美團點評 VS 餓了麼 外賣商業模式的弊端|投資有道|洪龍荃

美團點評 VS 餓了麼 外賣商業模式的弊端|投資有道|洪龍荃

【美團點評.餓了麼.投資有道】筆者近期一直在看内地外賣平台的商業模式,最爲人熟悉的必定是美團點評—W(03690)及餓了麽兩大平台。

撰文:洪龍荃|圖片:中新社

外賣平台難以實現盈利?

外賣無疑是一個很好的引流平台,但往往一直無法實現盈利,更不能做到類似其他互聯網平台的高利潤,究竟背後是否有其獨特原因呢?筆者嘗試從這方面作思考,想到了一些原因,因而與各位讀者探討一下。

首先,外賣對時效性的要求太高,很難做到拼單,因此在外賣訂單增加下,騎手的數目也需要同樣增加。而且顧客對食物熱度等質素要求高,如果送貨時間太長,必定會影響體驗,最終會離開平台,因此騎手的數目很難減少。同時,騎手成本是一大的拖累,可謂成也騎手,敗也騎手。外賣平台的核心是時效,因此騎手的成本絕不能省。

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外賣無疑是一個很好的引流平台,但往往一直無法實現盈利。圖片:中新社

爲確保質素,平台不能節省投放於騎手的成本,譬如透過外包這部分的成本,一旦大規模外包,質素便有機會受到影響。現時每張訂單的配送成本約5元;訂單主要可以分爲兩種,一種是美團負責;另一種是餐廳負責,比例約為7:3。

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爲確保質素,平台不能節省投放於騎手的成本,譬如透過外包這部分的成本。圖片:中新社

時效要求高 利潤受限

第一種,平台收取配送費用及佣金,並付出費用給騎手送貨,毛利相對較低;後一種,平台收取佣金,餐廳自己收取配送費並支付騎手,毛利較高。其次,外賣這個服務模式並沒有為社會帶來太多效率的提升,因爲餐飲業本身不像零售業般存在很多中間環節,因此可以砍的費用不是太多;而且外賣單價不會太高,不像電商平台,也限制了利潤。

電商能夠把長長的產業經銷鏈壓縮,打破了地域限制,提升效率,因而有利潤空間。外賣做的是週邊數公里的生意,每位消費者需要進食的次數有限(反而購物可以無限),因此只是在餐廳和消費者中間加了一個平台,要不是壓縮了餐廳的利潤;要不是消費者支出增加。除非平台可以做到壟斷,這樣便可以取得較好利潤,但是壟斷在內地應該很難發生,對吧?

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外賣做的是週邊數公里的生意,每位消費者需要進食的次數有限。圖片:中新社

美團點評 VS 餓了麼

美團點評現時與餓了麼兩分天下,短時間内也看不到兩間公司會握手言和或合拼,只要對手一日存在,另外一間也很難盈利(就像美國的UBER,只要有對手,也很難大幅增加收費)。再者,外賣平台很難做廣告,因爲本身外賣的商業模式是以佣金爲主,而且服務的半徑就是週邊數公里。在這個有限的範圍内,基本上消費者能夠逐一把每間餐廳的美食嘗試,廣告的出現與否並不是重點,而且打廣告的話也只能面對特定區域的消費者,效益偏低。

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對於美團點評的估值,以至商業模式的探究,還需要進一步的思考才能作出判斷。圖片:中新社

電商則不同,商戶打一個廣告,可以面對衆多消費者,也能夠有限令產品在云云產品中突圍而出,這樣便有價值去競爭打廣告。總體而言,外賣唯一的優勢就是高頻,能夠作爲流量入口,這只能夠被視爲好的業務起點,但是依然需要藉助外賣平台去發展其他高利潤產品線。因此美團點評也提出戰略規劃,希望從外賣平台中培養客戶,然後導流至其他產品上。對於美團點評的估值,以至商業模式的探究,還需要進一步的思考才能作出判斷。

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美團點評現時與餓了麼兩分天下,短時間内也看不到兩間公司會握手言和或合拼。圖片:中新社

編按:筆者洪龍荃任職基金經理,亦是「博立​」股票資訊平台聯合創立者之一。現為中國泛海證券投資部副總裁,同時亦為投資書籍作者及財經專欄作家。

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