6月加息買銀行股 恒生渣打有得諗

6月加息買銀行股 恒生渣打有得諗

市場除觀望MSCI新興市場指數年度檢討結果外,聯儲局6月會舉行議息會議,亦是市場的焦點所在。美國6月再加息似乎已經是市場的共識,投資者對經濟前景有信心,而且預料息口繼續向上,金融股自然容易跑出。

聯儲局主席耶倫在5月的議息會議中,預期未來美國經濟將繼續溫和擴張,其鷹派立場,令市場相信6月加息機會大增。

宏利資產管理亞洲區(日本除外)股票投資部首席投資總監陳致洲指,綜觀環球首季經濟數據表現不俗,6月美國加息已經是市場意料中事;受惠經濟向好,以及息口趨升皆利好金融板塊。

他續稱,美國6月加息因素很大程度已反映在金融市場上,聯儲局往後的加息步伐更為市場關注。

除非美國大幅加息;否則,毌須憂慮強美元對亞洲股市造成影響。

港首季貸款增速超預期

而建銀國際證券研究部董事總經理兼聯席主管蘇國堅則預期,若聯儲局在6月落實加息,短期內未必再急於加息。屆時市場對加息過快憂慮減退,風險胃納上升,資金流入股市對金融股有利。

受惠於息口上升預期,銀行股過去一段時間亦蠢蠢欲動。其中銀行股強勢,以大型銀行恒生銀行(00011)及中銀香港可看高一線。

目前經濟復甦,息口上升、以及製造業活動再度擴張有利刺激借貸需求,對於銀行的淨利息收入有正面作用,帶動業績自然增長。

據金融管理局數據顯示,本港銀行首季整體貸款增長4.6%,以年率計增速達18.5%,增速超出市場預期。首季本地使用貸款及境外使用貸款均錄得顯著增幅,分別增長4.1%及6.2%。至於首季銀行淨息差1.38厘,較去年同期之1.28厘擴闊10點子。

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數據反映市場借貸需求殷切,有利於本地銀行的息差及淨利息收入擴張。

市場相信本港首季銀行貸款大增的原因,是內地收緊資本管制,驅使內地企業增加境外融資需求。受惠於地理位置鄰近及資金進出方便,令本港銀行成為內地企業借款的首選地。

以及本港有多個新盤推售,增加業主置業貸款需求,都推動銀行整體貸款增長。

雖然上週五(19日),金融管理局宣布提高銀行對新造住宅按揭貸款的資本充足比例,令銀行對新造住宅按揭資本需求增加,直接影響其按揭業務及成本。

但由於本港銀行體系資金充裕,市場相信措施對銀行的按揭貸款業務影響輕微。

事實上,多間外資銀行公布今年首季業績,香港地區業務均是增長火車頭。本地薑方面,恒生未有公布首季業績,但首季派息增至1.2元卻有驚喜。

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該行增加派息的舉動,即時令市場對其業績充滿想像空間。

其中摩根士丹利發表報告,指恒生增派息可能因該行的一級資本充足率非常高,以及首季盈利強勁,管理層對今年前景展望理想。

大摩又表示今次增加派息,意味恒生2017年每股股息至少增加0.3元,預期全年總派息仍有上升空間。

中行首季淨息差上升

至於已公布首季業績的中銀,期內淨息差、淨利息收入和淨服務費及佣金收入,無論按年及按季均錄得上升。

該行首季提取減值準備前經營溢利,按年增27.9%至84.2億元;提取減值準備前淨經營收入為114.6億元,按年升21.7%。

中銀指,收入上升因客戶貸款規模擴大、貸款平均收益率上升,以及投資氣氛改善,令證券經紀、保險及基金分銷佣金收入增長。此外,貸款減值準備淨撥備按年下降,資產質素見改善。

另一方面,中銀先後向母公司中國銀行(03988)收購泰國、印尼及馬來西亞等東盟業務,定位由本港銀行發展為區域性銀行,前景亦獲市場看好。

歐洲復甦力度強渣打秤先

看好銀行股的原因不只美國加息因素,陳致洲表示,歐洲經濟逐步復甦,對業務涵蓋歐、美的大型國際銀行股亦屬利好因素。

他表示,本港的國際銀行股在歐洲業務佔比不少,可受惠於區內經濟復甦,估值有提升的空間,對相關銀行股看法仍樂觀。

的確,歐洲今年經濟上力動力不俗,增長力度甚至較美國更強。歐元區首季經濟增長1.7%,遠高於美國同期0.7%的增幅。

陳致洲又指,過去幾年市場對歐洲風險相當關注,尤其是英國公投「脫歐」,觸發市場憂慮,但事實上,市場很快己出現反彈。

參考陳致洲的分析,投資者不妨多加留意渣打集團(02888)的業務基本面有望持續改善。

渣打首季交出的成績表相當理想,除稅前基本溢利為10.45億美元,不單按季扭虧為盈,按年計溢利更大升94%。

按地區劃分,歐洲及美洲業務按年增11%,至4.35億美元,是業務增幅最強的地區。

渣打在業績報告中,亦特別提到歐洲及美洲為該行的企業及機構銀行網絡業務的主要貢獻地區。

可預期隨歐洲經濟復甦力度增強,非常利好渣打業務發展。同時經過業務整頓後,該行的普通股權一級資本比率升至13.8%,足以支持集團再度擴張。