A股真升浪要等2020年！牛熊線預告未升完 ｜傅允軒

撰文：傅允軒｜圖片：中新社

A股顯著轉強

隨著A股顯著轉強，A50指數的250天線也重拾升勢，現在已升至比上述裂口還要高的水平，成為市場另一道防線。整體上，最近數月A股一直徘徊於去年貿易戰開打時的相近水平，種種跡象表明，A股並沒有對表面上的利淡消息有任何利淡的反應。

跟短期走勢不同的，牛熊線乃反映長期趨向的一個指標，而這個指標本身，亦有自己的趨向。由於牛熊線代表的，是長線投資者的取態，不似短線投機者的飄忽多變，所以牛熊線的趨向一般較易捉摸。以A股為例，一旦牛熊線由跌轉升，其趨勢往往能夠維持一段日子。例如2016年11月，A股牛熊線開始回升，其升浪足足維持了一整年。

A股牛熊線預告未升完

所以說，今次A股牛熊線的升勢在7月份剛剛開始，至今才四個月左右，可以合理地預期，將有下一波升浪跟尾。現在的情況，大概跟2017年4月有點相似。A股強勢，連帶跟A股相關度較高的中國平安（02318）亦受到追捧，年初至今平保上升了超過30%，升幅大概是同期恒生指數的10倍。其實平保強勢已非甚麼新鮮事，那怕是在港股勁升的2017年，恒指全年升幅達36%，但平保的升勢亦遠超恒指。

筆者關心的，反而是這麼一隻強勢股，在短期跑輸大市的時候該怎麼做，說的就是現在。港股在10月11日見底回升，同日平保大升2.7%，翌日恒指跟平保再衝一段，但就在10月14日開始，平保便突然跑輸大市，持續至今。歷史上平保跑輸恒指的情況並不常見，而這些日子往往構成吸納平保的機會，重點是這種跑輸大市的情況會持續多久。

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平保跑輸情況罕見

如果想知道較為具體的情況，可以將平保股價除以恒生指數來看，將會得出一個數值。數值愈大，代表平保跑贏恒指；相反在數字下降時，就是平保跑輸大市的日子，到底平保這幾年有幾勁，便可以一眼認清。當中有幾段平保明顯跑輸大市的日子，分別是2008年金融海嘯、2011年歐債危機、2013年內地錢荒，以及2015年人民幣貶值。

由於恒指成分股中有相對穩健的股份存在，這些日子持有波動較強的平保當然較傷，但如果是長線持有，卻是沒有大礙。除了因為大環境淡勢而令平保跑輸大市的非常時期外，平保亦有間歇性跑輸大市的日子，但這些日子一般較為短暫，最長為時約兩個半月。

以往績推論，如果在10月14日開始跑輸大市計起，兩個半月後即第四季結束之前，將會是吸納平保的好機會。由此引伸推測A股的真正升浪，可能會在明年第一季開始。
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