煤氣10送1不再 公司管理層:紅股唔係一定年年要送!改20送1一年收少幾多息?

煤氣10送1不再 公司管理層:紅股唔係一定年年要送!改20送1一年收少幾多息?

煤氣(00003)公佈2019年全年業績,當中為此全年派息不變,但分派紅股比例腰斬,從往年10送1股,改為20股送1股,投資價值大減,以往穩定的股價亦在單日急跌逾8.5%,投資者應該如何重新佈局?

撰文:經一編輯部|  圖片:新傳媒資料室

煤氣2019年的全年業績下滑在去年中期報告中已經有端倪,中期報告中提到因示威活動而導致業務收入下降。全年業績顯示,未計集團所佔投資物業重估增值的純利為67.66億元,按年跌約7%;計入物業重估後,更是按年跌約25%,按年大減近23.5億元。

公司管理層:紅股十送一非承諾

公司派息維持每股0.35元,現價息率約為2.6厘,而送紅股腰斬令明年每手也將少收175元。值得留意的是,過去煤氣的派息比率約為50%-60%,今年一舉衝上85%,反映收入及資金下跌幅度遠超預期,全年業績亦顯示公司現金,定期存款及衍生金融工具價值全線下降。

以往十送一紅股令公司的股息負擔越來越大,每股0.35元因每年以10%增長的股本而逐年增加,2019年度中期息及末期息合共59.23億元,比上年多近5.38億元,可以預視到未來送紅股策略未必能恢復十送一,公司常務董事陳永堅亦表示以往十送一紅股「不是承諾」,未來會否恢復十送一則「視乎營運情況」。

雖然收息功能變弱,但公司保留資金亦是穩妥做法,考慮到香港供氣業務步入瓶頸,保留資金予專注內地供氣業務的港華燃氣(01083)也許是更好的選擇。港華燃氣的業務增長更快速,公司2019年全年的稅後溢利上升19%至14.56億元,計及商譽減值撥備後都上升7%。現價息率亦接近4.5厘,以收息角度看值搏率較高,但要小心,港華燃氣的市值僅僅為96億,不足煤氣的5%,股價較少,波動亦會更大。

未來會否恢復十送一則「視乎營運情況」。
煤氣未來會否恢復十送一要「視乎營運情況」。

專家:不應再手多買入

宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒表示,煤氣派息政策改變,長期投資者會有減持,操作亦在週五(20日)早上有所反映,目前要留意短期成交量有否上升從而估計沽壓大小,因應未來派息政策不明,他建議投資者有貨應在反彈後先行離場,無貨亦不應手多買入。他指出息率大減令吸引力降低,要跌至12元,年息率約3厘才值得買入長線投資。

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龔成:煤氣公司質素尚在

股票投資專家、證券業持牌人龔成表示,從中期業績已經能看出公司的盈利能力有跌,但公司持有大量香港及內地公用業務,所帶來的現金流及生意本質上未有改變,值得繼續持有。而煤氣的市盈率一向較其他公用股高,而目前減少送紅股,是代表公司管理層都預計公司未來增長速度會放慢,由高增長股變為平穩公用股。

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