【港股分析】政經亂局添變數!12月港股新玩法食尾餬

【港股分析】政經亂局添變數!12月港股新玩法食尾餬

【港股分析】不經不覺,2019年僅剩最後一個月。此時此刻,投資者必定想知道最新投資策略,希望可以在最後一個月博到盡食尾餬。 近月港股受到中美貿易戰陰霾影響,惟雙方談判時好時壞,上週美國總統特朗普更簽署《香港人權與民主法案》,勢令中美關係再添陰霾。

撰文:Smart ED編輯部 |圖片:中新社、新傳媒資料室

最新港股分析

恒生指數卻出現一底高於一底走勢,投資者似是看好中、美能在12月內達成第一階段協議。 今期「封面故事」邀得「實戰操盤手」傅允軒接受訪問,暢談港股策略。此外,同場加映內地股市及美股在12月份市況分析,這部分將會交由華夏基金(香港)業務拓展副總裁管泓姿,從交易所買賣基金(ETF)角度分析。

傳統上12月為港股蜜月期,因為12月份為恒指單月升幅最高的月份之一。近日中美貿易戰有緩和跡象,雙方簽署第一階段協議大有水到渠成之勢。然而,特朗普簽署《香港人權及民主法案》,投資者擔心中美談判破裂,(11月29日)恒指急跌逾500點,11月埋單計整月跌560點。 由是觀之,傳統上12月蜜月期可能告吹。

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上週美國總統特朗普簽署《香港人權與民主法案》,勢令中美關係再添陰霾。 
上週美國總統特朗普簽署《香港人權與民主法案》,勢令中美關係再添陰霾。

11月恒指以26,906點開局,連續五個交易日累漲940點,一舉收復了250天線。 不過受到中美貿易磋商影響,回跌至11月低位26,203點。 由今年8月至今,至少出現三次浪底。 分別是8月15日的24,899點,10月10日的25,521點、11月14日的26,203點。 即使是浮現各種壞消息,恒指浪底仍然逐步上移(見圖一)。

恒指走勢一底高於一底

然而,上週對港股影響最大的消息是特朗普簽署《香港人權及民主法案》,令到中方不滿,投資者難免擔心令第一階段協議告吹,隨時破壞一底高於一底形態。 話說回來,12月為恒指蜜月期。過去55年以來恒指12月份表現,上升的次數為37次;下跌次數為17次,而12月恒指平均回報率達3%。倘歷史重演,今個12月恒指可以看高一線(見圖二)。 除12月外,每年1月及2月恒指表現相當不俗,平均回報率分別為3.1%及2.7%。

恒指月回報率及正回報機會率

慎防意想不到插曲

縱觀12月、1月及2月的恒指錄得正回報機會率均超過56%,12月份錄得正回報機會率達67.3%。 而11月通常微跌,當投資者在11月決定入市,把手上股票持有至翌年2月時,有機會成為全年最豐收的時間。 惟需注意,3月為高危月份,投資者屆時需更審慎面對。 很多人會有疑問,為何臨近年尾股市回報率將會上升?博允軒笑指不少公司希望在年結時做好,賬面上有更亮麗的成績,因此確實在12月投資時會有更高的回報機會。 不過投資涉及很多風險因素,沒有人知道今年會否如同往年一樣,假設整個大市內外圍沒有特別的「黑天鵝」事件,以及持續向好下,歷史重演的機會率相對增加。

傅允軒指,12月的股市並沒有一個大方向,大概仍會在26,000點至28,000點徘徊,中美貿易戰仍成為接下來股市走向的指標,美國總統特朗普目前並未同意取消任何關稅,但看到質易戰是向好方面發展,第一階段協議相信很快達成,市場投資氣氛漸見樂觀。 在未正式簽署時,難免會出現一些意想不到的插曲,導致大市有所波動。如智利因治安問題取消舉辦APEC峰會,導致「習特會」未能藉此簽署第一階段貿易協議,但積極的對話使兩國在貿易戰上不再惡化,短時間內股市或會回調,不過他相信中、美兩方最終會達成協議,對股票市場確為利好因素。

港股明年見30,000點

另一方面,今年5月開始時內地、美國、台灣等股票市場沒有下跌,只有港股因本地問題,導致股市由30,000點跌至27,000點,累跌了10%左右。 他認為困擾本港的本地問題基本上已完全反映,因此看好明年第一季股市走勢,相信明年3月前能重上30,000點。

雖然長遠難以預測走勢發展,但現時可見港股比重較多的成分股並非與本地活動有關,例如滙豐控股(00005)、新鴻基地產(00016)、長實集團(01113)等也不是目前最主流的股票,投資者真正要看的應是內銀股。 未來只要內銀股不會下跌並跟隨A股上升,港股亦難以下跌。 事實上,今個12月亦出現新玩法,例如「聖誕鐘買滙豐」已經此路不通。

傅允軒
傅允軒

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