一橋一鐵帶挈 派息高過港元定存 金飾股周大福周生生大比併 | 港股分析

一橋一鐵帶挈 派息高過港元定存 金飾股周大福周生生大比併 | 港股分析

【金飾股】雖然近期港股仍未止跌,恒生指數更失守25,000點,不過市場上亦並非一面倒的壞消息。例如月初的國慶黃金週假期,內地訪港旅客就仍錄得可觀增長,本港兩大金飾股周大福(01929)及周生生(00116)亦表示,期內生意表現理想,大行亦看好其業績前景,可趁股價隨大市下挫,留意候低收集機會。

撰文:SmartED編輯部 |圖片:新傳媒資料庫、unsplash

內地旅客比去年同期增加近兩成

據香港入境事務處統計,今年的國慶黃金週期間,訪港內地旅客比去年同期增加近兩成,總計達152萬人次。

有本地零售商亦指出,受惠訪港旅客增加,帶動營業額增長,今年黃金週生意較預期理想。

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周生生大中華營運總經理劉克斌表示,估計今年黃金週生意較去年同期高約10%至12%,又提到今年中價金飾較暢銷,加上顧客數目上升,帶動期間表現。

事實上,廣深港高鐵和港珠澳大橋近日先後開通,內地旅客來港更加便捷,對本地零售行業將帶來刺激作用。

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劉克斌亦表示,高鐵開通後,在車站周邊的分店人流有明顯增加,雖然長遠對業務有否幫助仍要觀望,但相信長遠有助香港零售的發展。

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另一金飾股周大福,上週亦剛公布了截至9月底止的第二財季營運數據,期內港澳同店銷售增長達23%,為連續七季錄得增長;至於內地同店銷售增長達6%,更是連續八季錄得增長。

季度銷售表現有驚喜

集團港澳零售值期內按年升25%,內地零售值增長15%;集團表示,內地及港澳市場銷售表現持續錄得改善,是受惠於消費興旺及內地旅客人數持續上升。

按產品分類計,港澳市場珠寶鑲嵌首飾的同店銷售雖按年跌2%,但黃金產品則大升41%;內地市場方面,珠寶鑲嵌首飾及黃金產品的同店銷售增長分別為按年升1%及11%。

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期內黃金產品銷情理想,內地同店平均售價為4,000元,去年同期為3,600元;港澳同店平均售價8,500元,去年同期為7,100元。與去年同期相比,季內國際平均金價下跌5%。

因應周大福第二財季銷售表現,花旗將其2019至2021財年盈利預測上調介乎1%至4%,同店銷售增長預測則由9%、6%、6%提升至15%、6%、6%,重申「買入」評級,認為估值吸引,列為香港零售行業首選,目標價10.1元。

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摩根大通同樣指周大福為零售業首選,因為增長勢頭仍然穩固,以及內地業務正在走上正軌,維持「增持」評級。珠寶商中,該行的選股次序為周大福、周生生。

富瑞證券指,周大福銷售表現很大程度受到國際金價下跌,黃金銷售強勁的推動,估計周大福2019財年收入667億元,按年增長12.7%,純利50億元,按年增長21.2%,維持「買入」評級,目標價維持9.5元。

至於周生生雖然未有公布季度銷售數據,但集團8月底公布截至6月底止中期業績亦相當出色,期內營業額95.58億元,按年升19.3%;純利6.06億元,按年升54.4%。主要由於旅遊業較為強勁,以及去年基數較低。

周生生業績唔失禮

期內,港澳地區銷售錄得24%增長,同店銷售增長為22%;內地方面,總營業額對比去年同期上升23%。以人民幣計算,總營業額上升13%,同店銷售增長2%。

截至去年底止年度,周生生錄得純利8.76億元,按年升18%;營業額166.33億元,按年增3%;每股盈利129.5仙;毛利39.9億元,毛利率較去年的25.16%跌至23.99%。

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而周大福截至今年3月底止年度業績,純利達40.95億元,按年增加34%;營業額591億元,按年升15.4%;每股盈利40.9仙,按年升33.6%;毛利上漲至162.13億元,唯毛利率微跌至27.4%。

除業務表現對辦外,兩股亦提供穩定派息,周生生去年度全年派息0.51元,以本週四(10月25日)收市價12.7元計,息率4厘。

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而本年度中期集團派0.15元,較去年度同期派息0.09元升近67%,預計全年度派息亦可高於去年,息率可望進一步提升。 而周大福去年度派息0.27元,加上0.3元的特別息,全年派息0.57元;即使撇除特別息,息率亦已接近4厘。

值得留意的是,集團已連續第三年派特別息,本年度亦大有機會持續。

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