向幼稚園老師致敬 人工$17,000勁辛苦
待遇與學歷不符
據資料顯示，沒有參加學券計劃的幼稚園教師平均薪酬較高，月薪為24,065元；其次為私立及獨立幼稚園、月薪為23,821元，學券計劃幼稚園，月薪為22,574元。
據悉，幼稚園教師的工作量十分大，且待遇與學歷不符，除教學及照顧學生外，並要處理繁重的行政工作及教學評估等的事務，不少教師在有一定的工作經驗後，均會轉為投身壓力較低，確保有準時上下班時間的補習市場。
高質教育需求趨升 楓葉教育潛力高
隨著內地全面開放「二孩政策」及中產階層的國際化視野升級，拉動學前教育的快速增長，為教育行業帶來無限商機。當中在內地經營幼兒園及國際學校的楓葉教育（01317），為最具潛力的教育股之一。
內地在9月開始實施《民辦教育促進法》，明確將民辦學校分為非牟利及牟利兩類，意味牟利學校獲正式法律地位，相信對整個行業發展均屬正面。
此外，內地開放「二孩政策」、城鎮化發展和財富效應等因素，使求學的競爭更加激烈，教育行業的發展潛力不容忽視。
受惠「二孩政策」
雖然內地經濟增長略有放緩，但中產家長大多擁有良好的教育且具國際化視野，故送子女入讀雙語國際學校的意願未減，相信高質素的教育，可為子女帶來更具優勢的機遇。
花旗的行業報告指「二孩政策」開放後，由2016至2022年，每年內地年輕人口增速將加快至2%，學前教育至高中的12年教育（K-12）全日制學生年均增速加快至4.7%。
在學費上升支持下，期內K12教育行業總收入年均增速料高達12%。
作為行業龍頭之一的楓葉教育，在市場對優質教育的需求不斷上升下，料未來的增長空間仍大。
楓葉教育的主要業務是以「楓葉」品牌在內地經營幼兒園及國際學校，專注雙文憑高中課程及雙語教育，並提供K-12教育。
全年多賺近34%
楓葉教育週一（11月27日）公布截至8月底止的全年業績，純利4.1億元人民幣，按年上升33.5%，較其早前的「盈喜」，純利按年錄得不少於30%升幅略佳。
由於來自學費的收益增加，期內營業額按年上升30.5%，至10.83億元人民幣。
受惠全年入讀學生總數由2016年同期的19,300人升至26,000人，按年升34.9%，使期內毛利按年上升34.4%，至5.4億元人民幣；毛利率由去年同期48.4%輕微增加至49.8%。
從收入分布來看，集團的主要收益來自高中、初中及小學的學費，分別佔總收入43.2%、15.21%及17.5%。
截至今年8月底止，集團擁有60所學校，分別位於內地及加拿大的16個城市，期內則新增14所學校，當中新開的四所初中及四所小學，收益有所上升，抵銷高中學費收入按年下跌3.9%的影響。
當中位於武漢、天津及重慶的學校整體使用率均逾95%，集團並致力在相關學校完成建設更多宿舍及教學樓，以擴大可容納學生人數。
積極擴大學校網絡
至於去年收購的新加坡學校，待租戶騰出校園後，便可成立集團於當地的第一所學校。
楓葉教育首席財務官助理陳禹含指出，集團目標是至2020年，學生數目增加至40,000人，並透過集團內部增長及併購等達到目標。
早前集團已經在海南省海口市，收購一所高中、一所初中、一所小學及一所幼兒園。
此外，集團將繼續擴張策略，在內地及海外以輕資產模式開設更多學校、收購與集團有協同作用的學校及擴大若干使用率較高的學校。
當中包括於北京及深圳在內的一線城市，尋求開辦學校的潛在機遇，並且在2018/2019學年終前，實現在內地至少20個城市開辦逾70所學校的目標。
集團現時幼兒園的學生不多於2,000人，佔集團總收入僅3.3%，盈利能力遠較小學、初中及高中為低。
但因「二孩政策」的開放，集團計劃在內地所有城市每年開設一至兩間幼兒園。
集團首席執行官任書良表示期望幼兒園發展，可使學生由幼兒園至高中畢業一直均接受楓葉教育的課程。
有望再現新一輪炒作
野村的研究報告指，楓葉教育全年純利及收入，分別較市場預期高6%及2%，認為業績改善是由於非教育的收入及學費收入大幅上升83%及26%所致。
該行上調其目標價至8.25元，維持「中性」的評級。
在業績公布後，楓葉教育的股價在週一曾升穿9元關口，翌日最多再升逾5%，但其後升勢迅速被蒸發，股價有望向上突破近期8.1元至9.3元的橫行區，短線上落市格局未變，投資者不妨順勢短炒上落。
以整個教育股板塊來說，近半年曾出現兩輪的資金熱炒潮，近日多隻相關股份陸續公布業績，在市場消化業績的新聞後，料有望再現新一輪炒作。
在憧憬未來可步同業民生教育（01569）及宇華教育（06169）的後塵，獲納入港股通名單，楓葉教育可看高一線。
該股市盈率（PE）約23倍，估值較部分在港上市的同業仍低，建議吸納。
博股價重返9元；跌穿7.5元止蝕。
歐業亨 北水炒起奇貨可居
滙業證券營運總監歐業亨表示，內地股市缺乏教育主題股份，使「北水」炒起在港上市的教育股；加上內地財富效應等因素，教育生意可謂「唔憂做」，行業前景蓬勃，而且楓葉教育的基本因素良好，前景可看高一線。
他指出，教育股在港股未升穿30,000點前已出現一輪炒作，但隨著近日市況較為偏軟，相關個股跌幅亦較為顯著，投資者應待股價出現新一輪升勢才追入。
他建議投資者可待楓葉教育股價回升至10天線約8.6元追入，上望9.5元；跌穿7.7元止蝕。
