資金不足 貪念十足 熊市時的投資大忌|美股隊長|經一專欄

資金不足 貪念十足 熊市時的投資大忌|美股隊長|經一專欄

【美股・熊市.經一專欄】早前本欄曾介紹過,舞蹈家跳入美股,兩年贏200萬美元鉅利的達華斯(Nicolas Darvas)。很多人認為,他是時勢造英雄,碰上1950年代末的大升市,才名成利就。到底晉身百萬富翁,又出版多本暢銷書籍,登上事業高峰後的達華斯,碰上跌市,會否一敗塗地?

撰文: 吳瑞麟美股隊長)|  圖片: unsplash

碰上熊市 股壇老手會⋯⋯

1974年大熊市後期,達華斯曾接受一次訪問,敍述其成名後的操作。有趣的第一點,是他雖已身家豐厚,卻沒以一代宗師自居,繼續跳舞、投資兩不誤,並進軍房地產,在不同地方置業。訪問開始不久,他已直認不諱,謂自己在股場上,依舊不時犯錯:當不跟隨自己訂下的規矩,就會虧損;相反,嚴守法則時,自然盈利。

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1974年大熊市後期,達華斯曾接受一次訪問,敍述其成名後的操作。圖片: unsplash

他認為最大的挑戰,是在以自己行之有效的手法操作時,不走捷徑;因即使已經驗老到,他仍未能戒絕「聽貼士」,自控之難可見一斑。被問到散戶碰上他時,通常會問甚麼問題?他開玩笑說,當然是要求簽名和借錢!回到認真模式,達華思指多數人想知道,十多年過去,到底市場有否改變?

他精簡的答案:沒有。市場仍一如往昔,非關邏輯、業績、數學,仍是情緒主導一切;當情緒與邏輯衝突,永遠是前者得勝。訪問中,達華斯亦填補了其著作中一些空白之處。例如他曾表示,不會在熊市中交易;只會參與獲利機會很大的牛市,那他怎樣判別兩者?

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達華斯曾表示,不會在熊市中交易;只會參與獲利機會很大的牛市。圖片: unsplash

熊市要離場觀察

達華斯指其方法簡單至極:他會以週線圖觀察過去半年的走勢,如果整體向下,便作熊市論;若是橫行或向上,就開始選股工作。他的分析風格,以簡御繁,嚴拒花巧,要在常識範圍以內,連他不諳股票的舞伴,也能聽懂,才算合格。而當身處熊市,他的做法是離場觀察,不沽空、不短炒、不沾手小盤股,相比於牛市時極力進取,熊市時他以不虧損為最高原則。

雖然其個人組合,已增長至數百萬美元,但其每日功課,與以往仍無甚分別。他仍常虔誠地瀏覽《巴隆氏》雜誌,卻非細讀,只是了解整體大市的趨勢,並找出領先板塊、強勢股,為時10分鐘。

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相比於牛市時極力進取,熊市時他以不虧損為最高原則。圖片: unsplash

日花5至10分鐘觀市已夠

若手持股份,則逐一查看報價,再看是否需要推移止蝕、止賺,然後向經紀下單,另花10分鐘。他認為普羅投資人,每日花5至10分鐘觀市,已然足夠;駐足更久,反可能有害無益。談到一般投資人的通病,達華斯表示,他從他們的來信中歸納出以下數點。

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達華斯認為普羅投資人,每日花5至10分鐘觀市,已然足夠。圖片: unsplash

例如隨便跟風起舞,不肯緊守一套方法,等候最佳機會;又例如是交易技巧根基未穩、資金不足,卻很貪心,又沒投放足夠的時間、心力,去充分了解市場與股票的運作機制。達華斯於1977年逝世,非常遺憾的未能活到下一牛市,否則相信以其同一技巧,仍能在市場大放異彩。

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當身處熊市,達華斯的做法是離場觀察,不沽空、不短炒、不沾手小盤股。圖片: unsplash

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