藥業股細價股狙擊!雅各臣投資價值分析|聶sir

藥業股細價股狙擊!雅各臣投資價值分析|聶sir

自9月下旬以來,藥業板塊中的領頭羊股價先後展現強勢,當中亦不乏業績表現優秀,而股價亦十分吸引的股份。筆者認為全港最大非專利藥公司,兼擁有多個中港知名中成藥品牌如保濟丸、飛鷹活絡油和唐太宗活絡油等的雅各臣科研製藥(02633),值得留意。

撰文:聶sir | 圖片:新傳媒資料室

集團致力研製主要專科藥,包括呼吸系統科、心血管科、中樞神經系統科、腸胃科、疤痕治療及口服糖尿藥。 此外,集團也出售非專利藥予公營醫院及診所、衛生署診所及健康中心、私營醫院、藥房、私人執業醫生、連鎖店、便利店及貿易公司等,反映已建立強大的營銷網絡。集團上週三(11月13日)收市後發盈喜,表示截至今年9月底之六個月股東應佔溢利,較去年同期增長超過三成。 按去年同期溢利約9,753萬元計,即本年度中期溢利不少於1.27億元。

盈喜預告溢利增逾三成

參考集團過去三個財年溢利增長率為23.16%、12.79%和23.87%,以及去年同期溢利增長率為21.41%,足見今次中期溢利增長逾三成,是優秀業績表現。當然,盈喜反映的只是集團已實現的溢利,投資者關注的還是集團的業務前景可否繼續看好。集團目前與西班牙、南韓、台灣等地的醫藥製造商進行策略合作,在心血管科、中樞神經系統、抗傳染科等範圍內,共有52種專科藥簽訂授權協議;當中一部分已獲得來年競標資格,包括一些註冊性的非專利藥。

未來將繼續引進授權高增長產品以豐富組合產品、及進一步加強市場地位。此類產品主要包括無菌注射器、腫瘤科產品、組合藥物、專科藥物等等。 值得留意的是,集團主席、行政總裁兼執行董事岑廣業和執行董事嚴振亮兩名核心管理層,於10月份多次增持股份。

主席董事連番增持股份

岑廣業於10月8至22日共八次增持股份,合共470萬股,涉資超過716萬元。 至於嚴振亮則於10月3至23日六次增持股份,共132萬股,涉資近159萬元,兩者均以行動證明看好集團業務發展前景。 二人上述增持平均成本價為1.5248和1.2041元, 較本週三收市價1.38元,分別是溢價10.49%和折讓12.74%,配合上述業務前景看好,存在投資者現價進場誘因。最後,參考過去三個財年的每股資產淨值、每股盈利和每股股息相對年內股價進行分析,透過市賬率、市盈率和股息率計算每股合理值,分別為1.77、1.64和1.92元。 按1.38元的股價計算,潛在回報率為28.26%、18.84%和39.13%。

以每股合理值之平均數1.78元,連同派發股息,潛在回報率不少於32%;若考慮到上述盈喜因素,暗示每股合理值超過1.78元。 此股顯然屬中長線投資性質,筆者認為股份現價相當具吸引力,值得投資者留意。

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