【2019新股回顧】阿里過億集資額全年最高佔市場33% 或入恆指成分股 百威亞太「彈弓手」招股

【2019新股回顧】阿里過億集資額全年最高佔市場33% 或入恆指成分股 百威亞太「彈弓手」招股

2019年即將結束,過去一年的新股市場十分熱鬧,讓我們在此回顧一下。畢馬威發表2019年新股市場報告,指出在阿里巴巴-SW(09988)及百威亞太(01876)上市帶動下,港交所(00388)再度成為「全球IPO集資王」,至2019年底,香港將完成160宗新股上市,總集資金額為3,078億元。該行亦預料,2020年的港股市場有望吸引多隻中概股、國際巨企到來上市。繼2018年的小米集團—W(01810)及美團點評—W(03690)以「同股不同權」結構上市後,阿里巴巴於2019年亦第二次赴港上市,成為香港第三間「同股不同權」上市公司。

撰文:Smart ED編輯部  | 圖片:新傳媒資料室

新股回顧 阿里巴巴成最高市值港股

是次上市的總集資額1,012億元,佔2019年香港IPO市場全年總集資額的33%,亦是全年的集資額最高的股份。在多間大行看好下,阿里巴巴上市首日,已較上市價176元高出6.6%,市值超過40,000億元,超越騰訊控股的32,000億元,成為最高市值港股。

百威亞太同為2019年的重磅新股,其「彈弓手」式的兩次招股亦富有話題性。2019年7月,啤酒商百威英博分拆百威亞太進行招股,卻因市況擱置上市,已申購股款亦需退還;其後百威亞太出售澳洲業務,兩個月後捲土重來再次上市。由於第二次的上市不計及已出售的業務,集資規模大為縮減,由由原本的764億元,減至計及超額配售權後的450億元。雖然如此,但百威仍然是年內集資王亞軍。

ESR Cayman(01821)亦曾於6月因市況欠佳,煞停上市計劃,及後於9月重啟,總集資額140億元,為年內第三大集資額的新股。ESR是亞太區最大物流地產運營商,客戶有多間知名電商,如阿里巴巴菜鳥、京東及亞馬遜等。公司管理層及股東背景雄厚,既有美國私募龍頭華平投資創辦人,亦包括京東、高盛、中國平安保險等,加拿大退休金管理公司OMERS亦為基石投資者。

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無收入生物科技股上市

說過集資額巨無霸,再來看看最旺IPO的新股回顧。自港交所2018年4月推出新上市制度後,吸引了不少生物科技公司上市,2019年合共有18間醫療保健及生命科學公司掛牌。
當中,九間公司仍未能創造營收,需根據新上市規則第18A章上市,當中大部分為中型IPO,有七間上市的市值只介乎10至50億元(見表一)。

畢馬威認為,香港2020年仍有再次成為「全球集資王」的條件,其中之一正是生物科技公司的投資生態開始形成,此類公司有望繼續成為新股市場的驅動力。的確,根據港交所於9月發表的第二期《香港交易所與生物科技》報告,仍有多間生科公司申請來港上市,目前正等待審批,當中亦不乏以第18A章申請上市的無收入公司。事實上,2019年部分生科公司從申請到上市,也只用上四至六個月時間,以港交所這個獲批速度,不難預見2020年將有大量生科股上市。另一方面,畢馬威認為,阿里2019年二次上市成功,亦有機會刺激更多海外上市的中概股回歸。

事實上,中、美因貿易戰導致兩國關係全面惡化,在美國上市的內地背景公司,有可能面對來自美國官方愈來愈嚴厲的規管。早前,美國國會已有議員小組提出,要逼使美國上市的中概股遵從監管,並向當局公開會計賬目和審計報告;更有極端的言論認為,要將所有美國中概股下市。在這樣的情況下,為了減低不明朗因素的影響,一眾中概股選擇回歸到香港上市,亦是大有可能。

阿里巴巴或入恆指成分股 中概股有望回歸

而且,為了吸引中概科網股,港交所也逐步在制度上作出配合,2018年向「同股不同權」開綠燈,已先後吸引小米、美團和阿里來港上市,而且獲得市場極佳反應。對於百度、新浪、微博、網易等中概公司來說,可說是起了良好示範作用。何況對於中概公司而言,沒有資本管制的港股市場,應是比A股更適合回歸的好地方。

早前,恒指公司亦表示,將研究「同股不同權」及第二上市架構公司能否納入恒生指數,有指此舉是為了讓阿里巴巴納入成分股鋪路。倘若2020年有「同股不同權」中概科技股「染藍」,相信會進一步吸引一眾中概股投入港股懷抱。另外,2019年有多間國際企業在港上市,而港交所也一直推動香港國際金融中心的角色。2019年10月,聯交所制定了多項替代程序,以解決避風港發行股本證券(S規例證券)在聯交所上市所面對的潛在規例問題,同時希望為S規例下的美國「非報告型境內發行人」簡化申請流程, 另外亦明確海外公司在港上市的指引。畢馬威預期,這或吸引一些在美國註冊企業考慮來香港上市。

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