細價股狙擊 分析嘉宏教育的投資價值|新股分析|經一專欄

細價股狙擊 分析嘉宏教育的投資價值|新股分析|經一專欄

細價股.嘉宏教育.經一專欄】今次分析的細價股—嘉宏教育(01935),在恒生指數反覆向下的情況之下,仍能守住上市價。筆者認為有兩個原因,其一是上市時訂價偏低;其二是具備優良的基本因素支持。

撰文:聶Sir|圖片:中新社、unsplash、新傳媒資料室

細價股分析 — 嘉宏教育

招股書顯示,嘉宏教育的資產淨值連同股本入賬折合約13.38億元,以及集資淨額入賬介乎約5.71億至7.35億元,並配合教育股「殼價」普遍不少於10億元之考慮,相對發行股數為16億股。每股合理值介乎1.82元至1.92元,較早前招股價為1.5元至1.92元,潛在升幅零至21.33%。值得留意,嘉宏教育以下限價1.5元上市,即每股合理值為1.82元,確認上市時訂價的確偏低。

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今次分析的細價股—嘉宏教育,在恒生指數反覆向下的情況之下,仍能守住上市價。圖片:unsplash

事實上,上市首月,公司的價值漸見反映在股價上,除6月18日上市首日外,曾失守上市價1.5元,一度低見1.45元,卻未曾收低於上市價。嘉宏教育股價於7月12日最低收報1.57元後,其後七個交易日有六日上揚,至7月23日收報1.94元(暫為上市以來最高),亦較上述分析的每股合理值上限1.92元為高。

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嘉宏教育以下限價1.5元上市,即每股合理值為1.82元,確認上市時訂價的確偏低。圖片:unsplash

細價股買入待升

7月24日進一步高見2.02元,卻於2元水平見阻力,股價便見回落。自8月5日開始,主要波幅區間介乎1.6元至1.7元,較上述合理值下限1.82元為低,存在買入待升的誘因。週二及週三(8月27日及28日),均收於1.75元,筆者認為已突破橫行區,而參考8月1日及8月2日形成的「下跌裂口」,收市價分別為1.86元及1.77元。筆者認為收市價高於1.77元,可逐步衝破裂口,再進一步上試早前高位2.02元。

論到具備優良的基本因素,可參考其中期業績,面對內地經濟下行壓力,嘉宏教育卻展現剛性需求優勢,業績表現帶來驚喜。截至今年6月底止,上半年營業額和毛利分別約2.55億元及1.47億元人民幣,較去年同期增長1.59倍及1.15倍;毛利率亦保持在五成以上。期內,股東應佔溢利約9,857萬元人民幣,同比增長超過72%,符合大行報告指嘉宏教育今年預測市盈率為10倍至12倍的預期。

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面對內地經濟下行壓力,嘉宏教育卻展現剛性需求優勢,業績表現帶來驚喜。圖片:unsplash

中長線投資之選

嘉宏教育市值約28億元,現時可比擬的教育股有三隻,包括市值約17億元的卓越教育集團 (03978)、約44億元的中國新華教育(02779),以及約51億元的新高教集團(02001)。三者的市盈率分別約20倍、14倍及17倍,均高於嘉宏教育,就基本面而言,後者於現價進場仍然吸引。

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嘉宏教育市值約28億元,就基本面而言,現價進場仍然吸引。圖片:新傳媒資料室

參考策略為進取者可於現價或以下買入;謹慎者可於1.55元或以下買入;保守者可於1.4元或以下買入。嘉宏教育顯然屬中長線投資性質,持貨不少於一年,目標上望2.5元至2.8元;倘若低於買入價20%,可考慮離場。必須留意近期港股表現波動,若遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕。

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近期港股表現波動,若遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕。圖片:中新社

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