道指高於恒指成新常態！入市買美股定港股？｜傅允軒

然而，就在美國較後時間公布了某些強差人意的數據之後，市場立即意識到貿易戰不是任何人想打就打，還得情況容許。筆者都說了美國在貿易戰範疇上已經技窮，隨著美國對「香港法案」、「新疆法案」這一類不痛不癢的法案通過，反映美國可以在貿易戰上著墨的空間已經不多，「冷早已晒」，最凶險的情況已過。

很多投資者在「香港人權與民主法案」通過之後，都憂慮會影響到兩國在貿易協議上的談判進展，一時又怕中國會採取激烈的反制措施，一時又怕美國突然反口，但大多數人都忽略了一個根本性的客觀事實 ── 不是想不想的問題，而是能不能的問題。

中美和解各取所需

說穿了，現在美國與中國對貿易協議的渴求，其實就是「姣婆遇著脂粉客」，不論口裏如何說不，最終達成協議的機會仍然很高。在貿易戰的陰霾籠罩之下，美國的經濟表現疲弱其實不應教人感到意外。貿易戰會令美國甚至全世界步入衰退，本來就是必然結果，其實道理就跟一個人從萬尺高空的飛機上跳下去會死掉一樣，是一個十分正路，而又無人不知曉的常識。

不想死的，打從一開始不要跳下去就成，但如果已經跳下去，只要能夠及時打開降落傘，仍然沒有問題，最怕太接近地面才打開降傘，不死也得重傷。按目前路徑推測，現在美國距離經濟衰退這個「地面」死線就在明年，中、美兩國對於「打開降傘」這個保命之舉，其實沒有太大的猶豫空間。如是者，中、美和解幾屬必然結局。如果美股因為投資者害怕貿談破裂而出現調整，筆者相信那會是趁低吸納的好機會。

道指高於恒指成為常態

筆者一直在說美股，而不說港股，原因是恒生指數從今年4月份開始，一直呈現一浪低於一浪的走勢，同期A股沒有異樣，這顯然不是由於貿易戰所使然。港股偏軟，對任何好消息都不感興趣，反觀稍有風吹草動，甚至是無風無浪，期指也可以無故忽然大跌幾百點。

這半年週線圖有一個很特別的現象，就是在跌市時每每錄得大陰燭，而在反彈浪時卻帶著猶豫，花了幾星期好不容易累積下來的升幅，往往在極短時間內化為烏有。這種情況，反映港股正受某股力量有系統地拋售，面對幾十年一遇的暴動情景，香港的國際金融中心地位正受動搖。

當然，只要中美股市不至大跌，筆者相信港股暫時也不會太差；但就值博率而言，如果打算造好的話，筆者還是會以美股作優先考慮。現在的道指已比恒指高出過千點，以兩者走勢路徑推算，往後日子的差價很有可能會進一步擴闊。

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