收息股再成焦點！發掘亞洲優秀股份四部曲

撰文：Smart ED編輯部｜圖片：新傳媒資料

尋求穩定收入的投資者應該選擇這些收息股，或投資於這類型股票的基金。就指數回報百份比來說，除已成熟發展紅利抵免系統的澳洲外，亞洲是全球最大的派息型投資地區。造成這種情況的原因很多。首先，亞洲企業經過多年的發展，已經在資產負債表上積存了一定現金，令股東施壓要求管理層妥善運用這些現金，其中一個選項是派息。

這種做法在亞洲十分受落，因為亞洲企業傾向於維持較佳（與已發展巿場的企業相比）的債務槓桿，他們同時還需要保持資本支出、研究發展的投資，並且要保持相對較高的現金水平，以作為應對宏觀經濟波動的緩衝。這些因素為亞洲區帶來高企的股息收益率。亞洲匯聚了許多高質素並且管理完善的大型企業，定期向股東派發股息。

優良收息股的特質

此外，人口結構變化等長期因素，也可能會使派息水平保持高位甚至進一步提升。亞洲人口變化意味較年長投資者，將需要靠目前的投資來養老，在股票市場中的具體渠道就是現金派息。

• 首先，投資者應物色一些透過持續經營來獲得穩定收入流的企業。通常公用股是好選擇，在亞洲區也不例外。其次是資產負債表的實力。投資者應查究其短期資產是否足以償還短期債務，或者是否資不抵債。
• 收息股通常現金水平高而債務水平低，或具低資本支出水平。投資者需要小心謹慎，不要因為單一的一次性項目而抹殺了投資於某家企業的可能性，亦要研究它能否一直維持派息，而這方面的先決條件，就是雄厚而穩定的資產負債表。
• 第三點是：應該選擇自由現金流收益率較高的企業。即是說該公司可以產生定期銷售收益，從而將現金存入銀行，而毋須依賴其他資產負債表資產，例如某知名品牌的「無形資產」，或可能引起現金流波動的長期付款延期。
• 第四，該公司是否有增加派息的良好紀錄？如果有這樣的往績，將來也大機會繼續增加派息，是值得考慮的投資對象。相反，如果一家公司有削減股息的記錄，那麼投資者應該深入調查它減少股息的原因。某些類型的股票會成為較好的派息股。公用事業股或電訊股均擁有穩定的現金收入，而且是成熟的企業，通常有長久的派息紀錄和可預測的資本支出。銀行和保險公司也可以擁有相當穩定的收入流，令派息保持穩定；此外，房地產股也可從租戶身上獲得穩定收入。

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優秀派息股要花時間發掘

投資者或許沒有意識到，亞洲市場存在一些較不明顯的優秀派息股。某些工業集團股息收益率有超過5%的良好紀錄；而科技硬件企業亦錄得派息符合、甚至高於基準收益率的優良往績。值得注意的是，工業集團和科技硬件並非傳統的高派息板塊，但上述企業的優厚派息告訴投資者：只要投資者肯花些少時間來發掘，便可以在亞洲找到許多優秀的派息股。

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