騰訊首季業績有保證 追揸沽入市攻略 | 港股分析
遊戲吸金力強 騰訊首季業績有保證
「股王」騰訊控股（00700）將於下週三（5月16日）公布今年首季業績，市場關注騰訊能否重振聲威，釋除業務隱憂。綜合多間大行預測，普遍認為騰訊首季收入按年升約四成至700億元人民幣。有分析員指，長遠看好騰訊業務發展，若業績出爐比預期理想，對其股價有刺激作用。
撰文：SmartED編輯部 ｜ 圖片：新傳媒資料庫、網絡圖片
根據數據調查公司App Annie的報告，內地iOS 3月遊戲下載榜，前七名的遊戲皆出自騰訊；收入榜上，騰訊亦有五款遊戲打入十大位置，與勁敵網易平分秋色。
不過，騰訊兩款「吃雞遊戲」（生存類射擊遊戲）《絕地求生：刺激戰場》、《絕地求生：全軍出擊》，雖佔下載榜首兩位，但卻不在收入排行榜前十位之內，顯示「吃雞遊戲」變現能力仍有待開發。
擬增持絕地求生開發商
《絕地求生》（PUBG）的大受歡迎，有傳騰訊有意再投資5,000億韓圜（約37億港元）於其開發商Bluehole。
騰訊於2017年向Bluehole注資700億韓圜（約5億港元），取得公司1.5%股權，以及PUBG的內地獨家營運權及手機版開發權。
若今次成功增持，騰訊持Bluehole股權將增加至11.5%，成為第二大股東，進一步擴大騰訊的全球遊戲投資版圖。
騰訊另一王牌遊戲《王者榮耀》在3月下載榜位居第三位，在收入榜上則獨佔鰲頭。
據手遊及應用情報平台Sensor Tower的數據，《王者榮耀》已連續五季保持手遊類手機應用程式及所有（App）類別的吸金能力冠軍位置。
今年首季期間，《王者榮耀》的單日收入排名在App Store上也基本持續第一位，僅有五天時間與騰訊另一手遊《QQ飛車》換位，排名第二位以外。
《QQ飛車》去年底上線後隨即變現，幾乎每天保持App Store單日收入榜前兩名的佳績。
而騰訊於3月新發行的遊戲《QQ炫舞》，在當月也隨即進佔內地iOS遊戲下載榜的第四位，以及遊戲收入榜的第八位，以新遊戲而言表現理想。
受惠於新遊戲《QQ飛車》及《QQ炫舞》；加上《王者榮耀》繼續保持強勁流水，騰訊今年首季來自手遊的收入，有望扭轉按季升幅放緩的局面。
變現能力持續增長
中信證券報告預計，騰訊受益於網路遊戲、廣告業務等的強勁表現，首季收入將達到731億元人民幣，按年升48%，按季升10%，較綜合券商預期高3%。
而非通用會計準則（Non-GAAP）淨利潤將達190億元人民幣，按年升34%；按季升10%，較綜合券商預測高6%。
該行預計騰訊首季流動遊戲收入為205億元人民幣，按年增59%，按季增21%。
惟受2017年高基數影響，個人電腦（PC）用戶端遊戲預計全年同比增長最多10%。
廣告收入方面，考慮到2018世界盃年的利好因素，中信證券看好騰訊廣告業務的短期表現及長期提升潛力，預計2018年全年騰訊廣告業務增速超過50%。
中信證券維持騰訊556元之目標價不變，評級「買入」。
另一大行富瑞的預測亦接近，估計騰訊首季收入按年上升48%，至730億元人民幣，較市場預測高3%，維持對騰訊「買入」評級及530元目標價。
富瑞聚焦騰訊的遊戲業務，預期PC遊戲在高基數下，首季收入按年上升4%，第二及第三季壓力可能更大，惟「吃雞遊戲」或提供正面刺激。
手機遊戲則預期錄得強勁反彈，收入按年料增24%至210億元人民幣，主要由於《王者榮耀》玩家再度活躍以及《QQ飛車》貢獻所帶動。
富瑞表示，騰訊的遊戲變現能力，已不再局限於虛擬物件購買，Mini Game可帶動小程序的每月活躍用戶，亦增加在廣告方面的變現機會，如視頻廣告及品牌贊助。
該行又指，騰訊微信「朋友圈」的廣告收入，也正在上升。
自公布去年業績以來，市場憂慮騰訊的遊戲業務收入下滑、QQ及微信用戶增量見頂、業績增長依賴投資收益等情況。
其股價自3月21日的475.6元高位連番下挫，並跌穿400元大關，本週一（5月7日）低見375.4元。
不過其後連日反彈，本週四（10日）已重上400元樓上，建議讀者可於400元買入，目標價450元；止蝕價375元。
植耀輝:藉併購擴張不成問題
耀才證券金融集團研究部總監植耀輝指，對騰訊長遠表現感樂觀，普遍大行預測其首季收入按年可增加約40%，若業績出爐比預期理想，對股價有刺激作用。
對於近日網上熱傳《騰訊沒有夢想》一文，指騰訊正在喪失產品開發能力和創業精神，變成一家投資公司。
植耀輝指，騰訊自推出QQ之初便被指抄襲ICQ，惟目前ICQ已成歷史，而微信仍壯大，證明微信在融合不同元素時有其優勝之處。
對於騰訊在短視頻、微博或其他內容開放平台錯失先機的說法，他認為一間公司不可能無犯錯，而微信在打入海外市場如印度，又或發展人工智能（AI）等方面的成績有目共睹，故對其長遠業務發展有信心。
植耀輝又指出，大型科網公司以併購手段擴展在國外常見，亞馬遜（Amazon）或Google母公司Alphabet也採取同樣做法，認為騰訊以投資方式發展不成問題。
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