唔買騰訊買乜好 科技股孖寶潛力大 | 港股分析

唔買騰訊買乜好 科技股孖寶潛力大 | 港股分析

【科技股孖寶】上市公司業績期剛過了一半,餘下兩週將由大藍籌公布成績表,料將主導資金第二季於港股的布局。雖然投資者仍然引頸以待大價股業績,但本週有不少中型股公布業績後,獲資金追捧,值得持續跟進,其中科技股孖寶潛力大 。

撰文:周梓霖 |圖片:新傳媒資料室

科技股:IGG王版遊戲表現仍佳

IGG(00799)週一(3月12日)早段因股息低於預期而股價下跌,但在業績會上管理層公布今年流水目標及對明星遊戲的展望後,市場早前的憂慮因而大幅消除,股價連日衝高,強勢畢現。

對於遊戲股而言,市場向來重視收入的可持續性。 由於大部分遊戲的生命週期是18至24個月,而佔IGG總收入72%的明星遊遊「王國紀元」剛好是上線兩週年,投資者難免對此有戒心,這亦是集團過去數月股價持續弱勢的主因之一。

然而,IGG於業績會透露的流水數據顯示,內地安卓(Android)市場足以填補其他市場增長放緩的壓力。 「王國紀元」去年11月在內地安卓平台上線,當時市場一度擔心集團不敵如網易等遊戲開發商。

雖然投資者仍然引頸以待大價股業績,但本週有不少中型股公布業績後,獲資金追捧,值得持續跟進,其中科技股孖寶潛力大 。
雖然投資者仍然引頸以待大價股業績,但本週有不少中型股公布業績後,獲資金追捧,值得持續跟進,其中科技股孖寶潛力大 。

「王國紀元」獲內地玩家垂青

不過,近月數據卻出現相反結果,「王國紀元」無論是每月用戶增加目標、每月每戶平均收入(ARPU)、用戶收購成本等,都不似會被內地玩家嫌棄。加上集團今年預測市盈率不足10倍,股價由衰轉盛,中短期值得留意。

另一隻值得留意的是本週股價創歷史新高的金蝶國際(00268)。金蝶的經營模式並不能好像大部分股票般,用市盈率來衡量,因為用傳統方法肯定會認為估值貴到不能入手。 金蝶創新高之路絕對不像科技龍頭般如此一帆風順,現時股價造好是反映其成功轉型至雲服務業務。

傳統ERP業務的盈利模式傾向是賺取一次性收入,客戶更新需求亦不像雲服務超過90%那麼高,故此金蝶股價曾經有一段時間亦被市場看淡其前景而低迷。 然而,近兩期業績顯示雲服務業務未來有可觀前景,投資者亦逐漸認同其增長潛力而給予更高估值。金蝶雲服務業務收入佔比約25%,而公司有信心於2020年佔比大幅提升至60%,可見增長空間極大。

科技股:金蝶雲服務業具潛力

金蝶其中的一個重要特性是,擁有強勁自由現金流,2014至2017年自由現金流分別為2.35億元人民幣、2.7億元人民幣、2.76億元人民幣及4.58億元人民幣,均高於公司當期利潤。 自由現金流向來是財務估值基礎,甚至比盈利更具參考性。

倘若以市值除去年自由現金流,倍數將降至不足35倍以下,跟其他科技股水平相距不遠。 在雲服務業務快將由虧轉盈,加上毛利率隨着業務進入收成期有擴張空間,增長持續下憧憬空間甚大,難怪績後單日狂升15%,這亦算是有跡可尋。

最後分享一則趣聞,在業績會上筆者遇上不少行家,有行家笑說筆者所參加的業績會,大多是股價破頂的公司。事實上,這是只碰巧而已,潛力高的股份自然多人注意,下週繼續分享公司業績。