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中美貿易戰未完 有一隻新能源股 逆市可留意 | 港股分析 | 投資入門

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中美貿易戰未完,科技行業成為中美貿易衝突主戰場。美國金融股盈利普遍勝巿場預期,美股亦逐漸回穩。不過不少投資者仍擔心資金流走及中美貿易緊張關係會升溫。投資專家姚浩然認為逆市中仍有一隻新能源股值得留意,並有以下分析。

撰文:姚浩然 |圖片: 新傳媒資料庫、網上圖片

港股低位有支持

美國金融股揭開公布季度業績序幕,盈利普遍勝巿場預期,美股逐步回穩。

不過,巿場仍關注金管局多次承接港元沽盤,擔心資金流走及中美貿易緊張關係會否升溫,恒生指數再度失守30,000點心理關口;惟內地首季經濟增長略勝巿場預期及人行意外地降準,港股低位有支持。

環球金融巿場風起雲湧,執筆時,三個月期本港銀行同業拆息(HIBOR)約1.32厘,三個月期倫敦銀行同業拆息(LIBOR)約2.34厘,兩者差距達1厘,吸引投資者進行套息交易活動。

筆者認為,巿場上早已出現了套息交易活動,港元兌美元匯價於過去一段時間反覆偏軟;只是由於港元兌美元匯價觸及金管局設下的弱方保證,金管局才出手承接港元沽盤。

港息上調壓力有限

但目前情況與1998年亞洲金融風暴時不一樣,當年對沖基金狙擊亞洲區貨幣,投資者也投機性地沽空港元,博港元脫鈎貶值,導致港元拆息大幅扯高。

然而,美匯指數過去兩個月一直在88.5至91之間徘徊,而亞洲貨幣穩定,港元拆息亦只是緩慢地上升,未見有資金狙擊港元,筆者認為港元疲弱是「套息」活動引起大於香港金融市場不穩定。

隨著港元結餘下降,銀行同業拆息將持續向上。當HIBOR持續上升,與LIBOR的差距收窄,「套息」交易活動便會減少。

加息對本港樓巿及經濟影響不大

目前,本港銀行最優惠利率為5.25厘,假設三個月HIBOR升至貼近三個月LIBOR,HIBOR與本港銀行最優惠利率的差距將收窄至略為低於3厘。

參考過往經驗,HIBOR與最優惠利率的差距要低於3厘,銀行才會考慮加息。 筆者認為,若非三個月LIBOR大幅上升,本港銀行在上半年加息的機會不大,下半年才有機會加息0.25厘至0.5厘。

在目前的低息環境,加息0.25厘至0.5厘對本港樓巿及經濟的整體影響不大,對企業盈利也不會有重大負面影響,股巿下跌屬投資者心理因素大於實質影響。

美國企業被禁止在七年內向中興出售貨品

美國早前就俄羅斯干預2016年美國總統大選事件,向俄羅斯施加嚴厲制裁懲罰,除了普京政權的核心人物外,部份俄羅斯巨企高層及企業如俄鋁(00486)亦捲入事件中。

另一方面,美國商務部指出,由於中興通訊(00763)違反與美國政府達成的協議,非法將產品出售予伊朗,宣布禁止美國企業在七年內向中興出售貨品。

事件令投資者再度關注中美貿易戰會否升級,甚至中、美兩國角力轉移至科技領域上,目的是限制內地科技發展。

龍源電力估值吸引

筆者認為,內地也並非沒有招架之力,若美國進一步打壓中資科技企業,內地也可向美資企業如蘋果公司(Apple)埋手,限制這些企業在內地銷售,間接向美國政府施加壓力。

筆者相信,中、美雙方最終應能就貿易關稅及開放市場問題達成協議。 美國金融企業公布季度業績,盈利普遍勝巿場預期。

之後,科技股將接力公布季度業績,若表現同樣對辦,將可降低投資者對科技公司前景的顧慮,有助科技股重拾上升動力。 事實上,即使中美貿易爭拗持續,但無阻美股近期走勢轉強迹象。

新能源概念受中美貿易糾紛影響不大

港股方面,恒指失守30,000點後便有支持;加上人民銀行突然「降準」,惹來投資者憧憬貨幣政策由略為偏緊轉為中性,對港股也有支持作用。

隨大型招股活動即將展開,港股氣氛應有改善,筆者預期恒指會維持在29,600至31,200點間上落。 新能源概念受中美貿易糾紛影響不大,可留意。

龍源電力(00916)今年3月及首季風力發電分別增加33.39%及33.16%,勝市場預期;集團今年首三個月累計完成發電量為1,360萬兆瓦時,按年增加20.6%。

以現價計,龍源2018年度預測市盈率約9.53倍,估值吸引。

編按:筆者為時富資產管理董事總經理,從事證券研究工作多年,主力研究股份投資價值、環球經濟變化及世界各地股市走勢。曾擔任城巿大學專業進修學院講師,教授財務分析、證券市場、行政人員管理及技術分析等課程。作者並持有證監會證券交易代表牌照,可就證券提供意見。 作者電郵:[email protected]

筆者聲明:本人持有騰訊控股(00700)、銀河娛樂(00027)、吉利汽車(00175)、瑞聲科技(02018)及舜宇光學科技(02382);另關連人士包括客戶持有復星醫藥(02196)、華晨中國汽車(01114)、申洲國際(02313)、美高梅中國(02282)、華潤啤酒(00291)、永利澳門(01128)、瑞聲、吉利、銀娛、舜宇光學、港交所(00388)及騰訊。

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