有隻美國上市中概股跌 博反彈前先分析短炒價值 黃瑋傑

「中國會員電商赴美第一股」:上市以來大跌七成!博反彈前分析短炒價值|黃瑋傑

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中國精品會員電商雲集(美股代號:YJ)最近宣布供應鏈3.0戰略升級,並推出「超品計劃」。雲集於2019年5月3日在納斯達克掛牌上市,被譽為「中國會員電商赴美第一股」,但自上市以來股價持續跳水,跌幅近七成。

撰文:黃瑋傑︳圖片:iStock

雲集成立於2015年,是一家由社交驅動的精品會員電商平台,通過聚焦商品的性價比,為會員提供美妝、個人護理產品、手機數碼、母嬰玩具、水果生鮮等全品類商品。

據雲集介紹,其會員不僅能以批發價一站購齊80%的日常家用品,還能分享商品給好友獲得收益。成立之初,雲集採用了多級分銷模式,用戶繳納365元人民幣會員費成為雲集的店主,獲得在平台上賣貨及發展下線的資格,店主每邀請一位新用戶均可獲得相應的佣金,邀請滿160人(直接邀請30名、間接邀請130名)可升級為「導師」,團隊滿1,000人可升級為「合夥人」。

會員數目穩定增長

由於曾陷入「傳銷」風波,雲集著力從社交電商向會員電商轉型,其會員數繼續保持穩定增長。在截至2019年9月30日的過去12個月中,雲集交易會員總數為940萬人,較截至2018年9月30日的420萬人增長122.7%;會員計劃收入也從2018年同期的1.778億元人民幣,增至2.067億元人民幣,增幅為16.3%。

雲集最近公布了第三季度業績,期內商品交易總額(GMV)為92億元人民幣,較2018年同期的54億元人民幣增長69.8%。然而,其第三季度總營業收入只有27.73億元人民幣,下降10.1%.其中,商品銷售收入為24.72億元人民幣,下降14%;會員服務營業收入為2.067億元人民幣,增長16.3%;市場業務營業收入為8,630萬元人民幣,2018年同期為零。

集團第三季度實現營業虧損1.323億元人民幣,較2018年同期營業虧損7,470萬元人民幣有所擴大;不過,淨虧損為5,130萬元人民幣,較2018年同期淨虧損5,360萬元人民幣輕微收窄。2016至2018年三個年度,雲集持續錄得虧損,額度分別為2,467萬元人民幣、1.057億元人民幣、5,969萬元人民幣。

2019年第一季度,雲集曾經扭虧為盈,實現盈利1,475萬元人民幣,但第二季度和第三季度回復虧損;如果第四季度業績沒有改善,2019年全年將錄得大幅虧損。有分析認為,雲集出現大幅虧損,其中一個原因是為了增加平台的商品品類和最少存貨單位(SKU)數量,吸引第三方商家入駐。

雲集2019年新推出了市場平台業務,該項業務將部分原本自營的品類轉為第三方商家經營,導致其自營商品銷售量減少,直接影響了公司營業收入。

2019年10月,雲集發布「超品計劃」,推動供應鏈3.0戰略升級.未來,公司將通過合資/投資、ODM等形式,在雲集平台上孵化100個年銷售額超過1億元人民幣的高品質、高顏值、高性價比、高銷量的「四高」新消費品牌。截至目前,已有十餘個品牌「超品」身分在雲集上架,並誕多個單日銷量逾百萬元的品牌。憑藉獨特的會員模式,雲集正賦能愈來愈多創新品牌成長;不過,雲集能否憑藉「超品計劃」扭轉虧損,仍有待觀察。

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