逆向投資趁低掃貨 4類急跌的股票 最值得買 | 港股分析
逆向投資的關鍵
究竟哪些急跌的股票值得買入，相信這是普羅大衆面對的投資難題。 筆者認爲主要可進行逆向投資的情況，主要分爲四類。
第一類是估值已經夠低，足以反映、甚至過度反映壞消息。
估值過高的股票，一般要被「殺」一大段價才有機會見底，例如年初的瑞聲科技（02018），當時市場預期公司盈利放慢，分析師逐步調低盈利預測。
由於股價是市盈率（PE）×每股盈利（EPS），當EPS放慢，而同時間市盈率也被調低時，股價的下調幅度會非常厲害（「戴維斯雙殺」），反之亦然。
瑞聲股價處於110元附近時，筆者初步認為再大幅下挫的空間並不大，畢竟這家公司的執行力仍十分強勁。
況且首季業績的疲弱已經成爲事實，而分析師以首季業績判斷未來兩年盈利均會大幅放緩，這樣反而讓筆者反思，這是否慢慢建倉的機會？
困境是短暫還是長期
第二是現時的困境究竟是短暫問題，還是長期？是否能夠妥善解決等？譬如早前被沽空機構攻擊的新秀麗（01910）。
筆者大概認爲過去的收購或許存在「水份」，但是股價已經下調至反映不利因素，而管理層的誠信問題隨著行政總裁辭職而解決，這樣的短暫影響將會較容易恢復。
不過，另外一個例子，網購盛行會對零售業帶來衝擊，這種衝擊卻不是短暫，一些沒有辦法應變的公司，如建立線上到線下（O2O）的公司，否則只能長期下跌，例如美國百貨業等。
原材料公司不適合逆向投資
第三是看看股價暴跌會否帶來更大問題，類似國際著名技資者索羅斯指出的反身性。
譬如一家公司出現壞消息，導致債券大幅下跌而造成違約，這樣便有機會影響公司營運。
第四為事件是公司獨有還是行業的問題。
如果是公司獨有的問題，那麼或許應該買同業而不是受影響的公司。
如果是整個行業的問題，便應該投資受影響較少的公司，或是競爭力或品牌效應較高的公司，期望事件過後，反而有助行業整合。
總體來説，不是所有公司都可以進行逆向投資，也不是每個行業也可以。例如原材料公司，還是跟價格趨勢投資或投機較為適宜，因為採取逆向投資的難度會非常高。
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