資金眷戀新興市場
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股市升跌，向來由資金推動，這對新興市場更甚。原因新興市場貨幣認受性，明顯遠遜於其他G7國家。意味他們沒有像美、加、日、歐洲等國等國家地區，可以依靠印鈔票（增加貨幣供應）解決經濟問。結果新興國家若沒有外圍熱錢垂青，股票市場便形同一潭死水。
最佳例子是過去幾年的香港股市，2010年至2016年絕大多數時，都徘徊於18000點至24000點之間。直到去年初開始，資金逐步回流新興市場，港股走勢才開始逐步改善。
用於測量新興市場資金流狀況，筆者建議參考手執新興市場資金領導角色的 MSCI。當中，除了大家熟悉中央花了幾年時間爭讓A股加入的 MSCI 新興市場指數外，還有 MSCI 新興市場貨幣指數。
筆者曾把 MSCI 新興市場貨幣指數，與及恆指生指數兩圖放在一起，即發現兩張圖的升跌方向幾近完全相同，分別只在於兩者比例而已。
事實上，由於 MSCI 新興市場貨幣指數近日正營造1662點觸頂，隨即輾轉回落至1615點附近便跌不下去。原本於1620至1630點橫行上落，但近日又似重新轉強升至1648點。
若然指數能繼續維持強勢，將有反映全球投資者正為追逐高回報樂此不疲，將有利於恆指未來升破31958點這2007年歷史高位，組合中持有的MSCI 中國總回報指數也定必受惠破頂。
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