快餐股淡市變佳饌 大家樂財務穩健 大快活息率逾5厘 | 港股專題
無懼經濟陰霾 快餐股淡市變佳饌
大家樂和大快活為本港連鎖式餐飲兩大巨頭，除快餐店業務外，前者亦涉足休閒美食、特色餐廳、機構膳食、中央食品產製等範疇。
集團旗下著名品牌包括大家樂、一粥麵、米線陣、意粉屋、泛亞飲食、活動午餐等。
截至2018年3月31日止年度，大家樂錄得純利4.58億元，按年下跌9.1%；收入84.27億元，按年上升6.7%；
每股基本溢利0.79元，按年跌9.2；毛利10.42億元，毛利率輕微下跌至12.34%。
大家樂財務穩健
大家樂的主要收入來源為本地的速食餐飲和機構飲食業務，佔74.8%，貢獻了63億元收入；休閒餐飲業務的收益增幅最大，增加11.1%至8.82億元。
在內地業務方面，表現同樣令人滿意，年度收入達10.76億元，較去年升10%；同店銷售及利潤均錄得增長。
不過，集團純利及毛利率輕微倒退，主要由於加強人力資源投資，例如上調顧員薪金所致。
另期內行政費用增加6.6%，至4.58億元；資本開支4.62億元。
集團於2017至2018年度在香港及內地共開設56間新店，期末集團所持淨現金有8億元，現金比率為0.9；並無任何外部借貸。
大快活同期業績表現較大家樂更為亮眼，錄得純利2.161億元，增長5.3%；收入28.406億元，增長10.1%；每股盈利169.16仙；毛利率則下跌至14.3%。
本港同店銷售增長維持3%；內地的同店銷售增長率為13%，升幅主要獲「Feel Good」運動帶動。
大快活又積極擴大分店版圖，年內開設了15間。集團的總資產為12.917億元，按年升7.24%；
營運資金2.103億元，按年增1.25%；銀行存款及現金為5.206億元，較2017年增加3.5%；資本負債率下降至0.2%，財務狀況穩健。
大快活近年收入、純利、每股盈利以及資產淨值均逐年上升。
大快活息率逾5厘
派息方面，大家樂中期息派0.18元；末期派0.63元。
即使撇除集團為慶祝創業50週年所派特別息每股0.35元，全年派息仍有0.81元，現價息率亦有4.7厘。
至於大快活派息更高，中期息0.37元；末期息1.05元，全年共派1.42元，息率達5.4厘。
另外，大快活近期突然頻見回購動作，今年9月以來曾八度進行回購，買入價介乎25.5至27.2元。
雖然涉及股份數目不多，但亦可或多或少反映管理層對股價的態度。
踏入10月，環球經濟明顯轉弱，消費者花錢時會更謹慎，各行各業均將面臨挑戰。
但大家樂和大快活這類連鎖快餐店，因價錢相對便宜，反而能夠受惠。
另一方面，兩者業務性質，受中美貿易戰以至受外圍經濟波動的影響較低，對長線投資者而言，現價具吸納價值。
至於兩隻快餐股比較，以截至3月底止年度業績而論，大快活在各項表現上幾乎完勝大家樂。
唯一較遜的是派息比率，但亦只是因為大家樂期內有派特別息的緣故。
再看估值，本週五（10月19日）收市價計算，大家樂市盈率21.4倍；而大快活市盈率則僅15.5倍，同樣較大家樂吸引。
