中興通訊遭美封殺 芯片股有得炒? | 股市分析 | 投資入門
撰文：羅尚沛 ｜圖片：新傳媒資料室
中興通訊將要「斷流」
在核心零部件上依賴美國的中興通訊，禁買後就要依靠庫存營運，一般公司的庫存週期約為兩個月，意味兩個月內如果斡旋不果，中興通訊將要「斷流」。
中興通訊的業務大致分成三類，分別是基站、光設備及智能手機。
基站方面，基站晶片主要賣家是TI、ADI、IDT等美國廠商，而內地的基站晶片的主處理器，主要是華為海思自研的ASIC和南京美辰微電子。
很明顯，華為並不會把海思晶片賣給中興通訊，除此之外，國產晶片廠商中，南京美辰微電子已被中興小批量驗證中，要大批量供貨非一朝一夕。
中興自救路難行
基站晶片的自給率過低，是中興本次禁運事件中最棘手的問題。
光通信模組，之前中興也主要採購美國光學元件公司Acacia和Oclaro的元器件，雖然可以找到國產替代產品，只不過美國的產品是高端；國產的是中低端，會大大影響到第五代流動電話（5G）的布局。
在手機領域，中興的情況也值得擔憂，因其手機大部分採用高通（Qualcomm）的晶片。
芯片國產化迫在眉睫
兩年前，中興剛被美國調查時，賽迪智庫做的一份報告稱，中興2014年晶片採購額為59億美元，其中從美國採購的晶片金額31億美元，佔總採購額的53%，總結是中興對國外晶片過度依賴。
國產化替代方案解決不了中興的困局，自救行動除成立危機應對工作組外，就只有向美國斡旋游說。
中興事件引發了科技界對內地半導體產業發展的討論，芯片國產化的急切需求迫在眉睫。
三種方向發展高端產品
過往內地向高端產品開發有三種方向。一，併購，過去兩年有成功案例，但整體來看，未來阻力大和被動，只能作輔助手段。
二，資金投入和技術積累，設計業是人才密集型行業，需要積累，內地企業都不願意等待長的收成期。
三，是借鑒華為海思的成功經驗，海思算是國產中高階晶片有所突破的成功案例之一，但與美國同期的芯片研發技術進度相比，還是非常落後。
芯片股只宜短炒
自主研發，國產優先，自強不息，是近期A股因應中興事件而洐生的投資概念，認為內地很快就會輕而易舉地複製出另一隻三星（Samsung）、高通（Qualcomm）。
《中國製造2025》曾提出，到2020年內地的芯片自給率將達40%；2025年將達到50%，以目前的7%自產率為基點，年複合增長率將超20%，是一個龐大的增長領域。
但任重逼遠，談何容易，何況現階段一眾芯片股已應聲跑出，能到終點的公司相信只是小數目，跟風炒作者，務必持有炒短線上落之心。
編按：筆者為銀河證券業務發展董事，從事投資研究工作超過12年，主力研究中資國企股份及分析內地經濟政策。目前主力為內地報章及財經雜誌撰寫文章，亦被中、港傳媒機構邀任財經節目嘉賓；著作有《智取AH股新時代寶藏》，並持有特許財務分析師（CFA）資格。
