黑天鵝與灰犀牛  估不到與估得到

黑天鵝與灰犀牛 估不到與估得到

「黑天鵝效應」(Black Swan Theory) 近年常常被用來形容一些「估不到」會發生的經濟、社會及政治事件。
撰文:經一編輯部  | 圖片:iStock、Unsplash

「估不到」的「黑天鵝」

「黑天鵝」一詞源自一個典故:18世紀前,歐洲人一直認知的天鵝都是白色的,但於17世紀末至18世紀初,歐洲人在澳洲發現黑色的天鵝後,卻顛覆了他們既有的認知。
現在的「黑天鵝」概念由美國學者納西姆•尼可拉斯•塔雷伯(Nassim Nicholas Taleb)於2001年出版的著作《隨機騙局》(Fooled by Randomness)提出。「黑天鵝」被借指為不能預測的、發生機率極小的、超出人類認知的,發生後會出現極端情況的事件,兼且會出現大量「馬後炮」評論。

金融海嘯「神預測」

塔雷伯於2007年出版了另一本著作《黑天鵝效應》(The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable)。恰巧於2008年就發生了因美國次按風暴引發的金融海嘯,並波及全球。融海嘯就成為「黑天鵝」的經典事例,塔雷伯本人亦因而聲名大噪。

他在書中指出,「全球一體化」表面上十分穩定,但卻造就了脆弱而環環相扣的經濟環境。金融機構不斷合併成幾間超大型銀行,銀行之間又互相連結,一旦其中一間崩潰,就會全部倒下,而且規模是全球性的。
塔雷伯另一件為人津津樂道的事跡,是成功「神預測」美國政府贊助的房屋貸款機構「房利美」(Fannie Mae)將會「必死無疑」。他早於2003年看過「房利美」的財務報表後,於2004至2006年,在《紐約時報》公開唱淡「房利美」,不過,由於當時大市向好,沒有太多人理會他的分析。結果,2008年「次按風暴」爆發,房貸市場低迷、法院拍賣房屋(銀主盤)狂增,「房利美」終瀕臨破產,被美國政府接管,塔雷伯亦被熱捧為「神級交易員」。

可以預測的「灰犀牛」

與「黑天鵝」相對的是「灰犀牛」,由美國學者米雪.渥克(Michele Wucker)提出。她的著作《灰犀牛:如何認清我們忽視的明顯危險並採取行動》(The Gray Rhino:How to Recognize and Act on the Obvious Dangers We Ignore)於2016年面世後,「灰犀牛」一詞開始廣泛流傳。
「灰犀牛」是指一種可以預測的、極大機會發生的,而且影響巨大,卻被人忽視的威脅。灰犀牛看似很笨,行動緩慢,卻有驚人的爆發力及攻擊力。當一隻灰犀牛在遠處衝著或跑著時,人類應當防範,可是人類往往忽視了,到灰犀牛衝向人群時,已釀成巨大的災難。

有人說,世間上所有的「黑天鵝」都是有跡可尋或可預測的,根本通通都是「灰犀牛」。遠至「911」事件,近至2019年香港的社會事件,或是今年全球爆發的新冠肺炎,都被外間披上「黑天鵝」之名。到底它們是「黑天鵝」還是「灰犀牛」呢?值得令人深思。
黑天鵝與灰犀牛 估不到與估得到

相關文章:狐狸精指數 經濟好壞決定辣妹去向

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

關鍵詞
投資有道