龔成老師:盈利是公司所賺的錢,不等於股東應佔溢利,你睇下1371的賬目就明,公司賺錢不等於股東一定賺的,我之前分析過這股的,你找翻相關文章。

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多謝各位提問,若然你有問題想向本人發問,可在龔成的fb專頁中(www.facebook.com/80shing)inbox龔成,但要注意如無特別聲明,有可能將問答放上網的,當然,會將發問者的身份,以及有關個人的部分刪去。

另外,由於提問人數眾多,見諒無法即日回覆,如果是普通的提問,預起碼要3天以上才能回覆,若然是較複雜的提問,起碼要7天才能回覆,希望各位能諒解。

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