勿貪圖高息 「百孽之母」銀行股 投資價值等於零|悟知

勿貪圖高息 「百孽之母」銀行股 投資價值等於零|悟知

滙豐控股(00005)的海嘯價、供股價重現,一點也不意外,銀行業是百業之母,讀者都聽得多,時移勢易,銀行早已是百孽之母,投資價值等於零。

撰文:悟知|圖片:unsplash

經濟起飛之時,壞賬率低、息差高企、各項貸款業務興旺,各行各業都可以靠銀行的資源支援發展,所以叫百業之母。

當經濟蕭條之時,壞賬率高、息差收窄到接近零,監管愈來愈誇張擾民之時,百業之母就會變為百孽之母!不要說滙控受累,環球各大銀行同業亦面對這個困境。

時間賺取息差

先從盈利收入看,簡單來講,銀行業,以及很多很多的金融業,都是以時間賺取息差。簡單地,銀行給存款戶1厘的存款利息,同時收取借貸客戶的借貨利息,銀行就賺取中間5厘的利息差別回報。

現在,全球都是零利息,各地政府都要支持中小企,並鼓勵低息貸款,使這個息差大大收息。

就以香港銀行業整體息差為例子,也不是說上世紀80年代的超高息差黃金期,去到1997年的淨息差為2.4%;2011年已低見1.2%,別小看這1.2%,足足就下降了一半的利潤空間。最慘的是,未來數年,也看不見這個息差有擴展的空間,特別在疫情之下,而這個情況,包括國際銀行股,以及中資銀行股,無一倖免。

再看其支出及盈利,甚麼也不說,單單只講,近年來的合規要求日益嚴重。

雖然大家都明白防止國際罪惡的事情,但其嚴重程度到達擾民的情況。而這些合規的嚴重程度,可以隨隨便便地,隨便罰一間銀行幾個億的美元。

投資者單憑記憶,都記得滙控已俾人罰咗幾十億吧!那麼前線部門如何獲利利潤,都不及輕輕鬆鬆的一個罰款。11月3日是美國總統大選,在未來三個月,除了會大洗牌之外,也可以肯定美國總統特朗普隨時又會發爛渣。

雖然科技、5G、社交媒體股都曾經成為特朗普的棋子,但金融板塊亦很有機會是被針對制裁的行業之一。

勿貪圖「高息」

另一方面,不要說中資銀行股高息無敵,中資銀行股每一次都要擔當國家隊的護旗手,配合支持國家的各項政策,在經濟大幅向好之時,問題不會浮現,但在經濟不穩之時,可能無甚利潤,同時潛在的壞賬就會增多。

因此,千萬別貪圖所謂的「高息」,中資銀行股高息的另一個意思,就是股價易跌難升。因為股價下跌而令股息率表面不錯,讀者看投資銀行股過去一個月的表現就明白了,她們唯一的好處,就是一定不會倒閉。

因此,不厭其煩地再說一次,在現今的環境當中,銀行股的投資價值,是零!除一隻以外,有機會再談。

另外,亦用心一談,剛剛進入秋天時份,未來三個月,市場將會大洗牌,這是真的!

千萬別過分迷信股市及四大新經濟股股價會必然地創新高,突然性的新聞及消息,將會變得頻密。

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圖片:unsplash

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