內地製造業PMI遜預期!11月A股還看「十四五」|羅尚沛

內地製造業PMI遜預期!11月A股還看「十四五」|羅尚沛

內地公布最新的10月份官方製造業採購經理指數(PMI)差強人意,市場預期為49.8,實際49.3;大型企業PMI為49.9,比9月下降0.9個百分點;中型企業PMI為49,高於9月0.4個百分點; 小型企業PMI為47.9,低於9月0.9個百分點;新訂單指數為49.6,比上月下降0.9個百分點,終於降至臨界點之下。

撰文:羅尚沛|圖片:中新社圖片

製造業需求的回落,一方面固然是內需疲弱,另一方面是傳統的美國感恩節和聖誕節生產定單今年明顯減少。不是美國經濟出了問題,而是美國廠商減少了向內地工廠下單,內地急需要調整工業生產的成本結構,和加快向工業增值發展。四中全會閉幕,然後是中美會不會簽第一輪貿易協議,可預期噪音會多和千變萬化,勿跟車太貼。

十三五成果見仁見智

而再下一個重頭戲是年底的國務院經濟會議,相信到時市場會開始討論第十四個五年計劃的草稿內容;究竟中國能否在「中國製造2025」這個前題下,完成生產增值,把世界工廠推上另一高層次?相信會有端倪。

回顧一下「十三五」計劃,當年的五大綱要是:

  1. 創新 – 升級舊產業與研發新產業;
  2. 協調 – 透過統籌資源縮小城鄉差異;
  3. 綠色 – 發展生態文明建設和環保式生產;
  4. 開放 – 引進之外也要走出去並參與國際規則制定;
  5. 共享 – 經濟成果應全民共享縮小差距。

由於不能量化,這五大綱要過去五年到底有幾多做到?有幾多是只聞樓梯響?則屬見仁見智了。「十三五」計劃最標誌性的,絕對就是李克強總理提出的「中國製造2025」,影響力大到連美國總統特朗普都定性為「中國威脅」,視為眼中釘。

簡單而言,「中國製造2025」是未來的行動綱領和路線圖,目標是2025年接近德國、日本實現工業化時的製造強國水準,改善中國「大而不強」的形象。其中核心技術缺芯少核、品牌品質聲望不高、產業結構同質化導致重覆競爭,都是三步走的強國思路。

內地製造業PMI遜預期 11月A股還看「十四五」

如以這三項作為指標,缺芯少核在華為事件中表露無遺,中國品牌在這幾年開始有打入國際眼球的案例,例如安踏體育(02020)成為奧委會官方服裝供應商,惟這些品牌在國際市場的收益還有待發掘。

有預測「十四五」內地會確立2020至2030年GDP翻一番的目標;若如是,則未來10年每年的GDP增長不少於6%,難度不低。要保證經濟增速,城鎮化一定要有成績,不能單靠固定資產投資助攻,區塊鏈和互聯網就成為此目標的樞紐建設。

A股缺乏新水支援停滯不前,就算習主席提出了區塊鏈,炒味只維持短時間,看形勢A股11月行情只能靠「十四五」的消息窄幅上落。

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