大牛市贏錢 跌市輸得少 原來真係有方法 | 投資入門 | 美股分析
文：吳瑞麟（美股隊長）｜ 圖片：網絡圖片
投資入門：封印ETF的最終罩門
閱讀筆者多篇舊文後，同學得悉美股市場的交易所買賣基金（ETF），價廉物美，選擇眾多。
如科技女股神Catherine Wood掌舵的ARK Web X.0 ETF（美股編號：ARKW），一年回報近90%；又或是MSCI中國指數ETF（美股編號：MCHI），近年來大幅跑贏盈富基金（02800）。
朋友心動化成行動，欲將部分基金套現，轉入美股ETF。只是有一心結，難以解除，所以才找隊長一敍，趁機請教。
傳統主動型基金，由基金經理掌舵，市況轉差時，務求以選股、增持現金、資產配置等手法，控制風險。
投資入門：指數ETF認沽期權買保險
「有人睇住」，理應勝過無人駕駛。但市場變化如潮，普通人難以駕馭，如何是好？
解決首法，可選用早前介紹過，進化版ETF「Pacer Trendpilot美國大型股ETF」（美股編號：PTLC） 。
當股票熊市來臨，PTLC會按既定法則，自動沽股換債，毋須持有者費神。
至於ARKW，過去一年回報，贏到開巷，足見女股神選股功力，已達化境。然而，萬一進入熊市，重倉大上大落的科技股，損失難免。
強如騰訊控股（00700），股價也曾由400多元，急跌至300多元，過程快如閃電，怎避免暴跌中身家重創？
三個字：買保險。
投資入門：將最大損失限定在某百分比
一般有期權可供買賣的美國ETF，如標指ETF（美股編號：SPY），可以先買入ETF，並額外買入價外認沽期權（Put），變成合成價內認購期權（Synthetic Call），事先將最大損失，限定在某百分比。
雖然ARKW本身不設期權，但持倉主力為科技股，與納斯道克100指數，價格相關系數極高。
可以來招借花敬佛，以買入三至六個月後到期的納指100ETF（美股編號：QQQ）認沽期權，作為保險。
至於MCHI，本身有期權可供交易，雖然買賣差價稍闊，但仍可堪使用。
若想提升效率，可考慮改以流通性絕佳的iShares中國大型股ETF（美股編號：FXI）的期權來控制風險。
碰上逆境 風險保證受限
當市場出現震盪，甚至股災時，事前買入的ETF認沽期權，可將風險鎖死在預設水平，保證損失不會大失預算，甚至輸到被抬出場。愚見是，根本毋須靠基金經理的能力，去趨吉避凶。
何況長遠而言，前者必定更為有效，因為期權功效，非靠預測市況，完全沒有「看錯市」的風險。認沽期權的保險作用，付錢買入一刻，已然確定。至於基金經理，能否避過深度回調、熊市，事前只有上帝方可知道。
捕捉時機去清倉、對沖、提升現金水平，成功與否受多種因素影響。人非機器，總有狀態低沉、俗務分心、驕傲自滿，失去警覺之時。稍一不慎，基金淨值極速跌15%，屢見不鮮。
反觀美股ETF的投資者，只須學懂買入指數ETF的認沽期權，便能將終極罩門封上。
如此一來，大牛市贏錢，應無懸念；碰上逆境，風險保證受限，毋須日夜祈求基金經理狀態巔峰、表現神勇，並順道省掉高達20%的表現費，長遠投資績效，必能大幅提升。
編按：吳瑞麟（美股隊長）為本地家族資產管理辦公室（Family Office）投資總監，Homeblogger美股投資課程導師，擅長美股投資，以及期權交易。
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