想贏錢就要變通 兩手準備 應對貿易戰 | 投資入門
撰文：東驥基金 ｜圖片：網上圖片
特朗普一天一變不足為奇
須知特朗普並非目光長遠的做事風格，一天一變不足為奇。
而內地方面自然不希望主動挑起矛盾，反擊關稅措施的生效時間也取決於美國的決定。
同時，內地重點反擊的正是美國農產品，對作為特朗普的核心支持者、亦是共和黨票倉的美國中西部農業重鎮至關重要。
2017年對內地出口大豆佔美國全部出口大豆的62%，佔內地整體大豆進口的34%。
巴西是目前內地大豆來源的最大依賴，簡單的來說，單單從大豆這一產品來說，對美國的不利影響比內地還要大一些。
兩手準備應對貿易戰
另外，飛機方面的打擊也不容小覷。2017年波音公司（Boeing）向內地交付202架民用飛機，佔到其全球總量的26%，是波音最大海外市場。
同時，也有消息稱北韓同意與美國討論去核武問題，會否成為中、美談判的一項籌碼？
現時中、美雙方或藉機創造有利的談判條件，但預計貿易戰的影響仍可能持續甚至升級，故投資者現時不妨做好兩手準備。
一方面，宜尋找一些受貿易戰拖累股價，但基本因素良好的股份或板塊，若貿易戰陰霾消散後，這些股份或將大幅回升。
另一方面，投資者亦宜尋找一些不受貿易戰影響的股份或板塊，如內銀、汽車、軍工、基建及醫藥等。
小心蝴蝶效應
須知內地為全球內需增長率最大的國家，出口對內地經濟的影響僅有9%，而消費和投資的比率卻是分別約59%和32%。
若貿易戰最終產生實質影響，拖累的將不單只是內地和香港，蝴蝶效應亦會引起亞洲地區經濟波動。
但從另一個角度，如越南、泰國甚至新加坡等亞太國家，也有可能從中、美貿易爭端獲得更多出口機會。
投資者可留意這些相關性較低的亞太地區，以及過去一週逆勢表現較佳的印度和日本股票市場。
聯儲局加息預期緩和
美國3月新增非農業職位僅得10.3萬個，大幅低於預期；失業率4.1%，略高於預期的4%，薪資增幅2.7%符合預期。
聯邦儲備局主席鮑威爾預期，通脹有望在今年春季顯著上升，但工資沒有大幅上漲，意味勞動力市場沒有過分收緊，預料聯儲局接下來加息節奏溫和，第二季度較大機會再加息一次。
威廉斯（John Williams）被任命為紐約聯邦儲備銀行下任主席，是聯儲局內影響力第三高的職位，僅次於聯儲局主席和副主席，擁有利率決策的永久投票權。
中間派的威廉斯屬學院派經濟學家，2011年起出任三藩市聯邦儲備銀行行長，是中性利率的堅定守護者。
加息擔憂再降溫
目前來看，聯儲局新任官員的鷹派傾向不明顯，令市場對加息的擔憂再降溫。
新債王岡拉克表示，經濟衰退在特朗普執政期間發生的概率非常高。
就1930年以後的歷史來看，當貿易戰遇上聯儲局量化緊縮，美國此輪經濟擴張週期或接近尾聲。
最新國會預算顯示，共和黨的減稅計劃可能會導致2018財年預算赤字，從原本估計的5,630億美元增加至8,040億美元，並提前兩年突破10,000億美元。
債券基金逆勢吸金
在貿易戰擔憂的威脅下，股票基金連續第三週錄得淨流出，截至上週三當週撤資達116億美元；債券基金則逆勢吸金35億美元。
其中與美國國債相關的基金就有31億美元流入，為2016年1月以來最高的最高水準。
截至本週二（10日）止，本基金倉一週上升0.9%，年初至今上升4.6%，推出至今回報上升25.8%。
組合內表現較佳的包括A股股票基金，其中南方A50（02822）過去一週上升2.6%；「銘基亞洲中國小型企業基金」也上升1.79%。
股市波動期間，基金經理更有機會從中小型股份中取得回報；科技板塊走勢也轉佳，「摩根美國科技基金」回升1.27%。
美股將陸續公布今年首季盈利，此外，美國3月生產物價指數（PPI）按月升0.3%，高過預期。
主要受機械、醫療和航空費用上漲的推動，留意會否引發加息預期憂慮。
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