【騰訊PUBG Mobile】政策規管明朗化 遊戲板塊重現吸引力|陳錦興

【騰訊PUBG Mobile】政策規管明朗化 遊戲板塊重現吸引力|陳錦興

經歷2018年的市場寒冬,即使內地於2019年重新開放遊戲版號審批,但遊戲股整體表現仍不及預期。行業規管趨嚴及宏觀經濟下行,令整體遊戲市場收入增長放緩,相關股份估值回落。不過,隨著政策負面因素已反映,加上5G技術落地帶來的市場潛力,遊戲板塊或將重新吸引市場目光。

撰文:陳錦興 |圖片:新傳媒資料室

騰訊遊戲收入明顯上升

作為遊戲行業龍頭的騰訊控股(00700)早前公布第三季報告,網絡遊戲收入在該季度增長了11%,至286億元人民幣;其中移動遊戲業務有明顯回暖跡象,三季度實現收入243億元人民幣,同比增長25%,環比增長9%。回顧去年同期,因行業版號收緊審批,三、四季度遊戲收入持續下滑。

在行業寒冬期,許多小型遊戲公司被迫整合或倒閉,但對行業領軍者而言,則是養精蓄銳、擴大市場的時機。根據伽馬數據監測,在第三季內地遊戲市場流水收入Top 50遊戲中,騰訊佔了55.8%的流水分額;其中三款2019年新游戲《和平精英》、《跑跑卡丁車》以及《龍族幻想》進入榜單前五名。

由於內地市場受政策限制,各大遊戲公司去年紛紛加快了出海步伐,騰訊三季報顯示,已有逾10%的遊戲收入來自海外,其中《PUBG Mobile》為主力,長期霸佔出海國產遊戲收入第一名位置。而10月騰訊與動視推出的IP遊戲《使命召喚手游》,上市首月下載量高達1.46億,收入也達到5,400萬美元,超過《PUBG Mobile》。

在新遊戲加持及《和平精英》的強勁變現能力下,騰訊下半年的遊戲收入增長將明顯提速。此外,市場一直擔心的政策監管,也隨國家正式發布《關於防止未成年人沉迷網絡遊戲的通知》而落地;規範向未成年人提供付費服務方面,具體限制了未成年人單次充值和每月充值的限額。

市場對這一消息早有預期,負面反映也已體現在遊戲板塊的股價上,騰訊從2017年開始已率先搭建了未成年人防沉迷體系,目前看來對收入的影響有限,因成年人才是付費市場的主力。今年一季度遊戲板塊曾因版號審批重啟而走升,惟復甦預期隨各公司季報公布、「吃雞」類遊戲暫難變現而戛然而止;加上中美貿易談判突生變局,令資金放棄科技類板塊,騰訊股價由高位400元跌至300元左右,其他遊戲公司表現也持續疲軟。

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近期阿里巴巴—SW(09988)赴港上市,令市場將目光重新轉向科技類板塊,而內地遊戲行業前景因政策規管的明晰而明朗化。5G商用化加速落地,令雲遊戲及擴增實境(AR)、虛擬實境(VR)遊戲有望加速發展,為行業帶來新的增長點。谷歌Stadia雲遊戲平台上線,證明大型互聯網企業開始看到市場的新潛能。

阿里巴巴 9988 赴港上市
圖片:新傳媒資料室

目前Sony、蘋果、騰訊均發布了雲遊戲計劃,Facebook也宣布收購VR遊戲開發商Beat Games,未來訂閱制、無平台限制、多元化的遊戲服務和體驗,將拓寬遊戲用戶和市場邊界。投資者不妨關注行業領先者,如騰訊、金山軟件(03888)、IGG(00799)及中手游(00302),或有重估機會。

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