麥當勞麥麥送 股東密密掃 目標價調高至234美元

麥當勞麥麥送 股東密密掃 目標價調高至234美元

「i’m lovin’ it」絕對不只食客,價值型投資者同被麥當勞(美股代號:MCD)的長線增長潛力深深吸引。多年來作為全球最大快餐連鎖集團,未有固步自封,早年推出「麥麥送」的外賣服務,近年積極將數碼科技融入本業,提升顧客體驗之餘,股東價值亦更上一層樓。

撰文:Smart ED編輯部 | 圖片:中新社

麥當勞歷史要由Richard McDonald及Maurice McDonald說起,兩兄弟於上世紀40年代,跟隨父親在洛杉磯蒙羅維亞(Monrovia)機場外開設熱狗檔,之後搬到聖貝納迪諾(San Bernardino)。 兩兄弟意識公路旁的客路以司機為主,目標客群最著重快捷服務,便想到以流水式製作食品,同時以低價作招徠,開始轉賣漢堡包。

密密收購初創 提升數碼能力

推銷員Ray Kroc看準麥當勞的龐大發展潛力,加盟為招攬特許經營客戶,其後更以270萬美元,向McDonald兄弟購入控股權。 Ray Kroc入主後20年間,令全美麥當勞分店增至5,000間。

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發展至今,品牌在全球100個國家,合共有超過38,000間分店,當中約93%為特許經營店;每天為6,800萬名顧客提供服務,平均每秒賣出75個漢堡包。 麥當勞自2017年3月推出名為速度增長計劃(Velocity Growth Plan),將全球發展策略融合數碼化,為顧客帶來未來體驗(Experience of the Future)。 近期更明顯加大投資力度,去年3月斥資3億美元收購大數據企業Dynamic Yield,藉以分析天氣及餐廳流量為顧客提供個人化餐飲體驗。

同月斥資500萬美元入股手機應用程式公司Plexure,藉以加強透過手機發放折扣券及優惠。 去年九月再收購人工智能語音科技公司Apprente,籌備推出多種語言的自動點餐服務,提升免下車點餐服務(Drive-Thru)效率。 新策略明顯奏效,近年業務表現遠勝同業,更成功創造價值。

麥當勞剛於1月底公布2019年第四季業績,總收入按年上升了3.6%,至53.49億美元,勝市場預期。 當中自營店的銷售有23.63億美元,微跌0.3%;來自特許經營的收入則增加6.9%,至29.85億美元。 期內經營溢利22.92億美元,增加14.6%。 純利上升11%,至15.72億美元,相當於每股攤薄盈利2.08美元,增長14.2%,好過市場預期。 撇除稅務優惠及執行策略之開支,調整後每股攤薄盈利為1.97美元,與對上年同期持平。

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全球銷售首破千億美元 綜合2019年,總收入210.76億美元,增加0.2%。當中自營店銷售94.2億美元,跌倒5.9%;來自特許經營的收入上升5.8%,至116.55億美元。全球同店銷售增長5.9%,創逾十年來最高。包含自營及特許經營的總銷售更首次突破1,000億美元大關。 去年經營溢利90.69億美元,增2.8%;純利增1.7%,至60.25億美元,相當於每股攤薄盈利7.88美元,增4.5%。而全年自由現金流57.28億美元,大增35.5%。 去年完成三年現金回饋目標,已向股東合共回饋250億美元。 管理層承諾,會有效分配資本作再投資,繼續帶動盈利增長;同時會將全部自由現金流,以現金或回購方式回饋股東。 因應第四季盈利表現好過預期,MKM Partners將其目標價由225美元上調至245美元(見表)。

該行指出,麥當勞銷售仍然強勁,預期環球同店銷售增長可達中至高單位數,有力抵消銷售及行政開支增加。 不過,要留意主要競爭對手Wendy’s(美股代號:WEN),將於3月初推出全新餐單強勢搶佔早餐市場,對行業展望仍較為謹慎。 富國銀行則預期,今年環球快餐市場會繼續整固,在此情況之下,資本市場資金將傾向追捧業內龍頭企業,相信麥當勞今年股價可更上一層樓。 故將目標價由222美元調高至234美元,評級維持「增持」。

SunTrust同樣看好今年快餐業經營環境,主因業界不斷增加宣傳力度,尤其在數碼營銷方面,有助刺激客戶消費,抵銷食材通脹壓力;與此同時,可支持錢包分額(wallet share)維持增長勢頭。 所以調高了多隻餐飲股目標價,當中包括麥當勞,最新目標價250美元,更是眾大行中最高。

股息連升43年

麥當勞一直以來都是長線投資者首選之一。過去十年,股價累積升幅逾2.4倍,年均複合增長率達12.98%。 若將同期收取的股息再投資,累積升幅更達3.2倍,期間年均複合增長率15.5%,遠遠跑贏道瓊斯工業平均指數及標準普爾500指數。

麥當勞麥麥送 股東密密掃

除業務穩健,股息已連續43年來持續增加(見圖),是少數獲標準普爾納入股息貴族(Dividend Aristocrats)(有至少25年股息年年遞增紀錄)名單的實力股。 以其派息比率達59%,股息率近2.4厘,較同業亦明顯勝一籌,股東將會密密掃。

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投資有道