阿里巴巴成行業首選 雙十一交易數據新啟示|國泰君安

阿里巴巴成行業首選 雙十一交易數據新啟示|國泰君安

國家統計局公布,2019年11月實物電商交易量達到10,860億元人民幣,同比增長19.1%,增長率同比增長1.3個百分點;而服務業電商交易量達到1,791億元人民幣,同比增長11.2%,增長率同比增長8.3個百分點。

撰文:國泰君安︳圖片:阿里巴巴網站、中新社

11月總電商交易量達到12,651億元人民幣,同比增長17.9%,增長率亦同比高出2.7個百分點。11月快遞行業收入則達到797億元人民幣,同比增長22.9%;快遞包裹數量達到71億個,同比增長21.5%。11月電商交易量達到了單月曆史新高,主要受到「雙十一」購物節所推動。2019年電商企業推出更多補貼,並以更多互動娛樂元素積極推動消費者網購,相信全年電商交易量最終維持在16%至17%的增長率。

2020年增速料放緩

不過,預期2020年總電商交易量增長速度應會放緩,主要是受到高基數效應影響,但相信電商交易量仍會隨市場規模擴大而健康增長。阿里巴巴集團公布2019年「雙十一」全球購物節的商品成交總額(GMV)達到2,684億元人民幣,同比增長25.7%;此外,物流訂單總量約為13億件。同時,京東「雙十一」的GMV收入為2,044億元人民幣,同比增長27.9%,再創歷史新高,增速同比增長2.2個百分點;而拼多多則沒有透露任何有關這次活動的其他信息。而本次「雙十一」另一個亮點,是下線城市用戶的參與度,不論是阿里巴巴或京東都表示,下線城市用戶對高質量產品需求強勁,對GMV增長有明顯提升作用。

與此同時,「雙十一」中還可看到有更好的業務磨合,更多的直播,更多的樂趣和更多的互動元素亦直接推動GMV增長,成功證明了電商已經進一步提高了其處理能力,以應對高交易量。據CNNIC統計,截至2019年6月,內地網民規模為8.47億名,較2018年底增2,984萬名;非網民規模為5.41億名,而農村地區非網民則佔62.8%,可見農村等地區仍有剩餘的網上人口紅利可供挖取。於2019年,一眾電商企業都透過大額補貼;加上娛樂互動等消費體驗,如直播,短視頻,拼團和小遊戲等,成功有效地觸達下線城市用戶。阿里巴巴 成行業首選 雙十一 交易數據 新啟示 國泰君安

據阿里巴巴和京東信息顯示,其新客戶有七成以上是來自下線城市;同時,阿里巴巴亦在其投資者日提到,公司電商業務在內地發展較好地區的滲透率已達85%,而在內地發展較慢地區的滲透率約只有40%,因此下沉市場仍是公司未來的主要目標之一。鑒於截至2019年11月,內地實物網上零售額只佔社會消費零售總額約20.4%,相信隨著電商企業持續對傳統零售進行數字化,進一步在線線下融合,促使用戶對網購接受程度增加,並更多轉到在線完成交易,該佔比仍有空間進一步提升。

行業首選為阿里巴巴(美股代號:BABA),重申「買入」的投資評級,集團擁有強大的生態系統,並在多個範疇處於國內行業領先位置,如雲業務,物流業務,電商業務,本地消費者業務等等。預計集團未來將會有更多內部合作,從而衍生出更多協同效應,有助新業務以更低本更容易打進新市場和新客戶群;反之,新業務成長亦對主業務電商業務帶來更多流量入口。目標價213美元,相當於30倍的2020財年非GAAP預測市盈率。

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