【ATM股】騰訊股價再戰400元大關!微信+小程序 未來發展優勢一覽

【ATM股】騰訊股價再戰400元大關!微信+小程序 未來發展優勢一覽

內地新型冠狀病毒疫情擴散,港股顯著下挫,之前氣勢如虹的「ATM」新經濟股龍頭阿里巴巴—SW  (9988)、騰訊控股 (0700)和美團點評—W (3690)亦不能倖免。同一時間,騰訊更傳出主席馬化騰兩年來首度減持消息,令市場憂慮。不過,對於正逐步走出過去兩年業務低潮期的騰訊而言,相信有能力抵受考驗,短期回調可視為吸納時機。

撰文:Smart ED編輯部|圖片:新傳媒資料室

毋須在意馬化騰減持股份

馬化騰自1月14日起連續四天沽貨,累計減持500萬股,是逾兩年以來首次,出售價介乎398.1至401.4元,套現近20億元。而在馬化騰之前,騰訊總裁劉熾平早在1月初就曾以平均價384.178元減持50萬股,套現約1.92億元。不過,股東減持的理由可以很多,不一定代表看淡公司前景,何況馬化騰歷年來減持次數不少,亦無礙騰訊股價向上,只要相信公司能持續交出理想業績,投資者亦毋須太過在意。

馬化騰 減持 騰訊股份
圖片:新傳媒資料室

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當然,騰訊剛重上400元大關就傳來減持消息,難免令人回想騰訊大股東Naspers在2018年3月,以每股405元配售1.9億股,套現769億元,之後騰訊股價要下跌至250元才見底。但此一時,彼一時,當日騰訊的跌浪,Naspers沽貨只能說是開端導火線,更重要的是內地對手機遊戲市場實施嚴格管制,廣電總局長時間不發出任何遊戲批號,導致行業全面步入寒冬,才是騰訊走下王座的原因。

如今,經歷過政策打壓的黑暗歲月,令集團意識到側重單一業務發展的高風險。故此,騰訊在2018年第三季調整架構,聚焦社交平台業務的流量套現,當中重點就是微信小程序。集團早前宣布,微信小程序日活躍用戶突破3億人次,於2019年共創造8,000億元人民幣交易額,同比大升160%;流動主廣告收入同比升53%;中長尾小程序透過官方廣告獲取的收入佔比升至76%,同比大增20個百分點。

再看其小遊戲去年累計服務用戶逾10億戶,平均款數同比升45%;另外,企業微信期內服務超過250萬家真實企業,有6,000萬名活躍用戶。種種跡象看來,不難發覺微信小程序的變現能力正在加速,有望成長為集團業績的一大支柱。還有,微信支付用戶數亦已突破1億,在下沉市場的增長更強,因當地居民的經濟能力及消費意欲增長更勝一、二線城市。

微信加上小程序,將成為騰訊未來發展其消費生態圈的一大優勢。在新業務上發力的同時,騰訊的本業亦迎來復甦跡象。調查機構Sensor Tower新公布數據顯示,2019年全球移動遊戲在App Store和Google Play的預估總是收入達到了617億美元,較2018年增長14.8%,而位居收入榜前兩名的遊戲,分別為騰訊的《王者榮耀》和《和平精英》。

遊戲業務重拾正軌

榜首的《王者榮耀》2019年預計收入超過14.8億美元,已經連續兩年蟬聯冠軍;再加上後起之秀《和平精英》,騰訊無疑是目前手游市場最大的贏家。而單計去年12月,騰訊旗下「吃雞」手遊《PUBG Mobile》收入達1.48億美元,排全球首位,按年增長四倍,當中有59%收入是來自來自內地,而來自美國及日本則分別佔10%及6%。

排名第二的遊戲,是同樣來自騰訊的《王者榮耀》,期內收入接近1.39億美元,按年增長約5%,當中有94%收入是來自內地。而排名第三的,則是來自騰訊旗下Supercell的手遊《部落衝突》。去年收入達7.27億美元,按年增長27%。換句話說,冠亞季軍全部由騰訊一門包攬。

業務表現上力,業績自然交到功課。騰訊截至2019年9月底止首三季業績,營業額2,715億元人民幣,按年升19.2%;純利717億元人民幣,按年升11.2%。按非通用會計準則計,盈利688億元人民幣,按年增長19%。除息、稅、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)為1,015億元人民幣,按年升22.1%。其中,第三季網絡遊戲收入總額按年增長11%,至286億元人民幣;智能手機遊戲收入增長25%至243億元人民幣,主要是由於國內主要遊戲表現強勁及海外遊戲的貢獻增加所致。

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大行一致看好騰訊

大行對於騰訊前景亦一致看好,其中瑞銀新發表報告表示,雖然預期競爭對手推出的新遊戲將搶去不少市場分額,但相信騰訊今年還將推出更多重磅手遊,廣告業務料可改善,將目標價從410元上調至460元,維持「買入」評級。

高盛則預期集團今年手機遊戲業務按年增長32%,主因與 Supercell整合,及料下半年旗下 Riot將推新遊戲。目標價由424元升至480元,維持「買入」評級。而看法「最牛」的則屬滙豐,認為隨著微信支付的覆蓋範圍更廣,帶動支付收入的增長,可推動騰訊核心業務增長加快,因此上調2020至2021年度盈利預測4%及3%,目標價由417元上調至483元,維持「買入」評級。

大行 騰訊目標價
圖片:新傳媒資料室

執筆時,騰訊大股東Naspers宣布出售2,200萬股子公司Prosus股份。由於Naspers透過Prosus持有騰訊31%股權,是次出售變相減持騰訊。Naspers於2018年沽貨後,曾承諾三年內不再減持騰訊股票,如今禁售承諾還有約一年期限;不過,因Naspers去年已分拆Prosus上市,故減持的影響已大減。

股價走勢上,騰訊上週重上400元大關,上週二(14日)高見413元;但本週因大市氣氛及股東減持消息拖累,重回380元水平。建議可先觀望375元的支持力度,再作部署,向下50天線會是極大支持所在;只要內地疫情不至失控,相信3月18日騰訊公布年度業績前後,股價再次挑戰400元的機會不低。

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