死亡交叉催生死貓彈 兩個原因看淡港股 | 港股分析 | 投資入門

死亡交叉催生死貓彈 兩個原因看淡港股 | 港股分析 | 投資入門

港股分析死亡交叉】上週三(7月11日)美國總統特朗普宣布對內地進口商品加徵10%關稅,貨品總值高達2,000億美元,令恒生指數急跌最多逾600點,惟低位見支持,當日竟以大陽燭收市,似形成雙底格局。週四、週五港股更連升兩日。

撰文:Smart ED編採部 |圖片:新傳媒資料室、中新社、網上圖片

「終極死亡交叉」快出現

今次港股展開短線反彈,主因是香港銀行同業拆息(H)開始回落,顯示市場資金不如之前緊張,加上外交老手、國家副主席王岐山會見芝加哥市長,市場憧憬雙方尋求恢復貿易談判,中美貿易戰有望結束。

從技術分析上看,恒指高見33,484點後,在5個多月間,累積跌幅一度多達5,653點。由於調整期間並無顯著回升,故近日恒指稍為反彈亦很合理。

另一個主導今次反彈的因素是恒指50天線快將跌穿250點,將發出「終極死亡交叉」。按照舊有理論解釋,「終極死亡交叉」出現後,恒指會進一步調整。

不過,知名財經專欄作家曹仁超早於2010年6月對筆者親述,以2008年3月份恒指發出「終極死亡交叉」為例,通常短期不跌反升,更有機會升穿50天線。如果企穩在50天線之上,「死亡交叉」被否定,否則恒指就會下跌。

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從技術分析上看,恒指高見33,484點後,在5個多月間,累積跌幅一度多達5,653點。由於調整期間並無顯著回升,故近日恒指稍為反彈亦很合理。

中美貿易戰沒完沒了

曹仁超這番話在現時市況的意義為當恒指再次出現「終極死亡交叉」,短線有力反彈。

然而,倘再配合現有的基本面分析,投資者就不宜過於興奮。

所謂中美貿易戰有望降溫,可能僅是內地及美國部分官員的良好願望而已,而非特朗普的真正意圖。

即使撇除美國中期選舉這個因素,特朗普極有可能借貿易問題去打壓內地發展成科技大國。

因為內地在部分科技領域有望和美國並駕齊驅,假以時日有望超越美國。例如在人工智能(AI)上,內地程式員編寫的人工智能程式水平其實不亞於美國。

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所謂中美貿易戰有望降溫,可能僅是內地及美國部分官員的良好願望而已,而非特朗普的真正意圖。

內地資金成本趨升

第二個看淡後市的因素是內地企業資金成本趨升。根據《彭博》引述的第三方數據,中資企業發行的垃圾債券孳息率已經升穿10厘關口,而亞洲垃圾債券孳息率亦高見9.4厘。

回顧2015年內地股災,當時中資企業的垃圾債券孳息同樣高見10厘水平。

近日有內地煤企發行、在上海證券交易所買賣的債券價格急跌,發行人竟然申請暫停買賣。雖然發行人指責有人惡意操縱。惟主因是另一家煤企出現違約問題,所以連其他有關的煤企債券也受波及。

現時內地企業的資金成本急升,即使從企業主營業務賺到利潤也被蠶食,下半年盈利表現未必如上半年理想,相信內地精明的投資者也會將部分資金撤出內地股市,也不排除內地有資金需要的商家會進一步減持股票。倘從這個角度看,今次投資者不宜博反彈。

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內地企業資金成本趨升,根據《彭博》引述的第三方數據,中資企業發行的垃圾債券孳息率已經升穿10厘關口,而亞洲垃圾債券孳息率亦高見9.4厘。

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