3大破頂藍籌現見頂訊號 短線食餬先

半年結，市場好淡爭持，恒生指數持續受制於26,000點水平。上週二（6月27日）港股更出現罕見的細價股洗倉潮，一度有多達逾20隻「莊家股」火燒連環船，股價跌幅逾五成，影響市場氣氛。
另一邊廂，大型藍籌股仍受資金追捧，上週二騰訊股價破頂；宣布即將拆股的吉利及中銀香港亦於上週四（29日）破頂。假設年初買入以上三隻股份，累計升幅分別達到47%、127%及35%，幅度驚人。
事實上，持有強勢股非常考驗定力，因沽出止賺的誘惑始終存在，雖然強勢之時，市場往往指出不宜估頂，但如果行業有週期性，見頂回落時可以非常急劇，令賬面盈利化為烏有。

留意強勢股行業週期

過往藍籌股中，可參照的強勢股轉勢例子有銀河娛樂（00027），上市後至2014年1月，該股股價由個位數，氣勢如虹升至歷史高位82.34元。
惟隨後內地打貪愈來愈嚴厲，該股業績增長放緩，股價持續調整，於2015年9月跌至18.43元低位。隨後再見底反彈至目前近50元，可見行業有週期性特點。
至於再早一點的強勢股由盛轉衰，則有一度為藍籌股的思捷環球（00330），2007年10月左右見頂時為120.22元，隨後公司受快時尚公司打擊，行業競爭環境巨變，一直未能翻身重現輝煌，目前股價僅為約4元，累計跌幅逾九成，高位入市風險可見一斑。

由此可見，風水輪流轉，今日資金追捧下難以估頂的強勢藍籌，隨估值愈來愈高，風險也相應變大，若已持有重貨，在行業週期見頂或大市資金流向轉變、山雨欲來前食餬鎖定利潤，也並無不可。
技術上，上週一（26日）中銀香港股價急升6.3%，兼有大成交配合，大量資金持續湧入，令14天RSI急升至70以上，本週四更高見85，屬嚴重超買。
騰訊及吉利14天RSI均已出現「頂背馳」見頂訊號，即近月高位一個高於一個，不過，14天RSI線則反方向地下跌，後市有機會出現調整，短線買賣可考慮食餬。
對於中、長線投資者來說，這三隻股份業務增長放緩的憂慮不大，估值也未算太離地，有意再追入者，可待半年結前後整固期間找機會吸納。

近期破頂股多有增長前景靚麗因素支持，如中銀可受惠中、美利率齊升，凈息差相信會擴大。

加上「一帶一路」項目料助其貸款保持雙位數增長，既是「收息股」，又是「增長股」，相信是資金由高風險股份換馬的首選。

「債券通」開通以後，內地金融市場更開放，料大大增加本港銀行作為中間人的流動性，中長期資金規模有機會超越中港股市，其中中銀預計最能受惠，其企業客戶規模較大，與內地國企客戶及私人企業關係良好。

估值低於A股同業

中銀股價急升破頂後，上週五（30日）除息前，預測市盈率約7倍；市賬率1.8倍，低於主要港銀及A股同業，股息收益率約5厘，亦具備防守性。該股可待回至36元吸納，目標40元；35元止蝕。

騰訊方面，以行業而言，週期性要低於本港銀行及汽車行業，而科技股是目前最有增長確定性的板塊，該股已成為內地三大科網公司巨頭，在手機遊戲、社交平台、流動支付等領域，壟斷優勢很強，護城河深於其他兩股。
王牌遊戲《王者榮耀》已成為內地民眾新的社交平台。《金融時報》引述數碼顧問公司弘亞世代分析師Benjamin Wu報道，《王者榮耀》在今年首季實際收入達60億元人民幣，或全球手遊吸金之王。
微信方面，「朋友圈」廣告商業化程度仍不高，微信小程序也開始嵌入廣告於搜索結果頁面，收入增長潛力也很大。根據湯森路透資料，該股股價目前相當於預測市盈率40倍，屬於科網巨頭同業平均水平，低於美股中亞馬遜（Amazon）、Netflix逾百倍水平。

騰訊為全球龍頭科技股，故升跌也受美國科技股影響，由於6月底季結及美股7月初四日小長假，有獲利回吐壓力，投資者留意外圍環境，可伺機於275元附近買回，下站目標看300元；273元止蝕。而吉利在5月的傳統銷售淡季總銷量達76,546輛，按年增長67%，非常不俗。

管理層表示，未來不會推出官方折扣，因為部分運動型多用途車（SUV）等車型仍然供不應求。公司旗下中高端品牌領克（LYNK & CO），與富豪（Volvo）品牌共同研發，共享CMA（Compact Modular Architecture，緊湊模塊化整車架構）平台，因此將大幅節約成本，首款緊湊型SUV新車預計第四季大規模推出。

機構調研車展後，認為領客新車款外觀酷似保時捷（Porsche），設計簡約時尚，料受年輕人歡迎，頗具「爆款」潛質。在新品牌有望突圍及旗艦車型熱度不減下，首五個月完成全年銷售目標44%，吉利或超越今年全年100萬輛的銷售目標，並把高增長之勢延續至明後兩年。

此外，吉利7月18日起將每手買賣單位由5,000股改為1,000股，預期將有助改善股份流通量，以及擴大股東基礎。該股目前預測市盈率約17倍，屬同業中較高水平。
不過，由於收入、盈利仍高速增長，加入藍籌、拆股都增加資金湧入，相信大漲小回，可以待股價回吐至16元買入，目標18元；15元止蝕。