港股以外投資機會!美股日股價值分析|吳瑞麟

港股以外投資機會!美股日股價值分析|吳瑞麟

美股今年表現亮麗,執筆時(12月10日)以科技股為主的納斯達克100指數ETF(美股代號:QQQ),全年總回報34%;至於最能代表大市的標普500指數ETF(美股代號:SPY),年初至今漲28%。只是股市縱然強勢,但美國散戶仍然非常佛系,拒絕看好。

撰文:吳瑞麟|圖片:新傳媒資料室

據美國散戶協會(AAII)於(12月4日)的調查,僅31.4%被訪者看好美股,遠低於歷史平均水平的38%。散戶對升市無動於衷的原因,除常見的畏高症外,估計與美股估值高企,以及傳媒排山倒海地預言經濟將步入衰退,「居功不少」。只是聯邦儲備局年中減息三次,貨幣政策由緊變鬆,已有利股市。此外,近數月聯儲局的資產負債表規模,急速上升;局方大量買入債券,顯示貨幣政策進一步放鬆,大利美股。

日本擲2,400億美元谷經濟

此外,日本股市近日升勢凌厲,於環球股市中,相對強度頗高,今季以來累升約7%,甚至跑贏美股。日本政府於本月初,推出總值13.2兆日圓(折合約1,210億美元)的財政刺激措施,或是升市背後的原動之一。日本首相安倍晉三表示,刺激方案有三大目標,包括災後重建與防災;應對全球需求疲弱,及中美貿易戰帶來的經濟下行風險;及準備來年東京奧運之後,維持及提振當地長期成長。如果計入政府貸款、信用擔保、私營機構開支,整個政策的總規模將高達26兆日圓(折合約2,400億美元)。市場除預期刺激方案,可提升經濟增長約1.4個百份點以外,亦有論指政策有力抵銷當地自10月起,調高消費稅至10%,對經濟帶來的不利影響。執筆時,日經平均指數與去年高位相距大約僅4%左右,受惠於大手筆刺激方案,日股似有再漲破頂之勢。

本來要參與升勢,最簡單的做法,就是買入芝加哥商品交易所(CME)的日經225指數期貨;但普羅投資者多數對期貨相當抗拒,而其面值亦確實較大。較便捷的做法,反而是在美國市場買入iShares MSCI日本ETF(美股代號:EWJ)。EWJ包含324支日本大型、中型股,當中工業股佔20.86%、自主消費股佔18.46%、資訊科技股佔11.68%。

十大持股分別為:

  • 豐田汽車(7203.JP)(4.44%)
  • 索尼(6758.JP)(2.26%)
  • 三菱日聯金融(8306.JP)(1.81%)
  • 基恩士(6861.JP)(1.77%)
  • 軟銀(9984.JP)(1.68%)
  • 武田藥品(4502.JP)(1.64%)
  • KDDI(9433.JP)(1.4%)
  • 瑞可利(6098.JP)(1.35%)
  • 三井住友銀行(8316.JP)(1.34%)
  • 本田(7267.JP)(1.29%)

年初至今,日經平均指數回報為16.69%,同期EWJ總回報為20.54%,可見EWJ完全有力捕捉日股升勢。如果擔心日圓走弱,導致最終賺價蝕匯,則可考慮WisdomTree出品的日本(貨幣對沖)ETF(美股代號:DXJ),該ETF對沖美元兌日圓風險,換言之,表現不會受日圓貶值拖累。當然,作為等價交換,一旦日圓升值時,亦賺不到該匯兌部分的回報。

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