滔搏回調更值博 市場聚焦六類股｜姚浩然
撰文：姚浩然｜圖片：中新社圖片
內地今年第三季經濟增長6%，遜於巿場預期的6.1%，創1992年有紀錄以來季度新低；今年首季及第二季度經濟增長分別為6.4%及6.2%，首三季經濟增長為6.2%。內地9月份官方製造業採購經理指數（PMI）回升至49.8，較市場預期的49.6為佳，但仍處於50盛衰分界線之下。
中美經濟各有隱憂
筆者認為今年第四季經濟仍有下行風險，第四季經濟增長或有機會失守6%。另一方面，美國9月份零售銷售按月下跌0.3%，遠遜預期的上升0.3%，為七個月來首次下跌；美國經濟約三分之二由消費帶動，零售消費放緩下，經濟有放緩的風險。由於中美兩國經濟各有隱憂，若雙方能達成貿易協議，有助紓緩經濟下行風險。
以近期人民幣兌美元處於相對偏強的水平，執筆時報7.0656，也反映出巿場對中、美兩國能在下月簽署首階段貿易協議抱樂觀態度。鑒於美國經濟增長有放緩風險，巿場已預期聯邦儲備局於下週召開的議息會上會作出今年第三次減息決定；根據目前的利率期貨協議顯示，減息0.25厘的機會率超過九成。不過，歐元區PMI於9月份跌至近金融海嘯以來低位，經濟仍未見起色，即使聯儲局下週落實減息四分之一厘，美元息率仍遠高於歐元及日圓，歐元仍難完全扭轉弱勢。
美匯指數近期略為回落至97.56，筆者預期未來一季將於96至99.5之間上落。人民銀行週二（10月22日）在公開市場淨投放2,500億元人民幣逆回購金額，回購規模為自今年5月29日以來最大，利好中、港股巿。不過，英國「脫歐」進程未明，投資者抱觀望態度；加上，多隻重磅藍籌股上升動力不足，恒生指數在100天移動平均線附近（約27,021點）有初步阻力，下一個阻力位為9月中旬高位約27,366點。
市場聚焦六大板塊
由於大市上升空間不算太多，投資者焦點轉移至幾類板塊，包括新股、新經濟股、內需消費股、物業管理股、公路股及燃氣股。對於近期上市的多隻新股，筆者認為個別股份基本因素支持薄弱，而且因陸續有新股招股上巿，投資者多數採取抽一隻後沽出套現，再轉抽下一隻的策略，導致新股出現高開後急回的情況。
滔搏（06110）行業前景理想
不過，仍有一些基本因素良好的新股，可以趁這浪新股調整潮期間作趁低吸納，滔搏（06110）便是筆者認為其中一隻值得留意的股份。集團主要業務為在內地從事運動鞋服產品零售業務，截至2019年8月31日，擁有8,365家直營門店，品牌組合主要包括耐克、阿迪達斯、彪馬、匡威等。
根據弗若斯特沙利文的報告，內地體育相關用品及服務方面的消費總額由2014年的2,777億元人民幣增長至2018年的4,050億元人民幣，複合年增長率為9.9%，並預計於2023年將達到6,101億元人民幣，自2018年起的複合年增長率為8.5%，行業前景理想。
截至2019年8月31日止六個月，集團收入為169.576億元人民幣，較上一年同期增長12.4%。期內，集團錄得經調整權益持有人應佔利潤為15.35億元人民幣，較上一年同期增長25.1%。滔搏巿值約589億元，假若下半年盈利與上半年進度相若，預計2020年度市盈率約19.2倍；以其未來兩至三年每股盈利平均複合增長逾20%，巿盈增長率（PEG）低於1倍，估值吸引。
倉位方面，中海物業（02669）於週一（21日）升抵4.6元目標價，先沽出15,000股。本倉下週計劃在30元或以下，吸納1,000股中國燃氣（00384）；在9.4元或以下，吸納3,000股滔搏（06110）及在4.5元或以下，再補回15,000股中海物業（02669）。另越秀交通基建（01052）股價已上升至7.2元以上，暫時擱置購入計劃。
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