每年賺25% 其實有幾難

每年賺25% 其實有幾難

一個簡單的數學題,有位投資者過去十年每年投資回報率為25%,假如十年前他投入了100萬元,今時今日身家有多少? 答案是931萬元,差不多晉身為千萬富翁。

文:周梓霖

之所以問這條問題,主要想講一年高回報率不難,十年持續高回報率就極難。

以過去一年多「北水」水淹港股來看,2017年賺少過40%;今年贏少於10%,已要找地方躲起來,以免失禮街坊。

投資要攻守兼備

要做到年均賺25%,正如達利奧(Ray Dalio)在其著作《原則》所言,「投資要做到攻守兼備 (In trading you have to be defensive and aggressive at the same time)」。

道理很簡單,如果你不夠進取,你是無法賺到可觀利潤;但另一方面,若果你不夠保守,亦會無法保留利潤。

先講進攻,如果未來十年有一年市況平淡你沒有贏輸、又有一年失手蝕15%,餘下八年需要多少回報率,才能拉高至十年年均25%回報率的目標呢?

計算過程不贅,答案是34.9%的年均回報率才能達標。

今年恒生指數開局至少升3,000點,日均成交額近2,000億元,投資氣氛確實有轉熱跡象。

當然保守的做法是沽貨套現離場,但牛市風起時贏不夠錢,熊市沒有利錢輸,長線回報率一定會被大幅拉低。

有些人認為,大市成交衝上2,000億元就是股災先兆,這個想法某程度預設大戶高位派貨,買貨者是接火棒。

撇除通脹及估值等因素不說,投資向來應以邏輯及理據作依歸,硬要說買貨者是不理智實在太過武斷,弄不好原來沽貨者才是不智。

講完攻自然要講守,原來守這門藝術一點也不易。

對於嚐到甜頭的投資者,很多時會自我膨脹至沖昏頭腦的地步,繼而誤判風險下大注於值博率低的項目,最後將利潤輸盡。

這個情況很容易發生,特別是年輕人,偶然投資成績理想就認為自己能力遠勝於其他名家。

然而,投資回報強與否只是一個結果,真正主導結果是你的投資方式,能否經得起時間的考驗。

沒有風險就沒有回報

十年年均25%回報率,十年總回報逾八倍,100萬元可變成931萬元,這個數字可能是部分人一世打工賺的錢。

由此可見,25%年均回報率絕對是一個超卓水平,只要攻守兼備的投資者才能做到這個目標。

至於如何做到這個境界,樂視網董事長孫宏斌今個星期於投資者交流會的發言,可能給予讀者一個啟示。

孫宏斌於席間道:「做任何事情都有風險,如果沒有風險也沒有回報。人其實是不能預測未來的,只能不斷的應對、調整。」

整體來說,過去幾年自己每年都能發現一至兩隻,可以放心坐倉而且升幅強勁的股票。

不過,近日大市升勢頗急,暫時沒有太多值博率高的投資,等業績期來臨應該會有更多機會,反正今年重點部署的內銀及內險已遙遙領先指數。

(作者聲明:本人為證監會持牌人士,執筆時基金客戶及筆者沒持有以上股票。)

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