【股票推介2020】20隻必買收息股、藍籌股、新股|美團、眾安、華潤置地值得入手?

【股票推介2020】20隻必買收息股、藍籌股、新股|美團、眾安、華潤置地值得入手?

現時距離2020年還有三個月時間,惟尋找明年投資機會卻永不嫌早。今次特別精選20隻必買股作為股票推介,好讓股民及早坐上這些有力穩步上揚的股票順風車。

撰文:Smart ED編輯部  | 圖片:新傳媒資料室、中新社圖片

友邦東南亞增長潛力大

除香港以外的業務,友邦保險(01299)在其他地區市場仍有極大競爭力。集團早前公布第三季業績,截至9月底, 按固定匯率計算,新業務價值上升1%,至9.8億美元。 撇除香港業務,新業務價值增長14%,可見香港業務拖低友邦整體新業務價值增長,但整體增長仍然相當不俗。 友邦業務大多集中於亞洲市場, 新業務保費中有過半來自內地和香港,本港反修例風波持續至今,對其業務有一定負面影響。

除香港業務,內地保險市場增長迅速,預期未來增長動力仍然強勁。 然而,其業務還有超過40%來自東南亞國家。東南亞擁有6億人口,發展潛力巨大,例如泰國、越南、菲律賓等發展中國家,提供了極大保險市場發展空間。因為當地經濟增長迅速,推動了保險需求。 在這個前提下,友邦前景的確值得看高一線。

【 股票推介 2020】20隻必買收息股、藍籌股、新股

煤氣獨市地位不變

燃氣屬於生活必需品,香港第一大市值的公用事業股香港中華煤氣(00003)更是自然壟斷者,業務發展成熟且穩定。 煤氣作爲公用事業,公司盈利一直有穩定增長。 雖然受近期社會事件影響,增長或會減慢,若社會逐漸回復穩定, 煤氣也會恢復穩步增長。 除了在香港市場外,公司將業務擴展至内地,業務重心由香港轉到全國。

截至7月底,煤氣在內地擁有260個項目,部分更是內地主要城市,如杭州。 根據中期業績報告,截至2019年6月底,公司在內地及香港的稅後營運利潤分別為21.2億港元(按年升2%)及16.7億港元(按年跌5%)。 可見,内地市場也為煤氣帶來更多發展商機及利潤。

恒隆内地增長加快

近年積極發展內地市場的恒隆地產(00101)未來數年將會有兩個新購物中心落成, 這成為未來盈利能力的重要支撐。 現時恒隆在内地擁有9個商場租賃物業,以及兩個位於武漢及杭州的在建項目。 今年下半年至明年,集團在內地有多座物業落成, 估計其在內地租金收入增長加快,而部分項目更會有住宅單位開售。

9月11日恒隆公佈中期業績,集團董事長陳啟宗表示,內地的租賃表現將保持上升趨勢。 由於內地租務市場告別熊市,零售業發展強勁,購物中心向高端市場發展,集團將與世界頂級時尚品牌簽署近60份租賃合同,其中約70%租約來自上海以外的購物中心簽署。 投資者可以預期未來有更多新商場開幕,支持恒隆內地業務收入增長加快。

美團有力挑戰騰訊

美團點評—W(03690)亦是2020年必買股。美團之所以長升長有,並非單純憧憬北水持續流,而是其有潛力成為下一隻騰訊控股(00700)。 騰訊持有美團重大股權;美團也借助微信小程序引入網上流量,故美團屬於騰訊陣營。不過,美團並非完全倚賴小程序。因為美團用戶傾向於使用應用程式取得服務。換言之,美團用戶的流量留在自己生態圈內,有條件進一步貨幣化。

何況,美團用戶黏性愈來愈高, 見諸於每位用戶平均每年交易宗數由2015年的10.4宗,升至2019年年中的25.5宗。近年美團開始減少補貼,惟每位用戶平均每年交易宗數仍錄得增長,可見其用戶早已經離不開美團。 美團亦有發展到店、酒店及旅遊的服務,可以供用戶預訂機票、酒店及預訂餐廳。截至6月底止的上半年,相關業務營業額已經升至97.4億元人民幣,同比上升43%,預計將會威脅網上旅遊平台携程(美股代號:CTRP)的領導地位。

瑞聲非聲學產品蓄勢待發

iPhone零件供應商瑞聲科技(02018)受惠新一代iPhone 11熱賣,蘋果公司(美股代號:AAPL)要求供應商增加生產800萬部。換言之,瑞聲將可獲蘋果公司增加光學零件訂單。 瑞聲不單止生產聲學零件,近年已經進軍不同零部件組合。例如光學零件已經出貨,今年次季月均出貨量達3,000萬套,按年上升100%。光學零件已經貢獻營業額(見圖一)。

集團預期今年年底月均出貨量將會倍升至6,000萬套。步進電機模組亦已經出貨予主流安卓手機客戶。 此外,瑞聲啟動攝像鏡頭模組項目及建設高端鏡頭模組工廠。 同時,集團加速晶圓級玻璃鏡片發展及量產, 亦發佈六種5G天線解決方案。換言之,瑞聲多項非光學產品線已經蓄勢待發,未來幾年具備多個增長點,可支持股價重拾高位。

瑞聲上半年收入分佈

ASM受惠半導體產業回春

近日半導體產業再度回春,全球最大的半導體代工生產商台積電(台股代號:2330)股價再創新高。ASM太平洋(02382)作為半導體封裝、測試設備生產商,其股價也隨之破頂。 本週集團公布第三季業績,收入為5.3億美元,按年減少19.5%。然而,純利按年減少63.1%,報2.2億港元。

不過,集團管理層表示注意到內地客戶似乎正再次帶動市場復甦,而不同業務有復甦傾向。例如引線架市場明顯復甦。 其實集團在先進封裝、影像感應器、第五代流動通通技術(5G)設備、物聯網、汽車、矽光子和小型及微型發光二極管顯示器等方面可以滿足客戶的需要。 此外 集團亦部署轉型,為客戶開發及試智能工廠解決方案,相信可以成為支持股價長線增長的動力之一。

招行回報率高值得股票推介

招商銀行(03968)為最出眾的內銀股,雖然業績增長並非最強勁,但股本回報率(ROE)卻偏高,反映出公司利用資產淨值產生純利的能力十分不錯。 股本回報率為純利和淨資產的比率,數值愈高代表該銀行愈有投資價值。 另一方面,招行在淨利息收益比很多同業高,單計上半年公司的淨利息收益率為2.7厘,較去年同期增加了0.16厘,而其他內銀股通常只有逾2厘左右。

原因是招行主力發展零售貸款, 甚至有半數的貸款餘額是用於此方面,在年化平均收益率達6.28厘,使淨利息收益表現不俗。 其次招行在非利息收入上表現強勁,上半年達509億元人民幣,其中銀行卡的手續費,以及結算及清算手續費,分別按年上升了18.8%和22.7%。 招行可在這個範疇上用最少成本獲得最多利潤。因為賺取非利息收入不耗用資本,又可快速帶動收入增長,故各大銀行都想增加非利息收入。市場相信未來電子支付使用量持續上升,利潤持續增加。

眾安受惠區塊鏈概念

區塊鏈概念股早前突然跑出, 源於國家主席習近平在區塊鏈技術發展現狀和趨勢第18次集體學習上提出,將加大投入力度推動區塊鏈技術及產業創新發展,導致區塊鏈上游、中游及下游的個股都有所追捧。 區塊鏈的上游是指一些為區塊鏈提供硬件支持的供應商,如礦場、礦機的生產商。

區塊鏈中游就是為區塊鏈提供底層架構、開發平台和生態的公司,如虛擬交易所、虛擬錢包等平台,最後區塊鏈下游就是會應用到區塊鏈的行業。目前內地發展最成熟的為下游,繼而是中遊,最後是上游。 下游焦點可放在眾安在綫(06060),源於集團為內地首間區塊鏈保險公司,所有業務已是線上處理。 眾安在綫還有一個區塊鏈和人工智能等技術的「安鏈雲」,而且聯合了沃樸物聯、e籤寶,及LOCKet等區塊鏈聯盟成員公司,陸續開發如電子簽約、防僞溯源等區塊鏈解決方案,未來有望可以覆蓋各行各業。 公司業務現時發展符合市場預期,包括下半年保費增長加速,以及預計明年轉盈,因此該股可多加留意。

平保客戶持續增長

中國平安(02318)早前公佈第三季業績,雖然基本面造好,淨盈利按年增長63.2%,核心壽險及健康險業務錄得30.5%的營運利潤增長,但是股價卻有顯著跌幅,曾挫逾3%。 而股價下跌最大的原因是新業務價值增長率只有4.5%,差於市場預期。 新業務價值為量度保險公司增長潛力指標。

雖然新業務價值增長不似預期,但是投資者不可忽略平保在首三季的個人客戶數量持續增加,較年初增加9.5%,互聯網用戶量更有10.4%的增幅。 當生態圈不斷擴張,再配合銀行業務及科技業務等交叉銷售,相信平保仍有穩健的增長潛力。 不少投資者都在關注環球利息向下,而影響公司經常性投資收益率,如平保中的壽險業務的負利差風險。 不過投資者可留意,環球宣布減息不是近期開始,相信負面消息已逐漸消化。

華潤置地變市區重建專家

除坐擁大量商業地產項目外, 華潤置地(01109)為市區重建專家,可以用相對便宜價格得取市區土地,從而獲得較高毛利率,並達致村民、政府及開發商的三贏局面。 深圳的萬象天地前身為大沖村, 經過收地及安置後,變身為商業地產連住宅的開發項目。 現時集團擁有18個市區重建項目,總建築面積接近2,400萬平方米,87%的土地儲備位於大灣區。

以全面建區重建項目計,有55%土地儲備位於深圳及廣州。 現時集團著手重建位於深圳羅湖區的湖貝村,其中一個焦點為興建樓高500米的湖貝塔,並興建住宅、商場及商廈;該項目還設有博物館、美術館、音樂廳、大劇院等文化設施。 雖然華潤置地是全國性發展商,惟集團在深圳至少擁有及營運三座大型商場,故集團亦具有大灣區概念。由於集團在大灣區的土地儲備比較集中在深圳,其大灣區概念亦比較實在。

龍光主攻深圳地鐵盤

龍光地產(03380)為另一家立足大灣區的內房股。其最大賣點是屢屢奪得鄰近深圳地鐵站土地。現時集團在深圳發展的地鐵物業項目數目達13個, 可受惠經濟增長及政策紅利。 其實,集團在深圳貨值達1,800億元人民幣。由於深圳樓價高企,當地人買房需求會外溢至惠州及東莞,集團在這兩個大灣區城市亦有土地儲備,現時貨值超過1,500億元人民幣。

早前龍光公布首三季合同銷售達716億元人民幣,同比上升30.7%, 已經相當於今年全年銷售目標的84%。上半年龍光合同銷售金額高達453.1億元,較去年同期按年上升27.7%(見圖二)。 集團在深圳、惠州及東莞的貨值高達3,300億元人民幣,減去所有的銀行負債及債券,資產淨值亦高達2,647億元人民幣。 市值相對資產淨值的幅度達78%。

龍光合同銷售節節上升

碧桂園服務壟斷優勢無可取代

碧桂園服務(06098)為估值最高的內地物業管理股,市盈率高達60倍。碧桂園服務估值高昂有因,除物業管理業務具壟斷性外,碧桂園服務管理樓面高增長也是賣點所在。因為現時投資者心態是現時以高估值買入無問題,最重要是未來數年持續高增長,估值偏貴也會變得合理。

其實,碧桂園服務管理樓面增長來源之一,為碧桂園(02007)持嬻有新樓落成。碧桂園銷售按面動輒5,000萬平方米,如果全數交由碧桂園服務管理,將成為股價趨化劑。 雖然碧桂園服務為市值最大的內地物業管理股,惟其管理樓面僅5.8億平方米。根據恒大研究院院長任澤平發表《2019年住房存量報告》,去年全國全鎮住宅存量276億平方米而言,碧桂園服務市場佔有率僅2%。換言之,尚有大量增長空間。

海底撈火鍋熱歷久不衰

內地人熱愛打邊爐,火鍋舖開到成行成市。據中國飯店協會發布的《2019中國餐飲業年度報告》,2018年內地餐飲收入達42,700億元人民幣,按年增長9.5%,其中火鍋市場總收入約8,800億元人民幣。 富瑞的報告更形容,內地人對火鍋的需求永不滿足。預計其銷售增長優於零售銷售,不僅受惠國策及消費者喜好,海底撈(06862)的供應鏈及業務模式在整個連鎖餐飲業整合中亦最具優勢。

截至6月30日止中期業績,錄得純利9.1億元人民幣,按年大升40.9%;收入116.9億元人民幣,按年大增59.3%。增長主要源自餐廳經營業務,當中同店銷售較去年同期升4.7%至63.3億元人民幣;顧客人均消費微升至104.4元。 期內新開130間餐廳,全球餐廳數目增至593間;服務超過1.09億人次顧客;平均翻枱率每天4.8次。集團開舖態度進取,有助鞏固營業額高增長。 海底撈經營的火鍋業務涉及的技術含量較低,成本較傳統中式食肆為低,可以享有較高的邊際利潤,是其投資亮點之一。 集團持續開舖,支持高增長,其股價有力在今年稍後時間至明年再創高峰。

華潤啤酒攻高檔市場

內地啤酒龍頭華潤啤酒(00291)去年以23.2%市佔率稱霸國內市場(見圖三)。有見高檔啤酒市場在內地急速增長,故去年收購喜力中國。 潤啤今年首6個月業績亦顯示, 中高檔啤酒銷量按年增加7%;整體平均售價按年升4.5%,帶動營業額增加7.2%至188.3億元人民幣。

中期純利高達18.7億元人民幣,按年升24.1%。 華潤收購喜力交易發揮協同效應,管理層目標於未來五年將高檔市場的市佔率翻倍。由此路進,潤啤的毛利率進一步上升。 集團股價於8月再破紀錄達45.066元,其後回調並在40元水平上落,但在基本面理想兼利好因素帶動下,成為2020年必買股份之一。

內地啤酒市場分佈

中國食品靠可口可樂撐起

老牌紅籌中國食品(00506)獲可口可樂(美股代號:KO)授權經營在內地內陸地區的可口可樂的入瓶業務,與太古股份公司(00019及00087)共同瓜分內地市場。 2019上半年,中國食品收入有74%來自汽水類產品,進賬70.7億元人民幣,銷售按年增長9.5%。 與此同時,平均銷售價格同告上升,呈價量齊升之勢。 除了汽水業務,中國食品的果汁類和水品類等業務亦有不錯表現,集團又不斷推出更健康以及不同類型的新產品,回應消費升級下人們的新需求;並改良旗下產品組合,加快不同類型飲料佈局,如能量飲品、瓶裝水、即飲茶,料成未來業績增長動力。

領展民生商場抗逆

房地產信託基金(REIT)一向受追捧,原因是派息穩定,股息率平均有5厘。 不過近期受到環球經濟下滑及本地示威影響,不少核心區域出現吉舖,商舖租務市場非常淡靜導致房託表現失色。 在零售表現轉差下,連同本港市值最大的房託基金領展房產基金(00823)也曾見80.5元,創逾8個月低位。 不過領展的物業組合主要以民生所需為主,客戶群主打本地,因此相對較少受到外圍環境影響。

雖然領展股價下跌,但根據數據顯示,領展旗下商場店舖在7月至9月的營業額反而微升,反映出領展租戶的經營情況良好,單位價格具抗跌力。加上領展在市場轉差時仍沒有減租,相信對其租金收入沒有太大影響。 此外,雖然近年領展幾番轉售公屋商場,但是領展仍是擁有最多民生物業的企業,因此未來不會過於受市況轉差影響。 同時間,領展繼續不斷翻新旗下商場,以提升租金收入,而且翻新後可以為商場帶來更多人流,帶動消費增加。

粵投明年又屆加價年

粵海投資(00270)經營的業務十分廣泛,分別有水務供應、物業投資、酒店營運管理,能源項目投資,以及道路橋樑等等,集團最亮眼的業務為食水供應業務,佔整體收入62%。 粵海投資最成功的地方就是把水資源轉化成強勁的現金流,目前粵海投資持有東江水項目95%的權益,其中港府與廣東省政府更簽署了協議,每年為香港穩定供水,而東江水年年加價,在2018至2020年期間,每年平均加價0.3%,但供水量不變。明年合約到期,又屆加價年。

同時深圳和東莞地區的供水收入亦是不斷上升,單在去年就按年上升12.5%,因此可見集團獲利能力穩升,對派息十分有保證。 而且水資源業務不斷擴大,去年在江蘇、肇慶、汕頭、雲浮及梅州等地收購了7個水資源項目,相信將能更鞏固華東及廣東地區的業務,增加更多現金流。 另外,粵海在地產業務上表現同樣不俗,位於廣州的天河城的購物中心出租率幾乎100%,加上粵海在大灣區有不少物業,相信可受惠高速發展而持續增長。

越秀交通收購資產延續增長

中國政府公佈《粵港澳大灣區發展規劃綱要》,正式全面發展大灣區,當中以香港、深圳和廣州為大灣區重點發展城市。 未來當大灣區不斷發展成熟,各地往來將比以往頻繁,車輛流量亦會有所增加,當中越秀交通基建(01052)料會因而受惠。 集團在過去5年盈利不斷上升, 增長十分穩健,息率超過6厘。 集團主要經營一些經濟發展高增長省份的高速公路及橋樑,在收購湖北省三條高速公路前,共經營12條收費公路,大部分項目位於廣東省,如東莞虎門大橋。

當中除了廣州北環高速公路的經營期限餘5年外,其他幹線的經營期均超過10年。 同時集團持續擴展業務,早前向母公司越秀集團收購湖北省三條高速公路的經營權,分別是廣南高速、漢蔡高速,以及漢鄂高速。 以上公路均為當地城市主要使用及進出城市的要道,途經有多個經濟開發區,料交通流量及路費收入會持續上升。因此有理由相信越秀交通未來十年收入及純利可穩步增長。

中國鐵塔自由現金流強勁

內地工業及信息產業部副部長陳肇雄宣布週四(10月31日)正式開放5G作商用。 中國移動(00941)、中國聯通(00762)及中國電信(00728)分別推出5G月費計劃,收費介乎128元至869元人民幣不等。 中國鐵塔將會成為受惠者之一,今年8月管理層表示已經接到三大電訊營運商的建設基站需求,達65,000個,預期全年需求達10萬個。 截至6月底止,集團擁有的站址為195.4萬個,如果集團增加10個站址,就會突破200萬個。截至9月底止,塔類站址達197.39萬個,按年上升3%。 5G技術有別於4G技術,5G基站密度較高,所以對於興建電訊基站的需求增加,故中國鐵塔業務可穩步增長。 本週內地才剛剛開始投入商用, 相信電訊商繼續完善網絡,5G基站建設會持續一段時間。 其實,中國鐵塔興建基站後,供三大電訊營運商租用。

中國鐵塔收取租金收入,故截至6月底止的上半年,經營活動現金流達208億元人民幣,而從經營活動現金流減去資本開支的自由現金流為119億元人民幣(見圖四)。 倘下半年自由現金流相若,則全年自由現金流達238億元人民幣。 全年自由現金流回報率有㭃會接近8%,也是相當不俗的回報。 其實,集團在上市前尚未錄得自由現金流, 因為2015年、2016年及2017年期間,資本開支分別為2,291億、641億及438億元人民幣。 不過,集團上市後資本開支見頂,重現自由現金流。 集團既坐擁5G這個投資主題,又有可觀的自由現金流,成2020年必買股的重要原因。

中國鐵塔自由現金流走勢

中興通訊電訊設備市場要角

電訊電設股中興通訊(00763)也是5G受惠股之一。因為中興提供電訊基站設備,也是內地及全球推出5G商用中訊設備的重要供應商。除華為外,中興通訊也接獲大量5G訂單。 根據7月底資料,華為取得50份合約,而諾基亞則取得42份合約,中興則取得25份合約。再仔細看客戶各單,除內地三大電訊商外,還有Orange、Telefónica、Wind Tre等國際客戶。

其實,以全球的天線及交換機等電訊設備的銷售貨值計,中興佔全球市場佔有率達13%,位居全球第四位。 本週中興公布第三季業績虧轉盈,並公布今年全年業績的盈利預喜。 由此可見,集團已經成功過度早前因為美國制裁所帶來的負面影響,導致集團被中止從採購美國零件。不過,去年集團已經繳交罰款, 美國亦解除禁令。 所謂大難不死必有後福,中興在全球電訊設備市場仍保持優勢;隨全球5G加快出籠,可以推動業績增長,順利晉身2020年的必買股之列。

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